De vrees voor een recessie nam toe, na publicatie van zwakke economische cijfers in Duitsland en China. De Duitse economie kromp in het eerste kwartaal met 0,1%. In de eurozone als geheel bleef de economische groei steken op 0,2%, gelijk aan het eerder gepubliceerde voorlopige cijfer. In Nederland bleef de groei stabiel op 0,5%. Het aantal banen nam in juli nauwelijks toe. De werkloosheid bleef onveranderd op het historisch lage niveau van 3,4%.
In China viel de groei van de industriële productie onverwacht sterk terug, nl. van 6,3% in juni naar 4,8% j.o.j. in juli.
Door de rentedaling van de afgelopen tijd zijn de rentetarieven in veel eurolanden negatief geworden. Alleen in Spanje, Italië en Griekenland zijn de rentetarieven nog positief. Marktpartijen lopen vooruit op een monetaire versoepeling door de ECB. De Finse bankpresident Olli Rehn zei de afgelopen week dat de centrale bank aanzienlijke maatregelen zal moeten nemen.
Standen per 16 augustus 2019
| 3 maanden | 10 jaar *) |
| Verenigde Staten | 2,14 (2,18) | 1,55 (1,74) |
Eurozone
| -0,42 (-0,40) | -0,33 (-0,12)
|
Duitsland
| |
-0,68 (-0,58)
|
| Frankrijk | | -0,40 (-0,27) |
| Italië | | 1,40 (1,82) |
| Spanje | | 0,10 (0,25)
|
Nederland
|
| -0,56 (-0,46)
|
| |
|
| Eurokoers |
USD 1,108(1,120) |
|
*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.
Grafiek
Nederland
Economisch nieuws
VERENIGDE STATEN
- consumentenvertrouwen(UvM), augustus: 92,1 (juli: 98,4)
- detailhandelsomzet(volume), juli: 0,4%, 1,6% j.o.j, (juni: 1,6% j.o.j.)
- industriële productie, juli: 0,2%, 0,5% j.o.j. (juni: 0,2%, 1,1% j.o.j., herzien van 0,0%, 1,3% j.o.j.)
- woningproductie, juli: 1,250 miljoen, 6,3% j.o.j. (juni: 1,166 miljoen, -3,2% j.o.j.)
- consumentenprijsindex, juli: 0,3%, excl. voedsel en energie 0,3%, 1,8% j.o.j. (juni: 1,6% j.o.j.)
EUROZONE
- bruto binnenlands product, tweede kwartaal: 0,2%, 1,1% j.o.j. (niet herzien)
- industriële productie, juni: -1,6%, -2,6% j.o.j. (mei: -0,8% j.o.j.)
- uitvoer, juni: 1,5% j.o.j. (mei: 4,1% j.o.j.)
- invoer, juni: 0,7% (mei: 2,9% j.o.j.)
- saldo handelsbalans, juni: EUR 17,9 miljard (mei: EUR 19,6 miljard)
DUITSLAND
- bruto binnenlands product, tweede kwartaal: -0,1%, 0,0% j.o.j. (eerste kwartaal: 0,8% j.o.j.)
NEDERLAND
bruto binnenlands product, tweede kwartaal: 0,5%, 2,0% j.o.j. (eerste kwartaal: 1,7% j.o.j.)
ondernemersvertrouwen, derde kwartaal: +11 (tweede kwartaal: +12)
detailhandelsomzet(volume), juni: 2,4% j.o.j. (mei; 2,7% j.o.j.)
werkgelegenheid, juli: +1.000, 2,0% j.o.j. (juni:+16.000, 2,2% j.o.j.)
werkloosheid, juli: 3,4% (juni: 3,4%)
uitvoer, juni: 1,7% j.o.j. (mei; 0,8% j.o.j.)
invoer, juni: 3,2% j.o.j.(mei: 3,1% j.o.j.)
