Focus: groeicijfers tweede kwartaal

Het Amerikaanse bruto binnenlands product nam in het tweede kwartaal met 1,6 procent toe ten opzichte van het eerste kwartaal. De groei viel lager uit dan verwacht. Verstoringen in de aanvoer van intermediaire producten en tekorten op de arbeidsmarkt hadden een negatief effect op de bedrijvigheid. De economische groei was vooral te danken aan de private consumptie, die onder invloed van de stimulerende maatregelen van de overheid met 2,8 procent toenam in vergelijking met de voorgaande drie maanden. De bedrijfsinvesteringen en de uitvoer namen eveneens toe. De investeringen in woningen liepen terug. 

De groei in het eurogebied kwam wat hoger uit dan in de Verenigde Staten, nl. op 2,0 procent. De Spaanse economie groeide 2,8 procent. De sterkste groei was vooral te danken aan een herstel van de private consumptie. In Frankrijk bleef de consumptiegroei op kwartaalbasis beperkt, waardoor het bbp met een gematigde 0,9 procent toenam. In Italië en Duitsland nam het bbp toe met 2,7 procent resp. 1,5 procent. Gegevens over de bijdrage van de bestedingscategorieën aan de groei in deze landen worden pas later gepubliceerd. Cijfers over de Nederlandse economie worden pas op 17 augustus gepubliceerd.

Jaar-op-jaar nam het bbp in beide regio's sterk toe, ruim 12 procent  in de Verenigde Staten en 13,7 procent in de eurozone. Dat was geen verrassing. Een jaar geleden zakte de bedrijvigheid immers fors in als gevolg van de uitbraak van de pandemie en de daarmee samenhangende beperkende maatregelen. 

Persbericht Eurostat

Economische groei

(% kok)

Marktontwikkelingen

De lange rentetarieven daalden in de afgelopen periode licht. De opmars van de deltavariant van het coronsvirus leidt tot onzekerheid over de economische vooruitzichten. Bovendien vielen de groeicijfers van de Verenigde Staten en Duitsland lager uit dan verwacht. 

Standen per 30 juli 2021

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

Economisch nieuws

VERENIGDE STATEN

• consumentenvertrouwen, juli: 129,1 (juni; 128,9)
• bruto binnenlands product, tweede kwartaal: 1,6%, 12,2% j.o.j. (eerste kwartaal: 0,5% j.o.j.)
• consumentenprijsindex, juni: 0,9%, 5,4% j.o.j.(mei: 5,0% j.o.j.)

EUROZONE

• index economisch sentiment,juli: 119,0 (juni: 117,9)
• bruto binnenlands product, tweede kwartaal: 2,0%, 13,7% j.o.j. (eerste kwartaal: -1,3% j.o.j.)
• werkgelegenheid, eerste kwartaal: -0,2%, -1,8% j.o.j. (vierde kwartaal: -1,8% j.o.j.)
• werkloosheid, juni: -423.000, 7,7% (mei; 8,0%, herzien van 7,9%)
• consumentenprijsindex, juli: -0,1%, excl. voedsel en energie -0,4%, 2,2% j.o.j. (juni: 1,9% j.o.j.)

DUITSLAND

• ondernemersvertrouwen, juli: 100,8 (juni: 101,8)
• bruto binnenlands product, tweede kwartaal: 1,5%, 9,6% j.o.j. (eerste kwartaal: -3,4% j.o.j.)

FRANKRIJK

• ondernemersvertrouwen, juli; 113,2 (juni: 114,4)
• consumptie, juni: 0,3%, -2,4% j.o.j. (mei; 7,6% j.o.j.)
• bruto binnenlands product, tweede kwartaal: 0,9%, 21,8% j.o.j. (eerste kwartaal: -2,7% j.o.j.)

ITALIË

• bruto binnenlands product, tweede kwartaal: 2,7%, 17,3% j.o.j. (eerste kwartaal: -0,7% j.o.j.)

SPANJE

• bruto binnenlands product, tweede kwartaal:2,8%, 19,8% j.o.j. (eerste kwartaal: -4,2% j.o.j.)

