Groeivertraging

  • update:  
  •  
De Franse inkoopmanagersindex is in december met 5 punten gedaald tot beneden 50 punten.

Inhoudsopgave

Contents

Yes

Indien dit niveau zou aanhouden, dan duidt dat op een krimp van de bedrijvigheid. De daling houdt verband met de maatschappelijke onrust als gevolg van de demonstraties van de zgn. gele hesjes. Vorige maand zakte de index van Italië al onder het niveau van 50 punten. In Duitsland verlaagden de Bundesbank en het toonaangevende onderzoeksinstituut Ifo hun groeiprognoses voor de Duitse economie in 2019 naar 1,6% resp. 1,1%. De nieuwe cijfers en projecties voeden de verwachting van marktpartijen dat de economische groei in de eurozone terugloopt. Uit Azië kwamen vergelijkbare berichten. De Japanse economie kromp in het derde kwartaal met 0,6 % in plaats van 0,3% en ook in China werden tegenvallende cijfers over de economie gepubliceerd.  

De ECB besloot de effectenaankopen conform de voornemens aan het einde van deze maand te beëindigen. De centrale bank verlaagde haar prognoses voor de groei in het eurogebied een fractie. Belangrijker is echter dat de bank waarschuwde dat de neerwaartse risico's voor de economie zijn toegenomen. Hierdoor is volgens beleggers de kans toegenomen, dat de ECB langer zal wachten met het verhogen van de rente.

Standen per 7 DECEMBER 2018 

3 maanden

 10 jaar *)

Verenigde Staten 2,80 (2,77)2,89 (2,85)
Eurozone
-0,31 (-0,32)0,86 (0,85)
​Duitsland

​0,25 (0,25)
Frankrijk 0,71 (0,68)
Italië 2,93 (3,12)
Spanje 1,40 (1,44)
​Nederland

​0,41 (0,40)


​Eurokoers USD 1,129 (1,137)

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

GRAFIEK

Inkoopmanagersindex

Economisch nieuws
VERENIGDE STATEN

  • industriële productie, november: 0,6%, 3,9% j.o.j. (oktober: -0,2%, 3,8% j.o.j., herzien van 0,1%, 4,1% j.o.j.)
  • detailhandelsomzet(volume), november: 0,2%, 2,0% j.o.j. (oktober: 0,8%, 2,2% j.o.j., herzien van 0,4%, 2,0% j.o.j.)
  • consumentenprijsindex, november: 0,0%, excl. voedsel en energie 0,2%, 2,2% j.o.j. (oktober: 2,5% j.o.j.)
  • producentenprijsindex, november: 0,1%, excl. voedsel en energie 0,3%, 2,5% j.o.j. (oktober: 2,9% j.o.j.)

JAPAN

  • bruto binnenlands product, derde kwartaal: -0,6%, 0,0% j.o.j. (herzien van -0,3%, 0,3% j.o.j.)

EUROZONE

  • inkoopmanagersindex, december: 51,3 (november: 52,7); industrie 51,4(51,8), dienstensector 51,4(53,4)
  • industriële productie, oktober: 0,2%, 1,2% j.o.j. (september: -0,6%, 0,8% j.o.j., herzien van -0,3%, 0,9% j.o.j.)
  • loonkosten(per uur), derde kwartaal: 0,7%, 2,7% j.o.j. (tweede kwartaal: 2,5% j.o.j.)

DUITSLAND

  • inkoopmanagersindex, december: 52,2 (november: 52,3); industrie 51,5(51,8), dienstensector 52,5(53,3)
  • saldo handelsbalans, oktober: EUR 17,3 miljard (september: EUR 17,7 miljard)
  • uitvoer, oktober: 3,2% j.o.j. (september: 1,9% j.o.j.)
  • invoer, oktober: 7,5% j.o.j. (september: 7,7% j.o.j.) 

FRANKRIJK

  • inkoopmanagersindex, december: 49,3 (november: 54,2); industrie 49,7(50,8), dienstensector 49,6(55,1)

ITALIE

  • industriële productie, oktober: 0,1%, 1,0% j.o.j. (september: 1,4% j.o.j.)

