Rente blijft laag

  • update:  
  •  
De ECB heeft donderdag een kleine stap gezet op weg naar verdere vermindering van de effectenaankopen.

Inhoudsopgave

Contents

Yes

De centrale bank kondigde aan dat de effectenaankopen niet meer zullen worden vergroot. Wel zullen de bestaande effectenaankopen van EUR 30 miljard per maand worden voortgezet tot tenminste september van dit jaar. Wat er daarna gebeurt laat de centrale bank in het midden. Maar in de markt wordt ervan uitgegaan dat de ECB de effectenaankopen in de maanden daarna zal reduceren. De centrale bank herhaalde dat de rente tot ruim na het beëindigen van het effectenprogramma op het huidige lage niveau zal blijven. Dat betekent dat het depositotarief en de herfinancieringsrente waarschijnlijk nog meer dan een jaar zullen blijven staan op de huidige niveaus van -0,4% en 0,0%. De uitspraken van de ECB waren in overeenstemming met de marktverwachtingen. De rentetarieven lieten dan ook nauwelijks enige reactie zien. De centrale bank van Japan besloot daags na de ECB het monetaire beleid ongewijzigd te laten. Het belangrijkste officiële tarief bleef onveranderd op -0,1%.  

Standen per 9 MAART 2018

3 maanden  10 jaar *)
Verenigde Staten 2,09 (2,03)2,89 (2,86)
Eurozone-0,33 (-0,33)1,08 (1,09)
Duitsland

0,65 (0,66)

Frankrijk0,90 (0,93)
Italië1,99 (2,03)
Spanje1,42 (1,52)
Nederland 0,67 (0,67)
​Eurokoers USD 1,229 (1,231)​

*)  rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

 

Grafiek

Officiële tarieven

   

Economisch nieuws

VERENIGDE STATEN

  • inkoopmanagersindex dienstensector, februari: 59,5 (januari: 59,9)
  • industriële orders, januari: -1,4%, 6,6% j.o.j. (december: 8,5% j.o.j.)
  • uitvoer, januari: 5,1% j.o.j. (december: 7,4% j.o.j.)
  • invoer, januari: 7,4% j.o.j. (december: 10,0% j.o.j.)
  • saldo handelsbalans, januari: USD -56,6 miljard (december: USD -53,9 miljard)
  • werkgelegenheid, februari: +313.000, 1,6% j.o.j. (januari: +239.000, 1,5% j.o.j.)
  • werkloosheid, februari: 4,1% (januari: 4,1%)
  • uurlonen, februari: 0,1%, 2,6% j.o.j. (januari: 2,8% j.o.j.)

CHINA

  • consumentenprijsindex, februari; 1,2%, 2,9% j.o.j. (januari: 1,5% j.o.j.)

JAPAN

  • inkoopmanagersindex dienstensector, februari: 51,7 (januari: 51,9)
  • bruto binnenlands product, vierde kwartaal: 0,4%, 2,0% j.o.j. (herzien van 0,1%, 1,5% j.o.j.)

EUROZONE

  • inkoopmanagersindex dienstensector, februari: 56,2 (herzien van 56,7, januari: 59,9)
  • inkoopmanagersindex, februari: 57,1 (herzien van 75,5, januari: 58,8)
  • detailhandelsomzet(volume), januari: -0,1%, 2,3% j.o.j. (december: 2,1% j.o.j.)
  • bruto binnenlands product, vierde kwartaal: 0,6%, 2,4% j.o.j. (niet herzien)

DUITSLAND

  • industriële orders(volume), januari: -3,9%, 8,2% j.o.j. (december: 7,9% j.o.j.) 
  • industriële productie, januari: -0,3%, 5,5% j.o.j. (december: 7,2% j.o.j.)
  • uitvoer, januari: 7,4% j.o.j. (december: 10,0% j.o.j.)
  • invoer, januari: 5,9% j.o.j. (december: 9,1% j.o.j.)
  • saldo handelsbalans, januari: EUR 21,3 miljard (december: EUR 21,3 miljard)

FRANKRIJK

  • industriële productie, januari: -2,0%, 1,2% j.o.j. (december: 0,2%, 3,9% j.o.j., herzien van 0,5%, 4,5% j.o.j.)
  • uitvoer, januari: 7,3% j.o.j. (december: 4,4% j.o.j.)
  • invoer, januari: 2,0% j.o.j. (december: 3,4% j.o.j.)
  • saldo handelsbalans, januari: EUR -5,6 miljard (december: EUR -3,5 miljard)

ITALIE

  • inkoopmanagersindex dienstensector, februari: 55,0 (januari: 57,7)

SPANJE

  • inkoopmanagersindex dienstensector, februari: 57,3 (januari: 56,9)
  • industriële productie, januari: -2,6%, 0,7% j.o.j. (december: 6,9% j.o.j.)

