Focus: sterke groei Nederlandse economie
Nederland presteerde daarmee beter dan het eurogebied, waar het bbp in het tweede kwartaal met 2,0 procent k.o.k. toenam. In het afgelopen kwartaal werden in ons land de coronamaatregelen geleidelijk losgelaten, waardoor winkels en horeca weer open konden gaan. Huishoudens hebben daardoor in het tweede kwartaal 5,7 procent meer uitgegeven dan in het eerste kwartaal. Uitvoer en invoer namen toe met respectievelijk 4,0 en 2,6 procent. De investeringen daalden met 1,8 procent, vooral door een afname in de woningbouw. Jaar-op-jaar steeg het bbp in het tweede kwartaal met 9,7 procent. Deze sterke groei is het gevolg van het feit dat er in het tweede kwartaal van 2020 een strenge lockdown van kracht was. Vergeleken met een jaar geleden namen de bestedingen over de hele linie sterk toe.
De Nederlandse economie is bijna terug op het niveau van voor de coronacrisis. In het tweede kwartaal lag het bbp slechts 0,4 procent beneden het niveau van twee jaar geleden. De verschillen per bedrijfstak zijn echter aanzienlijk. In de energiesector, de industrie en verhuur en handel in onroerend goed is de bedrijvigheid hoger dan twee jaar geleden. De investeringen in kapitaalgoederen nemen toe. In de cultuursector en de reisbranche is de activiteit echter nog lang niet terug op het niveau van voor de coronacrisis.
In de Verenigde Staten gaf FED-voorzitter Powell voorzichtig aan dat de FED bij een doorzettende ontwikkeling van de economie tot afbouw van de noodsteun kan overgaan. Veel zal echter afhangen van de mate waarin de deltavariant van het COVID-19 virus oprukt en de ontwikkeling van de werkgelegenheid. Met deze uitspraken bood hij tegenwicht aan uitlatingen van een deel van het beleidscomité, die een snellere normalisatie van het beleid voorstaan.
Nederland

Marktontwikkelingen
Standen per 27 augustus 2021
3 maanden |
10 jaar *) |
|
Verenigde Staten | 0,12 (0,12) | 1,31(1,29) |
Eurozone |
-0,55 (-0,55) |
-0,06(-0,11) |
Duitsland | -0,41 (-0,46) | |
Frankrijk | -0,06 (-0,13) | |
Nederland | -0,28(-0,35) | |
Eurokoers | USD 1,176 (1,177) |
*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.
Economisch nieuws
VERENIGDE STATEN
- industriele productie, juli: 0,9%, 6,6% j.o.j. (juni: 9,9% j.o.j.)
- detailhandelsomzet, juli: 1,6%, 10,0% j.o.j. (juni: 12,7% j.o.j.)
EUROZONE
- groei geldhoeveelheid (M3), juli: +7,6% (juni: 8,3%)
DUITSLAND
- BBP 2e kwartaal (1,6%, 9,8% j.o.j. (herzien van 1,6%, (9,6% j.o.j.)
- ondernemersvertrouwen, augustus: 99,4 (juli 100,7)
- consumentenvertrouwen, september: -1,2 (augustus -0,4)
FRANKRIJK
- ondernemersvertrouwen, augustus: 110,1 (juli 113,2)
- consumentenvertrouwen, augustus: 99 (juli: 100)
NEDERLAND
- bruto binnenlands product, tweede kwartaal: 3,0%, 9,7% j.o.j. (eerste kwartaal: -0,8%, -2,4% j.o.j.)
- consumptie, juni: 5,0% j.o.j. (mei; 9,0% j.o.j.)
Agenda
- Verenigde Staten: -
- Eurozone: index economisch sentiment, augustus(30/8), consumentenprijsindex, augustus(31/8), werkloosheid, juli(1/9), bijeenkomst ECB(9/9).
- Nederland:producentenvertrouwen, augustus(30/8), consumentenprijsindex, augustus(7/9).
