Britse rente omhoog

De base rate, het belangrijkste officiële tarief, werd afgelopen donderdag verhoogd van 0,25% naar 0,5%. Een belangrijke reden voor de renteverhoging is dat de overcapaciteit in de Britse economie gestaag afneemt. De werkloosheid is gedaald naar het laagste niveau in 42 jaar. De economische groei blijft de komende jaren relatief hoog. De centrale bank acht een renteverhoging nodig om de inflatie te temperen. De geldontwaarding ligt momenteel vooral door de koersdaling van het pond op ca. 3%.

De Federal Reserve zal de rente in december eveneens verhogen. De afgelopen week bleef de fed fundsrate zoals verwacht ongewijzigd. President Trump maakte bekend dat hij Jerome Powell zal voordragen als nieuwe voorzitter van de Fed. Indien de Senaat akkoord gaat met de benoeming, dan zal hij op 3 februari 2018 de functie van Yellen overnemen. Powell is sinds 2012 lid van de raad van bestuur van de Amerikaanse centrale bank en heeft niet een keer een afwijkende stem in het monetaire beleidscomité uitgebracht. Marktpartijen verwachten dan ook dat Powell het huidige monetaire beleid van de centrale bank in grote lijnen zal voortzetten.

Standen per 3 november 2017

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

Grafiek

Officiële tarieven

Economisch nieuws

VERENIGDE STATEN

• consumentenvertrouwen(CB), oktober: 125,9 (september: 120,6)
• inkoopmanagersindex dienstensector, oktober: 60,1 (september: 59,8)
• inkoopmanagersindex industrie, oktober: 58,7 (september: 60,8)
• industriële orders, september: 1,4%, 7,0% j.o.j. (augustus: 5,8% j.o.j.)
• bouwuitgaven, september: 0,3%, 2,0% j.o.j. (augustus: 0,1%, 2,3% j.o.j., herzien van 0,5%, 2,5% j.o.j.)
• consumptie, september: 0,6%, 2,7% j.o.j. (augustus: 2,5% j.o.j.)
• beschikbaar inkomen, september: 0,4%, 3,0% j.o.j. (augustus: 2,8% j.o.j.)
• uitvoer, september: 4,6% j.o.j. (augustus: 3,9% j.o.j.)
• invoer, september: 6,1% j.o.j. (augustus: 3,9% j.o.j.)
• saldo handelsbalans, september: USD -43,5 miljard (augustus: USD -42,8 miljard)
• werkgelegenheid, oktober: +261.000, 1,4% j.o.j. (september: +18.000, 1,3% j.o.j.)
• werkloosheid, oktober: 4,1% (september: 4,2%)
• consumptieprijs, september: 0,4%, excl. voedsel en energie 0,1%, 1,6% j.o.j. (augustus: 1,8% j.o.j.) 
• uurlonen, oktober: 0,0%, 2,4% j.o.j. (september: 2,8% j.o.j.)
• loonkosten, derde kwartaal: 0,7%, 2,5% j.o.j. (tweede kwartaal: 2,4% j.o.j.)

CHINA

• inkoopmanagersindex industrie, oktober: 51,6 (september: 52,4)
• inkoopmanagersindex dienstensector, oktober: 54,3 (september: 55,4)

JAPAN

• werkloosheid, september: 2,8% (augustus: 2,8%)
• inkoopmanagersindex industrie, oktober: 52,8 (herzien van 52,5, september: 52,9)

EUROZONE

• index economisch sentiment, oktober: 114,0 (september: 113,1)
• inkoopmanagersindex industrie, oktober: 58,5 (herzien van 58,6, september: 58,1)
• bruto binnenlands product, derde kwartaal: 0,6%, 1,7% j.o.j. (tweede kwartaal: 0,7%, 2,6% j.o.j.)
• werkloosheid, september: -96.000, 8,9% (augustus: 9,0%)
• consumentenprijsindex, oktober: 0,1%, excl. voedsel en energie -0,1%, 1,4% j.o.j. (september: 1,5% j.o.j.)