NEDERLAND

  • detailhandelsomzet(volume), oktober: 2,6% j.o.j. (september: 1,9% j.o.j.)
  • industriële productie, oktober: 0,5%, 0,9% j.o.j. (september: 0,2% j.o.j.)
  • uitvoer, oktober(volume): 5,1% j.o.j. (september: 2,3% j.o.j.)
  • invoer, oktober(volume): 4,4% j.o.j. (september: 3,7% j.o.j.)
  • saldo handelsbalans, oktober: EUR 4,9 miljard (september: EUR 5,1 miljard) 

Agenda

17-12Eurozonehandelsbalansoktober 
consumentenprijsindexnovember *)
18-12​Verenigde Statenwoningproductie​november
19-12​Verenigde Statenbijeenkomst Federal Reserve
saldo lopende rekeningderde kwartaal
​Eurozone​productie bouwnijverheidoktober​
​Duitsland​producentenprijsindexnovember​
20-12​Japan ​bijeenkomst Bank of Japan
​Nederlandwerkgelegenheidnovember
werkloosheid​november
21-12Verenigde Staten consumentenvertrouwen(UvM)​december *)
bruto binnenlands product ​derde kwartaal *)
​consumptie​november
beschikbaar inkomen ​november
​consumptieprijsnovember
orders duurzame goederendecember
Japan​​consumentenprijsindex​november
Frankrijkconsumptie​​​november
​ondernemersvertrouwen​december
​bruto binnenlands product ​derde kwartaal *)
​producentenprijsindex​november​
​Nederland​consumentenvertrouwendecember​
​consumptieoktober​
​huizenprijsnovember​

*) herziening

Verwachtingen

De groei van de wereldeconomie loopt in 2019 wat terug naar 3,5%. In de opkomende landen blijft de groei stabiel op 4,7%. De Chinese economie groeit in 2019 met ca. 6%, iets minder dan dit jaar. 

Het Amerikaanse economie bbp groeit in 2018 naar verwachting met 2,9%.  Het positieve effecten van de belastingverlaging op de binnenlandse vraag neemt volgend jaar af, waardoor de economische groei daalt naar 2,2%. De werkgelegenheid groeit in 2019 wat minder sterk dan dit jaar. De investeringen nemen mede door de wat oplopende rente eveneens wat minder sterk toe dan in 2018. De inflatie loopt in 2019 een fractie op naar 2,2%.

De economische groei in de eurozone loopt wat terug. In 2018 wordt een groei van bedrijvigheid van 1,9% voorzien. In 2019 neemt het bbp met 1,6% toe. De groei van de consumptie houdt aan. De groei van de werkgelegenheid neemt wat af. De loonstijging trekt geleidelijk aan, maar blijft gematigd. De investeringen nemen onder invloed van het ruime monetaire beleid sterker toe dan in voorgaande jaren. De inflatie daalt van 1,8% dit jaar naar 1,5% in 2019. De groei van de Nederlandse economie loopt terug van 2,6% in 2018 naar 2,0% in 2019. De inflatie loopt mede door de verhoging van het lage BTW-tarief wat op naar 2,0% in 2019.

Economische groei 2016 2017 2018 ​2019
Verenigde Staten 1,62,22,9(3,0)2,2(​2,4)
China6,76,96,5​6,0
Japan1,01,71,2​1,0

Eurozone

1,9

2,4

1,9(2,1)

1,6(1,8)
Duitsland2,22,21,6(2,0)1,3(1,6)
Frankrijk1,22,01,6​1,4(1,5)
Italië1,11,60,9(1,1)0,8(​1,20
Spanje3,23,02,4(2,5)​2,1
Nederland 2,22,92,6(2,7)​2,0(2,5)
           
Inflatie *) 2016 2017 2018 ​2019
Verenigde Staten 1,11,72,0(2,3)​2,2(2,6)
China2,01,62,0​2,0
Japan-0,10,51,1(1,0)1,1(1,0)
Eurozone0,31,51,8(2,0)1,5(2,1)
Duitsland0,41,71,8(2,2)1,8(2,4)
Frankrijk0,31,22,11,7(​1,9)
Italië-0,11,31,3(1,5)1,0(1,6)
Spanje-0,32,01,8(2,0)1,8(​2,2)
Nederland 0,11,31,6(1,7)2,0(2,3)

*) o.b.v. de consumptiedeflator(Verenigde Staten), de consumptieprijsindex(China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex(eurozone en eurolanden).

Rentevisie

Het monetaire beleid van de ECB blijft zeer ruim. De officiële tarieven zullen tot ruim na de beëindiging van de effectenaankopen stabiel blijven. Wij verwachten dat de tarieven in het najaar van 2019 licht worden verhoogd. De lange rentetarieven lopen in de komende 12 maanden wat op.

ActueelOver een jaar
forward rate

prognose
BNG Bank

3 maanden interbancair

-0,32

-0,20

-0,20(0,00)

Staat 10 jaar0,410,620,50(1,00)

  
YIELDCURVE

      

Trefwoorden: Tags: Economisch beeld
 

 Content Query