De ECB blijft er ook in haar nieuwe prognoses vanuit gaan dat de inflatie tot en met 2018 onder de doelstelling van 2% zal blijven. Beleggers verwachten, dat de centrale bank de effectenaankopen na maart 2017 zal voortzetten. Dit besluit bleef donderdag evenwel uit, mogelijk vanwege onderlinge meningsverschillen over het monetaire beleid. De centrale bankiers van Duitsland en sommige andere noordelijke eurolanden hebben grote moeite met de effectenaankopen. Een ander probleem is dat verlenging van de effectenaankopen niet mogelijk is zonder aanpassing van de criteria die hiervoor momenteel gelden. De lange rentetarieven liepen na het ECB-besluit op, overigens mede onder invloed van een toenemende vrees voor een Amerikaanse renteverhoging.
Recente data blijven duiden op een gematigde economische ontwikkeling. De inkoopmanagersindex van de Amerikaanse dienstensector daalde in augustus met 4 punten naar 51,4, wat lager dan het niveau in de eurozone. De Japanse economie bleek volgens herziene cijfers in het tweede kwartaal licht te zijn gegroeid, namelijk 0,2%. In de eurozone bleef het groeicijfer van 0,3% gehandhaafd.
Standen per 9 SEPTEMBER 2016
|
3 maanden | 10 jaar *) |
Verenigde Staten | 0,85 (0,84) | 1,67 (1,59) |
Eurozone | -0,30 (-0,30) | 0,36 (0,31) |
Duitsland | | 0,02 (-0,03) |
Frankrijk | | 0,24 (0,20) |
Italië | | 1,31 (1,23) |
Spanje | | 1,16 (1,11) |
Nederland | | 0,12 (0,07) |
Eurokoers | USD 1,121 (1,116) | |
*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.
Grafiek
Inkoopmanagersindex dienstensector
Economisch nieuws
VERENIGDE STATEN
- inkoopmanagersindex dienstensector, augustus: 51,4 (juli: 55,5)
JAPAN
-
inkoopmanagersindex dienstensector, augustus: 49,6 (juli: 50,4)
- bruto binnenlands product, tweede kwartaal: 0,2%, 0,8% j.o.j. (herzien van 0,0%, 0,6% j.o.j.)
EUROZONE
-
inkoopmanagersindex dienstensector, augustus: 52,8 (herzien van 53,1, juli: 52,9)
- detailhandelsomzet(volume), juli: 1,1%, 3,0% j.o.j. (juni: 1,5% j.o.j.)
- bruto binnenlands product, tweede kwartaal: 0,3%, 2,2% j.o.j. (niet herzien; eerste kwartaal: 1,6% j.o.j.)
DUITSLAND
- inkoopmanagersindex dienstensector, augustus: 51,7 (niet herzien, juli: 54,4)
- industriële orders, juli: 0,2%, -0,7% j.o.j. (juni: -3,0% j.o.j.)
- industriële productie, juli: -1,9%, -1,6% j.o.j. (juni: 1,3%, 1,0% j.o.j., herzien van 1,0%, 0,7% j.o.j.)
- uitvoer, juli: -5,2% j.o.j. (juni: -0,8% j.o.j.)
- invoer, juli: -3,2% j.o.j. (juni: -1,0% j.o.j.)
- saldo handelsbalans, juli: EUR 19,4 mrd. (juni: EUR 21,4 mrd.)
FRANKRIJK
-
inkoopmanagersindex dienstensector, augustus: 52,3 (niet herzien, juli: 50,5)
- consumentenvertrouwen, augustus: 96,8 (juli: 96,0)
- industriële productie, juli: -0,6%, -0,1% j.o.j. (juni: -1,1% j.o.j.)
- werkgelegenheid, tweede kwartaal: +51.700, 0,9% j.o.j. (eerste kwartaal: +71.000, 0,9% j.o.j.)
- uitvoer, juli: -4,8% j.o.j. (juni: -7,1% j.o.j.)
- invoer, juli: -1,4% j.o.j. (juni: -5,1% j.o.j.)
- saldo handelsbalans, juli: EUR -4,5 mrd. (juni: -3,5 mrd. )
ITALIE
-
inkoopmanagersindex dienstensector, augustus: 52,3 (juli: 52,0)
SPANJE
-
inkoopmanagersindex dienstensector, augustus: 56,0 (juli: 54,1)
- industriële productie, juli: 0,2%, 0,3% j.o.j. (juni: 0,8% j.o.j.)
NEDERLAND
- industriële productie, juli: -0,8%, 2,4% j.o.j. (juni: 1,1%, 2,8% j.o.j., herzien van 0,6%, 1,6% j.o.j.)
- consumentenprijsindex, augustus: 0,1%, 0,2% j.o.j. (juli: -0,3% j.o.j.)
