Focus: Amerikaanse bankier waarschuwt voor gevolgen Delta-variant

De Delta variant van het coronavirus leidt wereldwijd tot een toename van het aantal besmettingen.

De verspreiding van de Deltavariant heeft vooral gevolgen in opkomende landen, omdat daar nog relatief weinig mensen zijn gevaccineerd. Voorbeelden daarvan zijn India en Indonesië. Maar ook in Zuid-Korea en Japan neemt het aantal besmettingen als gevolg van de Deltavariant toe. Fed-bankier Daly waarschuwde in een interview met de Financial Times dat de pandemie nog niet voorbij is. Het is van het grootste belang dat de bevolking in minder ontwikkelde landen zo snel mogelijk wordt gevaccineerd. Een trage vaccinatie van de wereldbevolking zal de groei van de Amerikaanse economie negatief beïnvloeden.  Het plan van Pfizer om een derde vaccin toe te dienen aan personen in de westerse landen lijkt dan ook geen goed idee. 

De ECB maakte op 8 juli de langverwachte update van de monetaire stategie bekend. De inflatiedoelstelling van de ECB is vastgesteld op 2 procent op middellange termijn, waarbij zowel positieve als negatieve afwijkingen in gelijke mate als ongewenst worden beschouwd.  Eerder was de doelstelling nog een inflatie van dichtbij maar iets beneden 2 procent. Daarnaast werd besloten dat de geharmoniseerde consumentsprijsindex de geschikte maatstaf blijft om de prijsstabiliteit te beoordelen. Voorts is besloten dat in deze index ook rekening zal worden gehouden met de kosten van eigen woningbezit. De consumentenprijsindex zal over enkele jaren worden aangepast. Tot dat moment zullen inflatiemaatstaven waarin de kosten van het eigen woningbezit zijn opgenomen, een rol gaan spelen in het monetaire beleid. Met de aanpassingen gaat de ECB iets minder ver dan de Fed die immers heeft aangeven in de komende jaren een wat hogere inflatie aanvaardbaar  te vinden. President Powell herhaalde de afgelopen week in het Congres dat de huidige hoge inflatie van tijdelijke aard is. Ook wees hij erop dat slechts een beperkt aantal goederen en diensten sterk in prijs is gestegen. Hij voegde daar wel aan toe dat de centrale bank zal ingrijpen indien ze dat noodzakelijk acht. 

 Verenigde Staten 

     

Marktontwikkelingen

Ondanks de verdere stijging van de inflatie daalden de lange rentetarieven in de Verenigde Staten in de afgeopen twee weken opnieuw. De lange rente kwam vrijdag uit op 1,3 procent, het laagste niveau sinds 18 februari van dit jaar. In het eurogebied daalden de rentetarieven eveneens; de tienjaars euroswaprate werd daardoor weer nipt negatief. Door de wijzing van de monetaire strategie heeft de ECB iets meer ruimte gecreëerd om het monetaire beleid ruim te houden.  


Standen per 16 juli 2021

3 maanden

10 jaar *)

Verenigde Staten 0,13 (0,14) 1,31(1,44)
Eurozone

-0,55 (-0,55)

-0,01 (0,08)

Duitsland   -0,34 (-0,23)
Frankrijk   -0,09 (0,08)
Nederland -0,23(-0,12)
Eurokoers USD 1,180(1,182)  

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

 

Economisch nieuws

VERENIGDE STATEN

  • industriële productie, juni: 0,4%, 9,8% j.o.j. (mei: 16,1% j.o.j.)
  • detailhandelsomzet, juni: -0,4%, 12,0% j.o.j, (mei: 21,6% j.o.j.)
  • inkoopmanagersindex dienstensector, juni: 60,1 (mei: 64,0)
  • consumentenprijsindex, juni: 0,9%, 5,4% j.o.j. (mei: 5,0% j.o.j.)
  • producentenprijsindex, juni: 1,2%, 11,6% j.o.j. (mei: 10,7% j.o.j.)

EUROZONE

  • industriële productie, mei: -1,0%, 20,5% j.o.j. (april: 39,4% j.o.j.)
  • detailhandelsomzet(volume), mei: 4,6%, 9,0% j.o.j. (april: 23,3% j.o.j.)

DUITSLAND

  • industriële productie, mei: -0,6%, 20,2% j.o.j. (april: 33,8% j.o.j.)

FRANKRIJK

  • industriële productie, mei: -0,3%, 20,5% j.o.j. (april: 44,3% j.o.j.)

NEDERLAND

  • industriële productie, mei: 0,8%, 7,8% j.o.j. (april: 8,5% j.o.j.)
  • consumentenprijsindex, juni: 0,1%, 1,7% j.o.j. (mei: 2,0% j.o.j.)

