Productie VS omlaag

Volgens de Fed werd de daling voor een groot deel (0,75%-procentpunt) veroorzaakt door de orkaan Harvey die de productie in de regio rond Houston(Texas) aan het einde van vorige maand platlegde. In juli groeide de fabrieksproductie nog met 0,4%. De detailhandelsomzet daalde in volume 0,6%, na een toename van 0,2% in juli. Afgaande op deze cijfers is de groei van de Amerikaanse economie in het derde kwartaal teruggevallen. De verwachting is dat de bedrijvigheid in de getroffen regio in de komende maanden weer zal herstellen.

In de eurozone zijn de loonkosten in de private sector het tweede kwartaal met 1,9% j.o.j. gestegen. In het eerste kwartaal was dat nog 1,3%. In Duitsland stegen de loonkosten met 2,3%. In Frankrijk(1,5%), Italië(1,5%) en Spanje(1,0%) stegen de loonkosten minder sterk. In ons land stegen de loonkosten met 1,4% j.o.j. tegen 0,9% j.o.j. in het eerste kwartaal.

Standen per 15 september 2017

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

Grafiek

Eurozone

Economisch nieuws

VERENIGDE STATEN

• empire state man.survey Fed New York, september: +24,4 (augustus: +25,2)
• consumentenvertrouwen(UvM), september: 95,3 (augustus: 96,8)
• detailhandelsomzet(volume), augustus: -0,6%, 1,2% j.o.j. (juli: 0,2%, 1,7% j.o.j., herzien van 0,5%, 2,5% j.o.j.)
• industriële productie, augustus: -0,9%, 1,5% j.o.j. (juli: 2,4% j.o.j.)
• consumentenprijsindex, augustus: 0,4%, excl. voedsel en energie 0,2%, 1,9% j.o.j. (juli: 1,7% j.o.j.)
• producentenprijsindex, augustus: 0,2%, excl. voedsel en energie 0,1%, 2,4% j.o.j. (juli: 1,9% j.o.j.) 

EUROZONE

• industriële productie, juli: 0,1%, 3,2% j.o.j. (juni: 2,8% j.o.j.)
• werkgelegenheid, tweede kwartaal: 0,4%, 1,6% j.o.j. (eerste kwartaal: 1,6% j.o.j.)
• uitvoer, juli: 6,5% j.o.j. (juni: 7,4% j.o.j.)
• invoer, juli: 8,3% j.o.j. (juni: 8,5% j.o.j.)
• saldo handelsbalans, juli: EUR 18,6 miljard (juni: EUR 21,7 miljard)
• loonkosten(private sector), tweede kwartaal: 0,5%, 1,9% j.o.j. (eerste kwartaal: 1,3% j.o.j.) 

ITALIE

• industriële productie, juli: 0,1%, 4,4% j.o.j. (juni: 5,2% j.o.j.)

NEDERLAND

• detailhandelsomzet(volume), juli: 3,8% j.o.j. (juni: 3,6% j.o.j.)
• uitvoer, juli: 6,7% j.o.j. (juni: 10,9% j.o.j.)
• invoer, juli: 5,9% j.o.j. (juni: 5,6% j.o.j.)
• saldo handelsbalans, juli: EUR 4,7 miljard (juni: EUR 6,6 miljard) 
• vervolguitgifte 0,75% staatslening per 15-7-2017: EUR 2,2 miljard tegen een effectief rendement van 0,47%; uitstaande volume na uitgifte: EUR 12.507 miljard.

Agenda

*) herziening

Verwachtingen

De groei van de wereldeconomie blijft in 2018 vrijwel stabiel op 3,5%. In de opkomende landen trekt de groei iets aan. Evenals in voorgaande jaren is de economische groei in Azië het hoogst. Dat is mede te danken aan China, waar de groei ondanks een lichte afzwakking robuust blijft, nl. ca 6,2%.

De Amerikaanse economie groeit in 2018 naar verwachting met 2,1%, vrijwel gelijk aan de verwachte expansie in dit jaar. De private consumptie zal mede door een verdere groei van de werkgelegenheid in lijn met dit jaar toenemen. De groei van de investeringen houdt aan. De uitvoer kan mede door de lagere dollar wat aantrekken. De inflatie daalt licht naar 1,7%.

De economische groei in de eurozone blijft in 2018 nagenoeg gelijk op 2,0%. De groei van de investeringen trekt aan onder invloed van het ruime monetaire beleid. De consumptie groeit mede dankzij de verder verbeterde arbeidsmarkt. De werkloosheid zal volgend jaar in het eurogebied dalen tot 8,6%, het laagste niveau in jaren. De Nederlandse economie ontwikkelt zich zeer gunstig. Dit jaar komt de economische groei uit op rond 3%. In 2018 neemt de groei iets af, maar blijft met 2,4% bovengemiddeld. De inflatie neemt in het eurogebied af van 1,5% dit jaar naar 1,3% in 2018. De inflatie blijft daarmee ruim beneden de doelstelling van de ECB.  

*) o.b.v. de consumptiedeflator(Verenigde Staten), de consumptieprijsindex(China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex(eurozone en eurolanden).

Rentevisie

De ECB zal de effectenaankopen in de loop van 2018 naar verwachting geleidelijk verminderen, maar de rente onveranderd laten. De lange rentetarieven lopen licht op.

Grafiek

Yieldcurve Nederland