Italiaanse rente gestegen

De nieuwe regering van MS5 en Lega, twee populistische partijen, staat zeer kritisch tegenover Europa. De regering wil de economie stimuleren. De Europese begrotingsregels moeten daartoe worden losgelaten. Ook streeft de regering erna om de bijdrage aan de EU-begroting te verlagen. Uitvoering van het stimuleringsprogramma zal leiden tot een verdere stijging van de toch al hoge staatsschuld (131% van het bbp) van het land. De Europese Commissie waarschuwde de Italiaanse regering vanmorgen, dat ze een redelijk begrotingsbeleid moet voeren. Beleggers zijn er echter niet gerust op. De Italiaanse lange rente liep in een week tijds 50 basispunten op naar 2,37%. Ook in Spanje en andere perifere eurolanden liep de lange rente wat op.

De Nederlandse economie is het eerste kwartaal gegroeid met 0,5%. De groei was vooral te danken aan de consument die 1,7% meer besteedde dan in het vierde kwartaal. Ook de investeringen namen toe. De uitvoer bleef echter vrijwel gelijk.  

Standen per 21 mei 2018

*)  rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.
 

Grafiek

Lange rente

Economisch nieuws

VERENIGDE STATEN

• index van leading indicators, april: +0,4 (maart: +0,4)
• detailhandelsomzet(volume), april: 0,1%, 2,2% j.o.j. (maart: 0,8%, 2,5% j.o.j., herzien van 0,6%, 2,1% j.o.j.)
• industriële productie, april: 0,7%, 3,5% j.o.j. (februari: 0,7%, 3,7% j.o.j., herzien van 0,5%, 4,3% j.o.j.)
• woningproductie, april: 1,257 miljoen, 14,8% j.o.j. (maart: 1,223 miljoen, 2,4% j.o.j.)

JAPAN

• bruto binnenlands product, eerste kwartaal: -0,2%, 0,9% j.o.j. (vierde kwartaal: 0,1%, 1,8% j.o.j., herzien van 0,4%, 2,0% j.o.j.)
• consumentenprijsindex, april: -0,1%, 0,6% j.o.j. (maart: 1,1% j.o.j.)

EUROZONE

• industriële productie, maart: 0,5%, 3,0% j.o.j. (februari: 2,6% j.o.j.)
• productie bouwnijverheid, maart: -0,3%, 0,8% j.o.j. (februari: 0,2% j.o.j.)
• uitvoer, maart: 1,4% j.o.j. (februari: 2,8% j.o.j.)
• invoer, maart: 1,6% j.o.j. (februari: 1,1% j.o.j. )
• saldo handelsbalans, maart: EUR 21,2 miljard (februari: EUR 20,9 miljard)
• bruto binnenlands product, eerste kwartaal: 0,4%, 2,5% j.o.j. (niet herzien)
• consumentenprijsindex, april: 0,3%, 1,2% j.o.j.(niet herzien)

DUITSLAND

• bruto binnenlands product, eerste kwartaal: 0,3%, 1,6% j.o.j. (vierde kwartaal: 2,3% j.o.j.)
• producentenprijsindex, april: 0,5%, excl. energie 0,2%, 2,0% j.o.j. (maart: 1,9% j.o.j.)

FRANKRIJK

• werkgelegenheid, eerste kwartaal: +57.900, 1,4% j.o.j. (vierde kwartaal: +81.500, 1,5% j.o.j.)
• bruto binnenlands product, eerste kwartaal: 0,3%, 2,1% j.o.j. (niet herzien)

NEDERLAND

• ondernemersvertrouwen, tweede kwartaal: +14,2 (eerste kwartaal: +18,1)
• bruto binnenlands product, eerste kwartaal: 0,5%, 2,8% j.o.j. (vierde kwartaal: 2,9% j.o.j.)
• detailhandelsomzet(volume), maart: 3,9% j.o.j. (februari: 2,1% j.o.j.)
• werkgelegenheid, april: +12.000, 2,2% j.o.j. (maart: 2,1% j.o.j.)
• werkloosheid, april: 3,9% (maart: 3,9%)
• handelsbalanssaldo, maart: EUR 5,3 miljard (februari: EUR 4,4 miljard)
• uitvoer, maart: 3,0% j.o.j. (februari: 4,0% j.o.j.)
• invoer, maart: 3,0% j.o.j. (februari: 5,4% j.o.j.)

Agenda

*) herziening
 

Verwachtingen

De wereldeconomie groeit in 2018 en 2019 met ca. 3,9%. In de opkomende landen trekt de groei iets aan. Evenals in voorgaande jaren is de economische groei in Azië het hoogst. Dat is mede te danken aan China, waar in beide jaren een economische expansie van ruim 6 procent wordt verwacht.

Het Amerikaanse economie bbp groeit in 2018 naar verwachting met 2,8%, iets meer dan in 2017. In 2019 wordt een economische groei van 2,0% voorzien. De binnenlandse vraag neemt dit jaar sterk toe. In 2019 zal de groei van de private consumptie afvlakken onder invloed van een teruglopende groei van de werkgelegenheid. De investeringen nemen mede door de wat oplopende rente eveneens wat minder sterk toe dan in 2018. De inflatie loopt licht op naar 2,0% in 2018 en 2,2% in 2019.

De economische groei in de eurozone blijft in 2018 stabiel op 2,3%. In 2019 komt de groei uit op 1,9%.  De groei van de consumptie houdt aan. De groei van de werkgelegenheid neemt wat af. De loonstijging trekt geleidelijk aan, maar blijft gematigd. De investeringen nemen onder invloed van het ruime monetaire beleid sterker toe dan in voorgaande jaren. De inflatie blijft in 2018 stabiel op 1,5%. In 2019 wordt een geldontwaarding van 1,8% voorzien. De groei van de Nederlandse economie vlakt weliswaar af, maar blijft wat hoger dan in de eurozone als geheel.

*) o.b.v. de consumptiedeflator(Verenigde Staten), de consumptieprijsindex(China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex(eurozone en eurolanden).
 

Rentevisie

Het monetaire beleid van de ECB blijft zeer ruim. De effectenaankopen zullen na september 2018 verder worden verminderd, maar de officiële tarieven blijven onveranderd. De lange rentetarieven lopen in de komende 12 maanden naar verwachting wat op.

Grafiek