Sterke groei China

De toename van de bedrijvigheid kwam iets hoger uit dan verwacht en was gelijk aan de groei in het eerste kwartaal. Kwartaal-op-kwartaal nam het bbp met 1,8% toe. Ook uit data van de industrie en de detailhandel blijkt dat de groei van de Chinese economie niet meer terugloopt. In de Verenigde Staten werden meevallende cijfers over de industrie en de detailhandel in juni gepubliceerd. In de eurozone daalde de industriële productie in mei, maar deze daling kwam na de eerdere publicatie van nationale cijfers niet onverwacht.

Tegen deze achtergrond liepen de lange rentetarieven de afgelopen week wat op, waarbij de stijging in de Verenigde Staten het grootste was. De Bank of England verraste de markten door de base rate (0,5%) niet te verlagen. De Britse centrale bank zei in haar toelichting op het rentebesluit dat in augustus verdere monetaire maatregelen kunnen worden verwacht.

Standen per 15 JUlI 2016

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

Grafiek

China

Economisch nieuws

VERENIGDE STATEN

• consumentenvertrouwen(UvM), juli: 89,5 (juni: 93,5); huidige situatie 108,7 (110,8), verwachte situatie 77,1 (82,4)
• empire state manufacturing survey Fed New York, juli: huidige situatie +0,6 (juni: +6,0),  verwachte situatie +29,2 (juni: +34,8)
• industriële productie, juni: 0,6%, -0,7% j.o.j. (mei: -1,4% j.o.j.)
• detailhandelsomzet, juni: 0,4%, 1,6% j.o.j. (mei: 0,0%, 1,2%, herzien van 0,2%, 1,5% j.o.j.)
• consumentenprijsindex, juni: 0,2%, excl. voedsel en energie 0,2%, 1,0% j.o.j. (mei: 1,0% j.o.j.) 
• producentenprijsindex, juni: 0,5%, excl. voedsel en energie 0,4%, 0,3% j.o.j. (mei: -0,1% j.o.j.) 

CHINA

• consumentenprijsindex, juni: -0,1%, 1,9% j.o.j. (mei: 2,0% j.o.j.)

EUROZONE

• industriële productie, mei: -1,3%, 0,5% j.o.j. (april: 1,4%, 2,2% j.o.j., herzien van 1,1%, 2,0% j.o.j.)
• uitvoer, mei: -4,7% j.o.j. (april: -2,1% j.o.j.)
• invoer, mei: -7,7% j.o.j. (april: -6,0% j.o.j.)
• saldo handelsbalans, mei: EUR 28,0 mrd. (april: EUR 23,7 mrd.)
• consumentenprijsindex, juni: 0,2%, 0,1% j.o.j. (niet herzien)
• huizenprijsindex, eerste kwartaal: 0,4%, 3,0% j.o.j. (vierde kwartaal: 2,6% j.o.j.) 

ITALIE

• industriële productie, mei: -0,6%, -0,6% j.o.j. (april: 1,8% j.o.j.) 

NEDERLAND

• vervolguitgifte 0,5% staatslening per 15-7-2026: EUR 2.390 mln. tegen een effectief rendement van 0,04%; uitstaande volume na emissie: EUR 10.968 mln.  
• detailhandelsomzet(volume), mei; -0,6% j.o.j. (april: 0,1% j.o.j.)
• uitvoer(volume), mei: 6,2% j.o.j. (april: 6,4% j.o.j.)
• invoer(volume), mei: 5,6% j.o.j. (april: 6,0% j.o.j.) 
• saldo handelsbalans, mei: EUR 4,3 mrd. (april: EUR 4,7 mrd.)

Agenda

* herziening

Verwachtingen

De wereldeconomie groeit in 2017 naar verwachting wat sterker dan dit jaar, nl. met ongeveer 3,5%. In de opkomende landen zal de economische groei hoger uitkomen onder invloed van een licht herstel van de bedrijvigheid in Rusland en Brazilië. De Chinese economie groeit dit jaar naar verwachting met 6,7%, iets meer dan eerder was voorzien. In 2017 verwachten we een groei van ongeveer 6,5% (herzien van 6,3%).  

De Amerikaanse economie groeit in het komende jaar naar verwachting met 2,2%, 0,4 procentpunt meer dan in 2016. De ontwikkelingen rondom de Brexit hebben geen noemenswaardige invloed op de bedrijvigheid. De aanhoudende groei van de bedrijvigheid is vooral te danken aan de private consumptie en de investeringen. De invoer neemt daardoor relatief sterk toe. De inflatie loopt in de Verenigde Staten op van 1,3% naar 2,3% onder invloed van een stijging van de energieprijzen en de loonkosten. 

De economische groei in de eurozone komt in 2017 uit op 1,4%, 0,3%-punt minder dan eerder was verwacht. De verlaging hangt samen met een terugval van de groei van de Britse economie onder invloed van een Brexit. De gematigde expansie in het eurogebied wordt gedragen door zowel de binnenlandse vraag als de uitvoer. In Spanje wordt de hoogste economische groei verwacht, terwijl Italië wat achterblijft. De Nederlandse economie groeit in 2017 naar verwachting met 1,4% (herzien van 2,0%). Dit jaar komt de economische groei uit op 1,6%, 0,4%-punt lager dan eerder was verwacht. De inflatie loopt in de eurozone op van 0,5% dit jaar naar 1,3% in 2017. De toename van de geldontwaarding wordt voornamelijk veroorzaakt door oplopende energieprijzen.  

*) mutatie consumentenprijsindex, Verenigde Staten consumptiedeflator, eurozone geharmoniseerde consumentenprijsindex.

Rentevisie

De ECB zal een ruim monetair beleid blijven voeren. De centrale bank koopt tot maart 2017 maandelijks voor een bedrag van EUR 80 mld. aan staatsleningen en andere effecten op. Het depositotarief wordt naar verwachting nog 10 basispunten verlaagd naar -0,5%. De overige officiele tarieven blijven onveranderd. Het ruime monetaire beleid ondersteunt de economische groei in het eurogebied. De lange rentetarieven zullen mede onder invloed van een hogere inflatie naar verwachting wat gaan oplopen.
 

Grafiek

Yieldcurve Nederland