Akkoord eerste fase Brexit

Het akkoord omvat afspraken over de burgerrechten, de verhouding tussen Ierland en Noord-Ierland en de financiële regeling. Ten aanzien van het eerste punt is overeengekomen, dat de rechten van EU-burgers in Groot-Brittannië en Britse burgers in de EU na de Brexit ongewijzigd blijven. Met betrekking tot de verhouding tussen Ierland en Noord-Ierland heeft Groot-Brittannië aanzienlijke toezeggingen gedaan om een zgn. harde grens te vermijden. Daarnaast onderschrijven beide partijen het Goede Vrijdag akkoord, het vredesakkoord van 10 april 1998. Tenslotte hebben de twee partijen afspraken gemaakt over de financiële afwikkeling van de Brexit. Volgens schattingen zou de rekening van de Brexit uitkomen op EUR 45-55 miljard. Dat is aanzienlijk hoger dan het bedrag dat de Britse regering eerder noemde. Het is nu aan de Europese Raad om te beslissen of de onderhandelingen over de toekomstige handelsrelatie kunnen beginnen. Dit is goed nieuws voor Europa, maar zeker ook voor ons land. De Britse markt is immers van groot belang voor de Nederlandse economie. Ongeveer 8% van de uitvoer gaat naar Groot-Brittannië en 6% van de invoer komt uit dat land. Ook investeren Nederlandse bedrijven sinds jaar en dag op grote schaal in Groot-Brittannië en vica versa.

De bewegingen op de vastrentende markten bleven de afgelopen week beperkt. Beleggers gaan ervan uit, dat de Federal Reserve woensdag de rente met een kwartprocent verhoogd naar 1,25-1,50 procent. In anticipatie op de renteverhoging liep de driemaandsrente de afgelopen week opnieuw licht op. De ECB komt een dag later bijeen.

Standen per 8 december 2017

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

Economisch nieuws

VERENIGDE STATEN

• inkoopmanagersindex dienstensector, november: 57,4 (oktober: 60,1)
• consumentenvertrouwen(UvM), november: 96,8 (oktober: 98,5)
• industriële orders, oktober: -0,1%, 3,7% j.o.j. (september: 7,3% j.o.j.)
• werkgelegenheid, november: +228.000, 1,4% j.o.j. (oktober: 241.000, 1,4% j.o.j.)
• werkloosheid, november: 4,1% (oktober: 4,1%)
• uurlonen, november: 0,2%, 2,5% j.o.j. (oktober: 2,3% j.o.j.)
• saldo handelsbalans, oktober: USD -48,7 (september: USD -44,9 miljard)
• uitvoer, oktober: 5,6% j.o.j. (september: 4,1% j.o.j.)
• invoer, oktober: 7,0% j.o.j. (september: 6,3% j.o.j.)

JAPAN

• inkoopmanagersindex dienstensector, november: 51,2 (oktober: 53,4)
• bruto binnenlands product, derde kwartaal: 0,6%, 2,1% j.o.j. (herzien van 0,3%, 1,7% j.o.j.)

EUROZONE

• inkoopmanagersindex dienstensector, november: 56,2 (niet herzien, oktober: 55,0)
• inkoopmanagersindex, november: 57,5 (niet herzien, oktober: 56,0)
• bruto binnenlands product, derde kwartaal: 0,6%, 2,3% j.o.j. (tweede kwartaal: 1,8% j.o.j.)
• detailhandelsomzet(volume), oktober: -1,1%, 0,4% j.o.j. (september: 0,8%, 4,0% j.o.j., herzien van 0,7%, 3,7% j.o.j. )
• producentenprijsindex, oktober: 0,4%, 2,5% j.o.j. (september: 2,8% j.o.j.)

DUITSLAND

• industriële orders, oktober: 0,5%, 6,9% j.o.j. (september: 9,7% j.o.j.)
• industriële productie, oktober: -1,4%, 2,5% j.o.j. (september: -1,2%, 4,0% j.o.j., herzien van -1,8%, 3,5% j.o.j.)
• saldo handelsbalans, oktober: EUR 19,9 miljard (september: EUR 21,9 miljard)
• uitvoer, oktober: 6,6% j.o.j. (september: 7,6% j.o.j.)
• invoer, oktober:8,3% j.o.j. (september: 7,4% j.o.j.)

FRANKRIJK

• industriële productie, oktober: 1,9%, 5,5% j.o.j. (september: 3,2% j.o.j.)
• saldo handelsbalans, oktober: EUR -5,0 miljard (september: EUR -4,6 miljard)
• uitvoer, oktober: 10,1% j.o.j. (september: 8,1% j.o.j.)
• invoer, oktober: 8,0% j.o.j. (september: 6,8% j.o.j.)

ITALIE

• inkoopmanagersindex dienstensector, november: 54,7 (oktober: 52,1)

SPANJE

• inkoopmanagersindex dienstensector, november: 54,4 (oktober: 54,6)

NEDERLAND

• industriële productie, oktober: -1,7%, 4,0% j.o.j. (september: 1,2% j.o.j.)
• consumentenprijsindex, november: -0,4%, 1,5% j.o.j. (oktober: 1,3% j.o.j.)

Agenda

*) herziening

Verwachtingen

De groei van de wereldeconomie blijft in 2018 vrijwel stabiel op 3,5%. In de opkomende landen trekt de groei iets aan. Evenals in voorgaande jaren is de economische groei in Azië het hoogst. Dat is mede te danken aan China, waar de groei ondanks een lichte afzwakking robuust blijft, namelijk circa 6,2%.

De Amerikaanse economie groeit in 2018 naar verwachting met 2,3%, vrijwel gelijk aan de verwachte expansie in dit jaar. De private consumptie zal mede door een verdere groei van de werkgelegenheid in lijn met dit jaar toenemen. De groei van de investeringen houdt aan. De uitvoer kan mede door de lagere dollar wat aantrekken. De inflatie daalt licht naar 1,7%.

De economische groei in de eurozone blijft in 2018 nagenoeg gelijk op 2,0%. De groei van de investeringen trekt aan onder invloed van het ruime monetaire beleid. De consumptie groeit mede dankzij de verder verbeterde arbeidsmarkt. De werkloosheid zal volgend jaar in het eurogebied dalen tot 8,6%, het laagste niveau in jaren. De Nederlandse economie ontwikkelt zich zeer gunstig. Dit jaar komt de economische groei uit op rond 3%. In 2018 neemt de groei iets af, maar blijft met 2,4% bovengemiddeld. De inflatie neemt in het eurogebied af van 1,5% dit jaar naar 1,3% in 2018. De inflatie blijft daarmee ruim beneden de doelstelling van de ECB.  

*) o.b.v. de consumptiedeflator(Verenigde Staten), de consumptieprijsindex(China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex(eurozone en eurolanden).

Rentevisie

De ECB zal de effectenaankopen in de loop van 2018 geleidelijk verminderen, maar de rente onveranderd laten. De lange rentetarieven lopen licht op.

Grafiek

Yieldcurve Nederland