Agenda
12-sep | Nederland | handelsbalans | | juli |
13-sep | Eurozone | werkgelegenheid | | tweede kwartaal |
| Italië | industriële productie | | juli |
| Nederland | vervolguitgifte 0% lening per 15-1-2016 | | |
14-sep | Eurozone | industriële productie | | juli |
| | handelsbalans | | juli |
15-sep | Verenigde Staten | detailhandelsomzet | | augustus |
| | producentenprijsindex | | augustus |
| | saldo lopende rekening | | tweede kwartaal |
| | industriële productie | | augustus |
| | empire state man. survey Fed New York | | september |
| | business outlook Fed Philadelphia | | september |
| Eurozone | consumentenprijsindex(hcpi) | | augustus* |
| Nederland | detailhandelsomzet | | juli |
| | werkloosheid | | augustus |
16-sep | Verenigde Staten | consumentenvertrouwen(UvM) | | september |
| | consumentenprijsindex | | augustus |
| Eurozone | loonkostenindex | | tweede kwartaal |
* herziening
Verwachtingen
De wereldeconomie groeit in 2017 naar verwachting wat sterker dan dit jaar, nl. met ongeveer 3,5%. In de opkomende landen zal de economische groei hoger uitkomen onder invloed van een licht herstel van de bedrijvigheid in Rusland en Brazilië. De Chinese economie groeit in 2017 met ca. 6,5%, ongeveer gelijk aan de verwachte groei in 2016.
De Amerikaanse economie groeit in het komende jaar naar verwachting met 2,2%, 0,4 procentpunt meer dan in 2016. De aanhoudende groei van de bedrijvigheid is vooral te danken aan de private consumptie en de investeringen. De invoer neemt daardoor relatief sterk toe. De inflatie loopt in de Verenigde Staten op van 1,3% naar 2,3% onder invloed van een stijging van de energieprijzen en de loonkosten.
De economische groei in de eurozone komt in 2017 uit op 1,4%, nipt minder dan de verwachting voor dit jaar. De gematigde expansie in het eurogebied wordt gedragen door zowel de binnenlandse vraag als de uitvoer. In Spanje wordt de hoogste economische groei verwacht, terwijl Italië wat achterblijft. De Nederlandse economie groeit in 2017 naar verwachting met 1,4%, 0,2%-punt minder dan in 2016. De inflatie loopt in de eurozone op van 0,5% dit jaar naar 1,3% in 2017. De toename van de geldontwaarding wordt voornamelijk veroorzaakt door oplopende energieprijzen.
|
|
|
|
Economische groei |
2015 |
2016 |
2017 |
Verenigde Staten | 2,4 | 1,8 | 2,2 |
China | 7,0 | 6,7 | 6,5 |
Japan | 0,5(0,6) | 0,5 | 0,5 |
Eurozone | 2,0(1,7) | 1,5 | 1,4 |
Duitsland | 1,7 | 1,5 | 1,4 |
Frankrijk | 1,2 | 1,2 | 1,1 |
Italië | 0,8 | 1,0 | 0,7 |
Spanje | 3,2 | 2,8 | 1,9 |
Nederland | 2,0 | 1,6 | 1,4 |
|
|
|
|
Inflatie *) |
2015 |
2016 |
2017 |
Verenigde Staten | 0,3 | 1,3 | 2,3 |
China | 1,4 | 2,0 | 2,0 |
Japan | 0,8 | 0,3 | 0,9 |
Eurozone | 0,0 | 0,5 | 1,3 |
Duitsland | 0,2 | 0,8 | 1,7 |
Frankrijk | 0,0 | 0,5 | 1,1 |
Italië | 0,0 | 0,3 | 0,8 |
Spanje | -0,5 | 0,2 | 1,3 |
Nederland | 0,6 | 0,7 | 1,5 |
| | | |
*) mutatie consumentenprijsindex, Verenigde Staten consumptiedeflator, eurozone geharmoniseerde consumentenprijsindex.
Rentevisie
De ECB zal een ruim monetair beleid blijven voeren. De centrale bank koopt tot maart 2017 maandelijks voor een bedrag van EUR 80 miljard aan staatsleningen en andere effecten op. Het depositotarief wordt naar verwachting nog 10 basispunten verlaagd naar -0,5%. De overige officiële tarieven blijven onveranderd. Het ruime monetaire beleid ondersteunt de economische groei in het eurogebied. De lange rentetarieven zullen mede onder invloed van een hogere inflatie naar verwachting wat gaan oplopen.
| Actueel | Ultimo 2017 |
---|
| | forward rate |
prognose BNG |
3 maanden interbancair | -0,30 | -0,36 | -0,40 |
Staat 10 jaar | 0,12 | 0,29 | 1,05 |
GRAFIEK
Yieldcurve Nederland