Omikron-variant wakkert onzekerheid op markten aan.

De uitbraak van Omikron leidde in de afgelopen weken tot onrust op de financiele markten.

De nieuwe variant werd voor het eerst vastgesteld in Zuid-Afrika. De uitbraak komt op een moment dat het toerismeseizoen in dat land begint en zal grote gevolgen hebben voor de Zuidafrikaanse economie. De Omikronvariant lijkt volgens de eerste berichten zeer besmettelijk en heeft zich inmiddels verspreidt naar een aantal westerse landen. De vraag is of de bestaande vaccins voldoende bescherming tegen de nieuwe variant bieden. Het lijkt waarschijnlijk dat de vaccins zullen moeten worden aangepast. Omikron komt op een moment dat de besmettingen in Europa al duidelijk opliepen. De economische ontwikkeling wordt daardoor enigzins getemperd, zo blijkt ook uit recente data. Zo daalde de index van het economisch sentiment in het eurogebied in november 1 punt naar 117,5. Ook in ons land daalde de index van het economisch sentiment licht. 

Index economisch sentiment

Marktontwikkelingen

De onzekerheid over de macro-economische effecten van de Omikronvariant leidde tot koersdalingen op de aandelenmarkten. De lange rentetarieven daalden in de afgelopen periode licht. Dit gold met name voor de Verenigde Staten, waar de centrale bank onlangs is begonnen met het terugbrengen van de effectenaankopen. Er zijn overigens geen indicaties dat de Fed dit beleid zal heroverwegen.  

Standen per 3 december 2021

3 maanden

10 jaar *)

Verenigde Staten  0,19(0,16) 1,35 (1,54)
Eurozone

-0,56 (-0,56)

0,10 (0,12)

Duitsland   -0,36 (-0,33)
Frankrijk   -0,02 (0,01)
Nederland -0,24 (-0,19)
Eurokoers USD 1,129 (1,127)  

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euroswaprate.

Economisch nieuws

VERENIGDE STATEN

  • inkoopmanagersindex industrie, november: 61,1 (oktober: 60,8)
  • consumptie, oktober: 0,7%, 6,6% j.o.j. (september: 6,3% j.o.j.)
  • consumptieprijs, oktober: 0,6%, 5,0% j.o.j. (september: 4,4% j.o.j.)
  • werkgelegenheid, november: +210.000, 4,1% j.o.j. (oktober: +546.000, 4,1% j.o.j.)
  • werkloosheid, november: 4,4% (oktober: 4,6%)
  • uurlonen, november: 0,3%, 4,8% j.o.j. (oktober: 4,8% j.o.j.)

EUROZONE

  • inkoopmanagersindex, november: 55,8 (oktober: 54,2); industrie 58,6(58,3), dienstensector 56,6(54,6)
  • index economisch sentiment, november: 117,5 (oktober: 118,6)
  • werkloosheid, oktober: -64.400, 7,3% (september: 7,4%)
  • geldhoeveelheid(M3), oktober: 7,7% j.o.j. (september: 7,8% j.o.j.)
  • consumentenprijsindex, november: 0,5%, 4,9% j.o.j. (oktober: 4,1% j.o.j.)

DUITSLAND

  • ondernemersvertrouwen, november: 96,4 (oktober: 97,7)

FRANKRIJK

  • ondernemersvertrouwen, november: 114 (oktober: 112)
  • consumptie, oktober: -0,4%, -5,3% j.o.j. (september: -1,9% j.o.j.)
  • industriele productie, oktober: 0,9%, -0,5% j.o.j. (september: 0,5% j.o.j.)

NEDERLAND

  • consumentenvertrouwen, november: -19 (oktober: -10)
  • consumentenprijsindex, november: 0,5%, 5,6% j.o.j. (oktober: 3,7% j.o.j.)   

Agenda

  • Verenigde Staten: consumentenprijsindex, november(10/12), bijeenkomst Fed(15/12).
  • Eurozone: bijeenkomst ECB(16/12).
  • Nederland: werkloosheid, november(16/12).