NEDERLAND

• consumentenvertrouwen, juli: -4,0 (juni: -3,0)
• producentenvertrouwen, juli: +12,3(juni: 11,5)
• consumptie, mei: 8,8% j.o.j. (april: 9,7% j.o.j.)
• detailhandelsomzet(volume), juni: 5,0% j.o.j. (mei: 9,0% j.o.j.)
• werkloosheid, juli: -12.000, 3,2% (juni: 3,3%)
• werkgelegenheid, juli: +54.000, 1,8% j.o.j. (juni: 1,8% j.o.j.)
• producentenprijsindex, juni: 0,6%, 12,0% j.o.j. (mei; 12,6% j.o.j.)

Agenda

• Verenigde Staten: consumentenprijsindex, juli(11/8), 
• Eurozone: -
• Nederland: consumentenprijsindex, juli(5/8)

Verwachtingen

De economische vooruitzichten worden bepaald door de ontwikkeling van de pandemie. Indien de vaccinatie van de bevolking volgens de verwachtingen verloopt, dan zal het openbare leven na de zomer grotendeels zijn genormaliseerd. De economie zal zich daardoor in de westerse landen kunnen herstellen. De onzekerheden blijven evenwel groot. Zo is het de vraag hoe lang de vaccins bescherming bieden en of de vaccins ook effectief zullen zijn tegen nieuwe varianten van het virus. Bovendien zal het virus dit jaar in andere delen van de wereld waarschijnlijk nog niet onder controle komen. 

De Amerikaanse economie zal in 2021 naar verwachting met 7,0 procent groeien. Dat is minder hard dan eerder was voorzien. In 2022 neemt de economische groei af naar ca. 4,8 procent. Mede onder invloed van stimulerende maatregelen van de overheid en een aanhoudend ruim monetair beleid zullen de consumptie en de investeringen in de private sector aantrekken. De inflatie loopt mede als gevolg van hogere energieprijzen op van 1,3 procent in 2020 naar 3,5 procent in 2021.

In de eurozone groeit de economie in 2021 naar verwachting met 4,7 procent, iets sterker dan eerder was verwacht. In 2022 neemt het bbp met ca. 4,2 procent toe. Het economisch herstel is te danken aan het ruime monetaire beleid en de steunpakketten van de overheden. De eurolanden die in 2020 het meest zijn getroffen door de pandemie zullen dit jaar de sterkste economische groei doormaken. In Duitsland en Nederland wordt een meer gematigde economische groei voorzien. Het economisch herstel is breed gedragen: zowel de consumptie, de investeringen als de uitvoer zal naar verwachting toenemen. De inflatie loopt mede door hogere energieprijzen in de eurozone op van 0,3 procent in 2020 naar 2,0 procent in 2021. In Nederland loopt de inflatie op van 1,1 procent naar 2,2 procent. 

Economische groei	2020	2021	2022
Verenigde Staten	-3,4	7,0(7,5)	4,8(4,5)
Eurozone	-6,4	4,7(4,2)	4,2(4,1)
Nederland	-3,8	3,2(2,7)	3,3(4,0)
Inflatie	2020	2021	2022
Verenigde Staten	1,3	3,5	2,2
Eurozone	0,3	2,0	1,4
Nederland	1,1	2,2	1,4

Rentevisie

De ECB blijft vooralsnog een ruim monetair beleid voeren. De leningen in het kader van de derde targeted longer-term refinancing operations (TLTRO III) aan banken lopen door tot juni 2022. Voorts blijft de Centrale Bank tot maart 2022 effecten aankopen onder het pandemic emergency purchase programme (PEPP). Hiermee is een bedrag van maximaal 1.850 miljard euro gemoeid. We verwachten dat de lange rentetarieven in de komende twaalf maanden wat zullen oplopen. 

	Actueel	Over een jaar
		prognose
euribor 3 mnd.	-0,54	-0,5 tot -0,3
euroswap 5 jaar	-0,36	-0,2 tot 0,0
euroswap 10 jaar	-0,07	0,4 tot 0,6
euroswap 30 jaar	0,26	0,8 tot 1,0

Yieldcurve