Fed gaat beleid normaliseren

  • update:  
  •  
De Amerikaanse centrale bank gaat later dit jaar beginnen met het terugbrengen van de effectenportefeuille.

Inhoudsopgave

Contents

Yes

De Fed zal in eerste instantie een deel van de afgeloste bedragen op uitstaande effecten niet meer herbeleggen. In de eerste maand gaat het om USD 6 miljard aan treasuries en USD 4 miljard aan agency leningen en mortage backed securities. Het bedrag wordt elke drie maanden opgevoerd tot een bedrag van USD 50 miljard per maand. Op deze wijze zal de centrale bank de balans terugbrengen. Momenteel heeft de Fed ongeveer USD 4.200 miljard aan staatsleningen en andere effecten op de balans staan. Recente cijfers over de economie waren matig en de inflatie zal dit jaar met 1,7 procent beneden de doelstelling van de Fed blijven. Niettemin verhoogde de Amerikaanse centrale bank de fed fundsrate met een kwart procentpunt naar 1,0% tot 1,25%. De driemaandsrente liep slechts een fractie op. In Japan waar de inflatie nog veel lager ligt, besloot de centrale bank het ruime monetaire beleid voort te zetten.

In Frankrijk behaalde LREM, de partij van president Macron, in de tweede ronde van de parlementsverkiezingen 350 zetels. Dat is een absolute meerderheid, maar iets minder dan verwacht. Een smet op de zege van Macron is dat de opkomst met 43 procent nooit eerder zo laag was. Dat duidt erop, dat een deel van de bevolking de hervormingsplannen van Macron afwijst.  

Standen per 16 juni 2017

3 maanden  10 jaar *)
Verenigde Staten1,27 (1,24)2,15 (2,20)
Eurozone-0,33 (-0,33)0,75 (0,76)
Duitsland0,27 (0,26)
Frankrijk0,63 (0,65)
Italië1,98 (2,09)
Spanje1,45 (1,43)
Nederland 0,43 (0,44)
​Eurokoers USD 1,120 (1,118)

 

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

GrafiEK

Officiële tarieven

    

Economisch nieuws

VERENIGDE STATEN

  • empire state manufacturing survey(Fed New York), juni: +19,8 (mei: -1,0)
  • business outlook (Fed Philadelphia), juni: +27,6 (mei: +38,8)
  • consumentenvertrouwen(UvM), juni: 94,5 (mei: 97,1)
  • index huizenmarkt NAHB, juni: 67 (mei: 69)
  • woningproductie, mei: 1,164 miljoen, 14,6% j.o.j. (april: 1,102 miljoen, 14,7% j.o.j.)
  • detailhandelsomzet(volume), mei: -0,1%, 1,9% j.o.j. (april: 2,3% j.o.j.)
  • industriële productie, mei: 0,0%, 2,2% j.o.j. (april: 2,1% j.o.j.)
  • producentenprijsindex, mei: 0,0%, excl. voedsel en energie 0,3%, 2,4% j.o.j. (april: 2,5% j.o.j.)
  • consumentenprijsindex, mei: -0,1%, excl. voedsel en energie 0,1%, 1,7% j.o.j. (april: 1,9% j.o.j.)

EUROZONE

  • industriële productie, april: 0,5%, 1,4% j.o.j. (maart: 0,2%, 2,2% j.o.j., herzien van -0,1%, 1,9% j.o.j.) 
  • uitvoer, april: 5,5% j.o.j. (maart: 9,1% j.o.j.)
  • invoer, april: 9,9% j.o.j. (maart: 11,6% j.o.j.)
  • saldo handelsbalans, april: 19,6 miljard (maart: EUR 22,2 miljard)
  • werkgelegenheid, eerste kwartaal: 0,4%, 1,5% j.o.j. (vierde kwartaal: 1,4% j.o.j.)
  • loonkosten, eerste kwartaal: 1,5% j.o.j. (vierde kwartaal 1,5% j.o.j.)
  • consumentenprijsindex, mei: -0,1%, excl. voedsel en energie-0,1%, 1,4% j.o.j. (niet herzien)

ITALIE

  • industriële productie, april: -0,4%, 1,0% j.o.j. (maart: 2,9% j.o.j.)