Na het loslaten van de beperkende maatregelen in het voorjaar was in de meeste westerse landen sprake van een aanzienlijk herstel van de bedrijvigheid. Ondanks de sterk toegenomen vaccinatiegraad lijkt de pandemie nog niet voorbij. De besmettingen namen in de afgelopen weken weer toe, waardoor overheden in diverse Europese landen zich wederom genoodzaakt zagen om maatregelen te nemen om de verspreiding van het virus tegen te gaan. Vooralsnog gaan we ervan uit dat deze maatregelen zich vooral richten op een uitbreiding van de toepassing van de coronapas in de samenleving, stimulering van vaccinatie en een betere naleving van de de basisregels. Daarnaast zal aan ouderen en kwetsbare groepen een derde zgn. boosterprik worden verstrekt. Het is niet onwaarschijnlijk dat op termijn de gehele bevolking opnieuw moet worden gevaccineerd. De vaccins worden immers op den duur minder effectief en bieden minder bescherming tegen nieuwe varianten van het virus. Deze varianten kunnen gemakkelijk ontstaan, aangezien de vaccinatiegraad in andere delen van de wereld aanzienlijk lager is.  

De Amerikaanse economie zal in 2021 naar verwachting met 7,0 procent groeien. In 2022 neemt de economische groei af naar 4,8 procent. Mede onder invloed van stimulerende maatregelen van de overheid en een aanhoudend ruim monetair beleid zullen de consumptie en de investeringen in de private sector aantrekken. De inflatie loopt mede als gevolg van hogere energieprijzen op van 1,3 procent in 2020 naar 3,6 procent in 2021. In 2022 neemt de inflatie af naar 3,0 procent. 

In de eurozone groeit de economie in 2021 naar verwachting met 4,7 procent.  In 2022 neemt het bbp met ongeveer 4,0 procent toe. Het economisch herstel is te danken aan het ruime monetaire beleid en de steunpakketten van de overheden. De eurolanden die in 2020 het meest zijn getroffen door de pandemie zullen dit jaar de sterkste economische groei doormaken. Het economisch herstel is breed gedragen: zowel de consumptie, de investeringen als de uitvoer zal naar verwachting toenemen. De inflatie loopt mede door hogere energieprijzen in de eurozone op van 0,3 procent in 2020 naar 2,4 procent in 2021. In 2022 wordt een lichte daling van de inflatie naar 2,1 procent voorzien. 

Voor de Nederlandse economie wordt eveneens een krachtig herstel voorzien. Dit jaar zal het bbp met 4,5 procent toenemen. In 2022 zal de economische groei uitkomen op ca. 3,0 procent(3,2 procent). De inflatie loopt sterk op, nl. van 1,1 procent in 2020 naar 2,3 procent dit jaar. In 2022 komt de geldontwaarding uit op 2,1 procent. 

Economische groei 2020 2021 2022
Verenigde Staten -3,4 7,0 4,8

Eurozone

-6,4

4,7

4,0

Nederland -3,8 4,5 3,0
 
Inflatie 2020 2021 2022
Verenigde Staten 1,3 3,6 3,0
Eurozone 0,3 2,4 2,1
Nederland 1,1 2,3 2,1

Rentevisie

De ECB blijft vooralsnog een ruim monetair beleid voeren. De leningen in het kader van de derde targeted longer-term refinancing operations (TLTRO III) aan banken lopen door tot juni 2022. Voorts blijft de centrale bank tot maart 2022 effecten aankopen onder het pandemic emergency purchase programme (PEPP). De recente toename van de inflatie is volgens de ECB van tijdelijke aard. Mede gelet op de onzekerheid over het verloop van de pandemie zal de centrale bank waarschijnlijk ook na maart volgend jaar effecten blijven aankopen. 

 

Actueel

Over een jaar

    prognose 

euribor 3 mnd.

-0,56

-0,5 tot -0,3 

euroswap 5 jaar -0,14 -0,1 tot 0,1 (-0,4 tot -0,2)  
euroswap 10 jaar 0,12  0,2 tot 0,4 ( 0,0 tot 0,2)
euroswap 30 jaar   0,26  0,5 tot 0,7 (0,4 tot 0,6) 

Yieldcurve

    

 

   

 

Auteur

Faas van Heusden, Afdeling Economisch Onderzoek BNG Bank
faas.vanheusden@bngbank.nl
070 3750 819

Economisch beeld

Wekelijks bieden wij u een actueel beeld van de ontwikkelingen op de financiële markten, de economische groei, inflatie, werkloosheid en rente in de voornaamste landen en regio’s.

Elke twee weken ontvangen?

Voortaan elke twee weken het Economisch Beeld in uw mailbox?

BNG Bank maakt gebruik van cookies voor analyse en het goed functioneren van de website. Klik op accepteren om te sluiten. Lees de privacyverklaring en de cookieverklaring voor meer informatie.

BNG Bank gebruikt cookies voor analyse en voor het goed functioneren van de website. Ook kunnen er cookies van derde partijen worden geplaatst. Hiervoor hebben wij uw toestemming nodig.