Lagere groei Franse economie

In het vierde kwartaal bedroeg de groei nog 0,7%. Vooral de uitvoer en de investeringen in vaste activa namen minder toe in het eerste kwartaal. De Spaanse economie groeide het eerste kwartaal evenals in de voorgaande periode met 0,7%. Jaar-op-jaar blijft de Spaanse economie sterker groeien dan de Franse. Mede gelet op de matige cijfers uit Duitsland zal het bbp in het eurogebied minder sterk zijn toegenomen dan in het vierde kwartaal, waarin de economische groei 0,6% bedroeg. Woensdag publiceert Eurostat het voorlopige groeicijfer over het eerste kwartaal. De economische vooruitzichten voor het eurogebied blijven positief. De inkoopmanagersindex bleef in april stabiel op ca. 55 punten. Dat is wat lager dan enkele maanden geleden, maar ver boven de grens van 50 punten. Pas beneden dat niveau moet rekening worden gehouden met een krimp van de bedrijvigheid. De ECB liet het monetaire beleid afgelopen donderdag zoals verwacht onveranderd.

Standen per 27 april 2018

*)  rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.
 

Grafiek

Economische groei(% j.o.j.)

Economisch nieuws

VERENIGDE STATEN

• consumentenvertrouwen(UvM), april: 98,8(herzien van 97,8, maart: 101,4)
• bruto binnenlands product, eerste kwartaal: 0,6%, 2,9% j.o.j. (vierde kwartaal: 2,6% j.o.j.)
• verkochte bestaande woningen, maart: 5,60 miljoen, -1,2% j.o.j. (februari: -1,1% j.o.j.)
• verkochte nieuwbouwwoningen, maart: 694.000, 8,8% j.o.j. (februari: 667.000, 8,5% j.o.j., herzien van 618.000, 0,5% j.o.j.)
• loonkosten, eerste kwartaal: 0,6%, 2,7% j.o.j. (vierde kwartaal: 2,7% j.o.j.)

JAPAN

• inkoopmanagersindex industrie, april: 53,3 (maart: 53,1)
• werkloosheid, maart: 2,5% (februari: 2,5%)

EUROZONE

• index economisch sentiment, april: 112,7 (maart: 112,7)
• inkoopmanagersindex, april: 55,2 (maart: 55,2); industrie 56,0(56,6), dienstensector 55,0 (54,9)
• begrotingssaldo, 2017: EUR -98,9 miljard, -0,9% bbp (2016: EUR -159,0 miljard, -1,5% bbp)
• bruto overheidsschuld, 2017: EUR 9.686 miljard, 86,6% bbp (2016: EUR 9.602 miljard, 89,0% bbp)

DUITSLAND

• inkoopmanagersindex, april: 55,3 (maart: 55,1); industrie 58,1(58,2), dienstensector 54,1 (53,9)
• ondernemersvertrouwen, april: 102,1 (maart: 103,3)
• werkgelegenheid, maart: +32.000, 1,3% j.o.j. (februari: +44.000, 1,4% j.o.j.)

FRANKRIJK

• bruto binnenlands product, eerste kwartaal: 0,3%, 2,1% j.o.j. (vierde kwartaal: 2,6% j.o.j.)
• inkoopmanagersindex, april: 56,9 (maart: 56,3); industrie 53,4(53,7), dienstensector 57,4 (56,9)
• ondernemersvertrouwen, april: 108,2 (maart: 109,3)
• consumentenvertrouwen, april: 100,7 (maart: 100,2)
• consumptie, maart: 0,1%, 2,3% j.o.j. (februari: 2,3% j.o.j.)
• consumentenprijsindex, april: 0,1%, 1,8% j.o.j. (maart: 1,7% j.o.j.)
• producentenprijsindex, maart: 0,4%, 2,5% j.o.j. (februari: 1,6% j.o.j.)

SPANJE

• bruto binnenlands product, eerste kwartaal: 0,7%, 3,0% j.o.j. (vierde kwartaal: 3,1% j.o.j.)
• detailhandelsomzet(volume), maart: 0,4%, 1,7% j.o.j. (februari: 2,1% j.o.j.)
• consumentenprijsindex, april: 0,7%, 1,1% j.o.j. (maart: 1,3% j.o.j.)

NEDERLAND

• producentenvertrouwen, april: +8,7 (maart: +9,5) 

Agenda

*) herziening
 

Verwachtingen

De wereldeconomie groeit in 2018 en 2019 met ca. 3,9%. In de opkomende landen trekt de groei iets aan. Evenals in voorgaande jaren is de economische groei in Azië het hoogst. Dat is mede te danken aan China, waar in beide jaren een economische expansie van ruim 6 procent wordt verwacht.

Het Amerikaanse economie bbp groeit in 2018 naar verwachting met 2,8%, iets meer dan in 2017. In 2019 wordt een economische groei van 2,0% voorzien. De binnenlandse vraag neemt dit jaar sterk toe. In 2019 zal de groei van de private consumptie afvlakken onder invloed van een teruglopende groei van de werkgelegenheid. De investeringen nemen mede door de wat oplopende rente eveneens wat minder sterk toe dan in 2018. De inflatie loopt licht op naar 1,9% in 2018 en 2,0% in 2019.

De economische groei in de eurozone blijft in 2018 stabiel op 2,3%. In 2019 komt de groei uit op 1,9%.  De groei van de consumptie houdt aan. De groei van de werkgelegenheid neemt wat af. De loonstijging trekt geleidelijk aan, maar blijft gematigd. De investeringen nemen onder invloed van het ruime monetaire beleid sterker toe dan in voorgaande jaren. De inflatie blijft in 2018 nagenoeg stabiel op 1,4%. In 2019 wordt een geldontwaarding van 1,6% voorzien. De groei van de Nederlandse economie vlakt weliswaar af, maar blijft wat hoger dan in de eurozone als geheel.

*) o.b.v. de consumptiedeflator(Verenigde Staten), de consumptieprijsindex(China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex(eurozone en eurolanden).
 

Rentevisie

Het monetaire beleid van de ECB blijft zeer ruim. De effectenaankopen zullen na september 2018 verder worden verminderd, maar de officiële tarieven blijven onveranderd. De lange rentetarieven lopen in de komende 12 maanden naar verwachting wat op.

Grafiek

Yieldcurve Nederland