NEDERLAND

  • detailhandelsomzet(volume), april: 4,2% j.o.j. (maart: 3,5% j.o.j.)
  • uitvoer, april: 2,9% j.o.j. (maart: 6,5% j.o.j.)
  • invoer, april: 0,6% j.o.j. (maart: 7,4% j.o.j.)
  • saldo handelsbalans, april: 3,8 miljard (maart: EUR 6,6 miljard)
  • werkloosheid, mei: onveranderd, 5,1% (april: 5,1%)
  • vervolguitgifte 0,75% staatslening per 15 juli 2027: EUR 2,3 miljard tegen een effectief rendement van 0,47%. Uitstaande volume na emissie bedraagt EUR 8,0 miljard.

AGENDA

 

19-6​​​Eurozoneproductie bouwnijverheid​april
​20-6Verenigde Staten​saldo lopende rekeningeerste kwartaal
​Duitsland​producentenprijsindexmei​
​21-6​Verenigde Staten verkochte bestaande woningenmei
Nederlandconsumptiemei
huizenprijs​mei
consumentenvertrouwenjuni
​22-6Verenigde Statenindex van leading indicators​mei
Frankrijkondernemersvertrouwen​juni
​23-6Verenigde Statenverkochte nieuwbouwwoningenmei
​Japan inkoopmanagersindex industrie​juni​
​Eurozoneinkoopmanagersindex industrie​​juni
inkoopmanagersindex dienstensector​juni
​Duitslandinkoopmanagersindex industrie​juni​
​inkoopmanagersindex dienstensector​juni
​Frankrijkinkoopmanagersindex​ industrie​juni
​​inkoopmanagersindex dienstensectorjuni​
bruto binnenlands product​​eerste kwartaal *)
Nederlandbruto binnenlands product​eerste kwartaal *)
overheidsfinanciën eerste kwartaal

*) herziening

Verwachtingen

De wereldeconomie groeit in 2017 naar verwachting wat sterker dan vorig jaar, namelijk met ongeveer 3,5%. In de opkomende landen zal de economische groei hoger uitkomen onder invloed van een licht herstel van de bedrijvigheid in Rusland en Brazilië. De Chinese economie groeit in 2017 met circa 6,5%, ongeveer gelijk aan de verwachte groei in 2016. 

De Amerikaanse economie groeit dit kalenderjaar naar verwachting met 2,2%, 0,6 procentpunt meer dan in 2016. De aanhoudende groei van de bedrijvigheid is vooral te danken aan de private consumptie en de investeringen. De invoer neemt daardoor relatief sterk toe. De inflatie loopt in de Verenigde Staten op van 1,3% in 2016 naar 2,2% in 2017 onder invloed van een stijging van de energieprijzen en de loonkosten. 

De economische groei in de eurozone blijft in 2017 ongeveer stabiel op 1,8%. De gematigde economische expansie in het eurogebied wordt gedragen door zowel de binnenlandse vraag als de uitvoer. In Spanje wordt de hoogste economische groei verwacht, terwijl Italië wat achterblijft. De Nederlandse economie groeit in 2017 naar verwachting met 2,5%. De inflatie loopt in de eurozone op van 0,2% in 2016 naar 1,7% in 2017. De toename van de geldontwaarding wordt voornamelijk veroorzaakt door oplopende energieprijzen.  

Economische groei 2015 2016 2017
Verenigde Staten 2,41,62,2
China7,06,76,5
Japan1,11,01,5

Eurozone

2,0

1,7

1,8

Duitsland1,71,91,8
Frankrijk1,21,11,4
Italië0,71,01,0
Spanje3,23,22,8
Nederland 2,02,22,5
           
Inflatie *) 2015 2016 2017
Verenigde Staten 0,31,32,2
China1,42,01,5
Japan0,8-0,10,5
Eurozone0,00,21,7
Duitsland0,10,42,0
Frankrijk0,10,31,4
Italië0,1-0,11,3
Spanje-0,6-0,32,0
Nederland 0,20,11,8

*) o.b.v. de consumptiedeflator(Verenigde Staten), de consumptieprijsindex(China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex(eurozone en eurolanden).

Rentevisie

De ECB zal vanwege de gematigde inflatieverwachtingen een ruim monetair beleid blijven voeren. De officiële tarieven zullen in 2017 naar verwachting ongewijzigd blijven. De lange rentetarieven zullen mede onder invloed van een aantrekkende inflatie naar verwachting wat gaan oplopen.  

ActueelUltimo 2017
forward rate

prognose
BNG

3 maanden interbancair

-0,33

-0,31

-0,30

Staat 10 jaar0,430,591,05

Grafiek

Yieldcurve Nederland

 

Trefwoorden: Tags: Economisch beeld
 

 Content Query