Fed handhaaft rente

De Amerikaanse centrale bank houdt echter vast aan het beleid van geleidelijke monetaire verkrapping. Beleggers verwachten dat de rente in december opnieuw zal worden verhoogd. Ondanks de sterke economische groei blijft de inflatie in de buurt van de doelstelling. De uitkomst van de Congresverkiezingen was in lijn met de verwachtingen en had derhalve weinig invloed op de markten. President Trump zal moeten samenwerken met de Democraten in het Huis van Afvaardigden. Pelosi, de leider van de partij, lijkt daar in beginsel niet afwijzend tegenover te staan. Ze heeft gezegd dat de partij geen afzettingsprocedure tegen de president wil beginnen.   

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

GRAFIEK

Verenigde Staten

Economisch nieuws
VERENIGDE STATEN

• inkoopmanagersindex dienstensector, oktober: 60,3 (september: 61,6)
• consumentenvertrouwen(UvM), november: 98,3 (oktober: 98,6)
• producentenprijsindex, oktober: 0,6%, excl. voedsel en energie 0,5%, 2,9% j.o.j. (september: 2,6% j.o.j.)

CHINA

• consumentenprijsindex, oktober: 0,2%, 2,5% j.o.j. (september: 2,5% j.o.j.)

JAPAN

• inkoopmanagersindex, oktober: 52,5 (september: 50,7) 

EUROZONE

• inkoopmanagersindex, oktober: 53,1 (herzien van 52,7, september: 54,1)
• detailhandelsomzet(volume), september: 0,0%, 0,8% j.o.j. (augustus: 0,3%, 2,2% j.o.j., herzien van -0,2%, 1,8% j.o.j.)
• producentenprijsindex, september: 0,5%, 4,5% j.o.j. (augustus: 4,3% j.o.j.)

DUITSLAND

• inkoopmanagersindex, oktober: 53,4 (herzien van 52,7, september: 55,0)
• industriële productie, september: -0,2%, 0,3% j.o.j. (augustus: 0,4%, -0,2% j.o.j., herzien van 0,0%, -0,5% j.o.j.)
• industriële orders(volume), september: 0,3%, -2,2% j.o.j. (augustus: 2,5%, -1,8% j.o.j., herzien van 2,0%, -2,1% j.o.j.)
• uitvoer, september: 1,8% j.o.j. (augustus: 2,3% j.o.j.)
• invoer, september: 7,4% j.o.j. (augustus: 6,7% j.o.j.)
• saldo handelsbalans, september: EUR 17,6 miljard (augustus: EUR 18,2 miljard)

FRANKRIJK

• inkoopmanagersindex, oktober: 54,1 (herzien van 54,3, september: 54,0)
• industriële productie, september: -1,8%, -1,1% j.o.j. (augustus: 1,5% j.o.j.)
• uitvoer, september: 0,4% j.o.j. (augustus: 3,1% j.o.j.)
• invoer, september: 2,0% j.o.j. (augustus: 5,7% j.o.j.)
• saldo handelsbalans, september: EUR -5,6 miljard (augustus: EUR -3,4 miljard)

ITALIE

• inkoopmanagersindex, oktober: 49,3 (augustus: 52,4)
• detailhandelsomzet(volume), september: -0,7%, -1,0% j.o.j. (augustus; 0,5% j.o.j.)

SPANJE

• inkoopmanagersindex, oktober: 53,7 (augustus: 52,5)
• industriële productie, september: -0,5%, -0,7% j.o.j. (augustus: 1,1% j.o.j.)

NEDERLAND

• industriële productie, september: 0,7%, 2,9% j.o.j. (augustus: 3,3% j.o.j.)

Agenda

*) herziening

Verwachtingen

De wereldeconomie groeit in 2018 en 2019 volgens de prognoses van het IMF met ongeveer 3,7%. In de opkomende landen blijft de groei stabiel op 4,7%. De Chinese economie groeit in 2019 met ca. 6%, iets minder dan dit jaar. 

Het Amerikaanse economie bbp groeit in 2018 naar verwachting met 3,0%.  Het positieve effecten van de belastingverlaging op de binnenlandse vraag neemt volgend jaar af, waardoor de economische groei daalt naar 2,4%. De werkgelegenheid groeit in 2019 wat minder sterk dan dit jaar. De investeringen nemen mede door de wat oplopende rente eveneens wat minder sterk toe dan in 2018. De inflatie loopt licht op naar 2,3% in 2018 en 2,5% in 2019.

De economische groei in de eurozone loopt wat terug. In 2018 wordt een groei van bedrijvigheid van 2,1% voorzien. In 2019 neemt het bbp met 1,8% toe. De groei van de consumptie houdt aan. De groei van de werkgelegenheid neemt wat af. De loonstijging trekt geleidelijk aan, maar blijft gematigd. De investeringen nemen onder invloed van het ruime monetaire beleid sterker toe dan in voorgaande jaren. De inflatie loopt licht op naar 2,1 % in 2018 en 2,1% in 2019. De groei van de Nederlandse economie vlakt weliswaar af, maar overtreft ook in 2019 met 2,5% de expansie in de eurozone als geheel. De inflatie loopt mede door de verhoging van het lage BTW-tarief op naar 2,3% in 2019.

*) o.b.v. de consumptiedeflator(Verenigde Staten), de consumptieprijsindex(China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex(eurozone en eurolanden).

Rentevisie

Het monetaire beleid van de ECB blijft zeer ruim. De officiële tarieven zullen tot ruim na de beëindiging van de effectenaankopen stabiel blijven. Wij verwachten dat de tarieven in het najaar van 2019 licht worden verhoogd. De lange rentetarieven lopen in de komende 12 maanden wat op.

Grafiek