DUITSLAND

• detailhandelsomzet(volume), september: 0,5%, 4,1% j.o.j. (augustus: 3,0% j.o.j.)
• werkgelegenheid, september: +41.000, 1,5% j.o.j. (augustus: +58.000, 1,5% j.o.j.) 
• werkloosheid, september: 3,6% (augustus: 3,6%)
• consumentenprijsindex, oktober: -0,1%, 1,5% j.o.j. (september: 1,8% j.o.j.)

FRANKRIJK

• bruto binnenlands product, derde kwartaal: 0,5%, 2,2% j.o.j. (tweede kwartaal: 0,6%, 1,8% j.o.j.)
• consumptie, september: 0,9%, 2,8% j.o.j. (augustus: 1,3% j.o.j.)
• consumentenprijsindex, oktober: 0,1%, 1,2% j.o.j. (september: 1,1% j.o.j.)
• producentenprijsindex, september: 0,5%, 2,1% j.o.j. (augustus: 1,9% j.o.j.)
• werkloosheid, september: 9,7% (augustus: 9,7%)

ITALIE

• inkoopmanagersindex industrie, oktober: 57,8 (september: 56,3)
• werkloosheid, september: 11,1% (augustus: 11,1%)
• consumentenprijsindex, oktober: 0,0%, 1,1% j.o.j. (september: 1,3% j.o.j.)

SPANJE

• bruto binnenlands product, derde kwartaal: 0,8%, 3,2% j.o.j. (tweede kwartaal: 0,9%, 3,1% j.o.j.)
• inkoopmanagersindex industrie, oktober: 55,8 (september: 54,3)
• werkloosheid, september: 16,7% (augustus: 16,8%)
• consumentenprijsindex, oktober: 0,6%, 1,7% j.o.j. (september: 1,8% j.o.j.)

NEDERLAND

• producentenvertrouwen, oktober: +8,2 (september: +8,5)
• inkoopmanagersindex industrie, oktober: 60,4 (september: 60,0)
• producentenprijsindex, september: 1,4%, 4,6% j.o.j. (augustus: 3,9% j.o.j.)
• werkloosheid, september: 4,7% (augustus: 4,7%)

Agenda

*) herziening

Verwachtingen

De groei van de wereldeconomie blijft in 2018 vrijwel stabiel op 3,5%. In de opkomende landen trekt de groei iets aan. Evenals in voorgaande jaren is de economische groei in Azië het hoogst. Dat is mede te danken aan China, waar de groei ondanks een lichte afzwakking robuust blijft, namelijk circa 6,2%.

De Amerikaanse economie groeit in 2018 naar verwachting met 2,1%, vrijwel gelijk aan de verwachte expansie in dit jaar. De private consumptie zal mede door een verdere groei van de werkgelegenheid in lijn met dit jaar toenemen. De groei van de investeringen houdt aan. De uitvoer kan mede door de lagere dollar wat aantrekken. De inflatie daalt licht naar 1,7%.

De economische groei in de eurozone blijft in 2018 nagenoeg gelijk op 2,0%. De groei van de investeringen trekt aan onder invloed van het ruime monetaire beleid. De consumptie groeit mede dankzij de verder verbeterde arbeidsmarkt. De werkloosheid zal volgend jaar in het eurogebied dalen tot 8,6%, het laagste niveau in jaren. De Nederlandse economie ontwikkelt zich zeer gunstig. Dit jaar komt de economische groei uit op rond 3%. In 2018 neemt de groei iets af, maar blijft met 2,4% bovengemiddeld. De inflatie neemt in het eurogebied af van 1,5% dit jaar naar 1,3% in 2018. De inflatie blijft daarmee ruim beneden de doelstelling van de ECB.  

*) o.b.v. de consumptiedeflator(Verenigde Staten), de consumptieprijsindex(China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex(eurozone en eurolanden).

Rentevisie

De ECB zal de effectenaankopen in de loop van 2018 naar verwachting geleidelijk verminderen, maar de rente onveranderd laten. De lange rentetarieven lopen licht op.

Grafiek

Yieldcurve Nederland