saldo handelsbalans, juni: EUR 5,2 miljard (mei: EUR 5,3 miljard)
Agenda
| 19-08 | Eurozone | consumentenprijsindex
| juli *) |
| 20-08 | Eurozone | productie bouwnijverheid
| juni |
| | Duitsland | producentenprijsindex | juli |
| 21-08 | Verenigde Staten | verkochte bestaande woningen
| juli |
| | Nederland | consumentenvertrouwen | augustus |
| | | consumptie | juni |
| | | huizenprijs | juli |
| 22-08 | Verenigde Staten | index van leading indicators
| juli
|
| | Eurozone | inkoopmanagersindex | augustus |
| | Duitsland | inkoopmanagersindex | augustus |
| | Frankrijk | inkoopmanagersindex | augustus |
| 23-08 | Japan | consumentenprijsindex
| juli |
*) herziening
Verwachtingen
De groei van de wereldeconomie loopt in de komende jaren naar verwachting wat terug. De Chinese economie groeit in 2019 en 2020 met ca. 6%. In 2018 nam het Chinese bbp nog met 6,6% toe. In de Verenigde Staten groeit de economie dit jaar met 2,5%, iets minder dan in 2018. In 2020 loopt de economische groei verder terug naar ca. 1,5%. De conjuncturele teruggang hangt vooral samen met de binnenlandse vraag. Het positieve effect van de belastingverlaging op de binnenlandse vraag neemt af. De banengroei vlakt af, mede door een lagere investeringsgroei. De inflatie daalt van 2,0% in 2018 naar 1,7% dit jaar. In 2020 komt de geldontwaarding naar verwachting eveneens uit op 1,7%.
De economische groei in de eurozone blijft laag. In 2019 wordt een groei van het bbp van 1,1% voorzien tegen 1,8% in 2018. In 2020 wordt een economische groei van 1,0% voorzien. De afname van de groei is vooral het gevolg van een minder gunstige ontwikkeling van de buitenlandse vraag. De consumptiegroei neemt slechts licht af. De lonen stijgen, maar de banengroei neemt af. De inflatie daalt van 1,7% in 2018 naar 1,5% dit jaar en 1,2% in 2020. De groei van de Nederlandse economie loopt terug van 2,7% in 2018 naar 1,8% in 2019 en 1,4%% in 2020. De inflatie loopt onder invloed van indirecte belastingverhogingen (BTW, energiebelasting) op van 1,6% naar 2,5% in 2019. In 2020 komt de inflatie in ons land naar verwachting uit op 1,8 %.
|
Economische groei |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
| Verenigde Staten | 2,2 | 2,9 | 2,5 | 1,5 |
| China | 6,8 | 6,6 | 6,0 | 6,0 |
| Japan | 1,9 | 0,8 | 1,0 | 0,5 |
Eurozone | 2,4 | 1,8 | 1,1 | 1,0 |
| Duitsland | 2,2 | 1,4 | 0,8 | 1,0 |
| Frankrijk | 2,2 | 1,6 | 1,2 | 1,0 |
| Italië | 1,6 | 0,8 | 0,2 | 0,2 |
| Spanje | 3,0 | 2,6 | 2,3 | 1,9 |
| Nederland | 2,9 | 2,7 | 1,8 | 1,4 |
| |
|
|
| |
|
Inflatie *) |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
| Verenigde Staten | 1,7 | 2,0 | 1,7 | 1,7 |
| China | 1,6 | 2,0 | 3,0 | 2,2 |
| Japan | 0,5 | 1,0 | 0,8 | 1,1 |
| Eurozone | 1,5 | 1,7 | 1,5 | 1,2 |
| Duitsland | 1,7 | 1,9 | 1,8 | 1,3 |
| Frankrijk | 1,2 | 2,1 | 1,3 | 1,2 |
| Italië | 1,3 | 1,2 | 0,7 | 0,6 |
| Spanje | 2,0 | 1,8 | 1,6 | 1,5 |
| Nederland | 1,3 | 1,6 | 2,5 | 1,8 |
| | | | | |
*) o.b.v. de consumptiedeflator (Verenigde Staten), de consumptieprijsindex (China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex (eurozone en eurolanden).
Rentevisie
De ECB zal het monetaire beleid naar verwachting verder verruimen. De lange rentetarieven blijven daardoor op zeer lage niveaus.
| Actueel | Over een jaar |
|---|
| | forward rate |
prognose
BNG Bank |
3 maanden interbancair | -0,42 | -0,69 | -0,50(-0,30) |
| Staat 10 jaar | -0,56 | -0,49 | -0,20(0,30) |
Yieldcurve