Verwachtingen
De economische vooruitzichten worden bepaald door de ontwikkeling van de pandemie. Indien de vaccinatie van de bevolking volgens de verwachtingen verloopt, dan zal het openbare leven na de zomer grotendeels zijn genormaliseerd. De economie zal zich daardoor in de westerse landen kunnen herstellen. De onzekerheden blijven evenwel groot. Zo is het de vraag hoe lang de vaccins bescherming bieden en of de vaccins ook effectief zullen zijn tegen nieuwe varianten van het virus. Bovendien zal het virus dit jaar in andere delen van de wereld waarschijnlijk nog niet onder controle komen.
De Amerikaanse economie zal in 2021 naar verwachting met 7,0 procent groeien. Dat is minder hard dan eerder was voorzien. In 2022 neemt de economische groei af naar ca. 4,8 procent. Mede onder invloed van stimulerende maatregelen van de overheid en een aanhoudend ruim monetair beleid zullen de consumptie en de investeringen in de private sector aantrekken. De inflatie loopt mede als gevolg van hogere energieprijzen op van 1,3 procent in 2020 naar 3,5 procent in 2021.
In de eurozone groeit de economie in 2021 naar verwachting met 4,7 procent, iets sterker dan eerder was verwacht. In 2022 neemt het bbp met ca. 4,3 procent (herzien van 4,2 procent) toe. Het economisch herstel is te danken aan het ruime monetaire beleid en de steunpakketten van de overheden. De eurolanden die in 2020 het meest zijn getroffen door de pandemie zullen dit jaar de sterkste economische groei doormaken. Het economisch herstel is breed gedragen: zowel de consumptie, de investeringen als de uitvoer zal naar verwachting toenemen. De inflatie loopt mede door hogere energieprijzen in de eurozone op van 0,3 procent in 2020 naar 2,0 procent in 2021. In 2022 wordt een daling van de inflatie naar 1,4 procent voorzien.
Naar aanleiding van de cijfers over het tweede kwartaal zijn we positiever over de Nederlandse economie. De verwachte groei voor dit jaar is verhoogd van 3,2 procent naar 4,0 procent. Voor 2022 wordt een groei van 3,5 procent (3,3 procent) verwacht. De inflatie komt dit jaar uit op ca. 1,7 procent(herzien van 1,9 procent). In 2022 blijft de geldontwaarding nagenoeg stabiel op 1,6 procent (herzien van 1,4 procent).
Economische groei | 2020 | 2021 | 2022 |
Verenigde Staten | -3,4 | 7,0 | 4,8 |
Eurozone |
-6,4 |
4,7 |
4,3 |
Nederland | -3,8 | 4,0 | 3,5 |
Inflatie | 2020 | 2021 | 2022 |
Verenigde Staten | 1,3 | 3,5 | 2,2 |
Eurozone | 0,3 | 2,0 | 1,4 |
Nederland | 1,1 | 1,7 | 1,6 |
Rentevisie
De ECB blijft vooralsnog een ruim monetair beleid voeren. De leningen in het kader van de derde targeted longer-term refinancing operations (TLTRO III) aan banken lopen door tot juni 2022. Voorts blijft de centrale bank tot maart 2022 effecten aankopen onder het pandemic emergency purchase programme (PEPP). De recente toename van de inflatie is volgens de ECB van tijdelijke aard. Mede gelet op de onzekerheid over het verloop van de pandemie zal de centrale bank waarschijnlijk ook na maart volgend jaar effecten blijven aankopen. De lange rentetarieven zullen daardoor lager uitkomen dan eerder was voorzien.
Actueel |
Over een jaar |
|
prognose | ||
euribor 3 mnd. |
-0,54 |
-0,5 tot -0,3 |
euroswap 5 jaar | -0,35 | -0,4 tot -0,2 (-0,2 tot 0,0) |
euroswap 10 jaar | -0,06 | 0,0 tot 0,2 (0,4 tot 0,6) |
euroswap 30 jaar | 0,27 | 0,4 tot 0,6 (0,8 tot 1,0) |
Yieldcurve


Auteur
Faas van Heusden, Afdeling Economisch Onderzoek BNG Bank
faas.vanheusden@bngbank.nl
070 3750 819
Voortaan elke twee weken het Economisch Beeld in uw mailbox?
Om de week bieden wij u een actueel beeld van de ontwikkelingen op de financiële markten, de economische groei, inflatie, werkloosheid en rente in de voornaamste landen en regio’s.
Voortaan elke twee weken het Economisch Beeld in uw mailbox?