 

Agenda

  • Verenigde Staten: bijeenkomst Fed (28/7), bruto binnenlands product, tweede kwartaal (29/7), consumentenprijsindex, juni (30/7).
  • Eurozone: bijeenkomst ECB (22/7), inkoopmanagersindex, juli (23/7), index economisch sentiment, juli (29/7), consumentenprijsindex, juli (29/7), bruto binnenlands product, tweede kwartaal (30/7), werkloosheid, juni (30/7).
  • Nederland: werkloosheid, juni (22/7), consumentenvertrouwen (22/7), producentenvertrouwen (29/7).

Verwachtingen

De economische vooruitzichten worden bepaald door de ontwikkeling van de pandemie. Indien de vaccinatie van de bevolking volgens de verwachtingen verloopt, dan zal het openbare leven na de zomer grotendeels zijn genormaliseerd. De economie zal zich daardoor in de westerse landen kunnen herstellen. De onzekerheden blijven evenwel groot. Zo is het de vraag hoe lang de vaccins bescherming bieden en of de vaccins ook effectief zullen zijn tegen nieuwe varianten van het virus. Bovendien zal het virus dit jaar in andere delen van de wereld waarschijnlijk nog niet onder controle komen. 

De Amerikaanse economie zal in 2021 naar verwachting met ca. 7,5 procent groeien. Mede onder invloed van stimulerende maatregelen van de overheid en een aanhoudend ruim monetair beleid zullen de consumptie en de investeringen in de private sector aantrekken. De inflatie loopt mede als gevolg van hogere energieprijzen op van 1,3 procent in 2020 naar 3,5 procent in 2021.

In de eurozone groeit de economie in 2021 naar verwachting met ongeveer 4,2 procent (3,9 procent). Het economisch herstel is zowel te danken aan het ruime monetaire beleid als aan de steunpakketten van de overheden. De eurolanden die in 2020 het meest zijn getroffen door de pandemie zullen dit jaar de sterkste economische groei doormaken. In Duitsland en Nederland wordt een meer gematigde economische groei voorzien. Het economisch herstel is breed gedragen: zowel de consumptie, de investeringen als de uitvoer zullen naar verwachting toenemen. De inflatie loopt mede door hogere energieprijzen in de eurozone op van 0,3 procent in 2020 naar 2,0 procent in 2021. In Nederland loopt de inflatie naar verwachting op van 1,1 procent naar 2,2 procent. 

Economische groei 2020 2021 2022
Verenigde Staten -3,5 7,5 4,5

Eurozone

-6,6

4,2(3,9)

4,1(4,8)

Nederland -3,8 2,7 4,0
 
Inflatie 2020 2021 2022
Verenigde Staten 1,3 3,5 2,2
Eurozone 0,3 2,0 1,4
Nederland 1,1 2,2 1,4

Rentevisie

De ECB blijft vooralsnog een ruim monetair beleid voeren. De leningen in het kader van de derde targeted longer-term refinancing operations (TLTRO III) aan banken lopen door tot juni 2022. Voorts blijft de Centrale Bank tot maart 2022 effecten aankopen onder het pandemic emergency purchase programme (PEPP). Hiermee is een bedrag van maximaal 1.850 miljard euro gemoeid. We verwachten dat de lange rentetarieven in de komende twaalf maanden wat zullen oplopen. 

 

Actueel

Over een jaar

    prognose 

euribor 3 mnd.

-0,55

 -0,5 tot -0,3 

euroswap 5 jaar -0,32 -0,2 tot 0,0 
euroswap 10 jaar  -0,01   0,4 tot 0,6
euroswap 30 jaar  0,34   0,8 tot 1,0 

Yieldcurve


 

   

 

Auteur

Faas van Heusden, Afdeling Economisch Onderzoek BNG Bank
faas.vanheusden@bngbank.nl
070 3750 819

Economisch beeld

Wekelijks bieden wij u een actueel beeld van de ontwikkelingen op de financiële markten, de economische groei, inflatie, werkloosheid en rente in de voornaamste landen en regio’s.

Elke week ontvangen?

Voortaan elke maandag het Economisch Beeld in uw mailbox?

BNG Bank maakt gebruik van cookies voor analyse en het goed functioneren van de website. Klik op accepteren om te sluiten. Lees de privacyverklaring en de cookieverklaring voor meer informatie.

BNG Bank gebruikt cookies voor analyse en voor het goed functioneren van de website. Ook kunnen er cookies van derde partijen worden geplaatst. Hiervoor hebben wij uw toestemming nodig.