NEDERLAND

  • consumentenprijsindex, februari: 0,7%, 1,3% j.o.j. (januari: 1,5% j.o.j.)

Agenda

12-3Nederland​industriële productiejanuari
13-3​Verenigde Statenconsumentenprijsindexfebruari
​Nederland ​uitgifte staatslening per 15-7-2028
14-3Verenigde Statenproducentenprijsindex ​februari
detailhandelsomzet ​februari
​Eurozone​industriële productie​januari
​werkgelegenheid ​vierde kwartaal
Italië​detailhandelsomzet​januari​
Spanje​​detailhandelsomzet​​januari
​15-3​Verenigde Statenbusiness outlook  maart
empire state man. survey maart
​Nederlanddetailhandelsomzet​​januari
handelsbalans​​januari
​werkgelegenheidfebruari​
werkloosheid​februari​
16-3Verenigde Staten ​​industriële productie​februari
​woningbouwproductie​februari
consumentenvertrouwen(UvM)maart
​Eurozone​loonkosten vierde kwartaal​
​consumentenprijsindexfebruari *)​

 

*) herziening

Verwachtingen

De wereldeconomie groeit in 2018 en 2019 met ca. 3,9%. In de opkomende landen trekt de groei iets aan. Evenals in voorgaande jaren is de economische groei in Azië het hoogst. Dat is mede te danken aan China, waar in beide jaren een economische expansie van ruim 6 procent wordt verwacht.

Het Amerikaanse economie bbp groeit in 2018 naar verwachting met 2,8%, iets meer dan in 2017. In 2019 wordt een economische groei van 2,0% voorzien. De binnenlandse vraag zal door de belastingverlaging wat sterker toenemen dan eerder was verwacht. In 2019 zal de groei van de private consumptie afvlakken onder invloed van een teruglopende groei van de werkgelegenheid. De investeringen nemen mede door de wat oplopende rente eveneens wat minder sterk toe dan in 2018. De inflatie loopt licht op naar 1,9% in 2018 en 2,0% in 2019.

De economische groei in de eurozone blijft in 2018 stabiel op 2,3%. In 2019 komt de groei uit op 1,9%.  De groei van de consumptie houdt aan. De groei van de werkgelegenheid neemt wat af. De loonstijging trekt geleidelijk aan, maar blijft gematigd. De investeringen nemen onder invloed van het ruime monetaire beleid sterker toe dan in voorgaande jaren. De inflatie blijft in 2018 nagenoeg stabiel op 1,4%. In 2019 wordt een geldontwaarding van 1,6% voorzien. De groei van de Nederlandse economie vlakt weliswaar af, maar blijft wat hoger dan in de eurozone als geheel.

Economische groei 2016 2017 2018 ​2019
Verenigde Staten 1,52,32,8​2,0
China6,76,96,5​6,3
Japan0,91,7(1,6)1,2​1,0

Eurozone

1,8

2,3

2,3

1,9
Duitsland1,92,22,2​2,0
Frankrijk1,22,02,3​1,9
Italië1,01,51,6​1,0
Spanje3,33,12,5​2,1
Nederland 2,23,12,4​2,5
           
Inflatie *) 2016 2017 2018 ​2019
Verenigde Staten 1,11,71,9​2,0
China2,01,62,4​2,5
Japan-0,10,50,50,5​
Eurozone0,31,51,4​1,6
Duitsland0,41,71,9​2,1
Frankrijk0,31,21,2​1,4
Italië-0,11,30,9​1,0
Spanje-0,32,01,3​1,6
Nederland 0,11,31,3​1,7

*) o.b.v. de consumptiedeflator(Verenigde Staten), de consumptieprijsindex(China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex(eurozone en eurolanden).

Rentevisie

Het monetaire beleid van de ECB blijft zeer ruim. De effectenaankopen zullen na september 2018 verder worden verminderd, maar de officiële tarieven blijven onveranderd. De lange rentetarieven lopen in de komende 12 maanden naar verwachting wat op.

ActueelOver een jaar
forward rate

prognose
BNG

3 maanden interbancair

-0,33

-0,21

-0,20

Staat 10 jaar0,670,990,90

Grafiek

Yieldcurve Nederland

 

 

Trefwoorden: Tags: Economisch beeld
 

 Content Query