Kritiek op hervatting QE

  • update:  
  •  
Bankpresident Knot is niet overtuigd van de noodzaak van hervatting van de effectenaankopen door de ECB.

Inhoudsopgave

Contents

Yes
De economische situatie in de eurozone is volgens Knot niet dusdanig zwak dat de ECB de effectenaankopen zou moeten hervatten. De bankpresident is niet tegen een renteverlaging. Met deze uitspraken sluit Knot zich aan bij de standpunten van de centrale bankiers Weidmann(Bundesbank) en Lautenschlager(ECB). De bankiers nemen hiermee afstand van recente uitspraken van ECB-president Draghi. In de markt wordt niettemin verwacht dat de ECB-raad binnen afzienbare tijd zal besluiten om niet alleen de rente te verlagen, maar ook de effectenaankopen te hervatten.  De reden voor de verwachte beleidsmaatregelen is dat de inflatie in het afgelopen jaar is gedaald tot ruim beneden de doelstelling van de centrale bank. In augustus is de inflatie volgens voorlopige cijfers uitgekomen op 1,0%. In oktober 2018 bedroeg de geldontwaarding nog 2,3%.
De lange rente daalde vooral in Italië. De Vijfsterrenbeweging en de democratische partij PD gaan een nieuwe regering vormen. Hierdoor worden vervroegde algemene verkiezingen vermeden. Dit was de wens van Lega die onlangs het vertrouwen in de regering opzegde. De nieuwe regering staat naar verwachting positiever ten opzichte van Europese samenwerking. Ook de mogelijke hervatting van de effectenaankopen wakkert de interesse voor staatsleningen van perifere landen als Italië aan.

Standen per 30 augustus 2019 

3 maanden

 10 jaar *)

Verenigde Staten 2,14 (2,14)1,50 (1,52)
Eurozone
-0,43 (-0,41)-0,28 (-0,22)
​Duitsland
-0,56 (-0,63)
Frankrijk-0,41 (-0,37)
Italië1,03 (1,30)
Spanje0,10 (0,13)
​Nederland

​-0,56 (-0,54)


​Eurokoers USD 1,101(1,107)

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

Grafiek

Lange rentetarieven

 

Economisch nieuws

  

VERENIGDE STATEN

  • consumentenvertrouwen(CB), augustus: 135,1 (juli: 135,8)
  • consumentenvertrouwen(UvM, augustus: 89,8 (herzien van 92,1, juli 98,4)
  • consumptie, juli: 0,4%, 2,7% j.o.j. (juni: 2,7% j.o.j.)
  • orders duurzame goederen, juli: 2,1%, 1,0% j.o.j. (juni: -1,9% j.o.j.)
  • bruto binnenlands product, tweede kwartaal: 0,5%, 2,3% j.o.j. (niet herzien)
  • consumptieprijs, juli: 0,2%, 1,4% j.o.j. (juni: 1,3% j.o.j.)

CHINA

  • inkoopmanagersindex, augustus: 53,0 (juli: 53,1)

JAPAN

  • werkloosheid, juli: 2,2% (juni: 2,3%)

EUROZONE

  • index economisch sentiment, augustus: 103,1 (juli: 102,7)
  • geldhoeveelheid(M3), juli: 4,8% j.o.j. (juni: 4,7% j.o.j.)
  • werkloosheid, juli: 7,5% (juni: 7,5%)
  • consumentenprijsindex, augustus: 0,2%, 1,0% (juli: 1,0% j.o.j.); excl. voedsel en energie 0,2%, 0,9% j.o.j. (juli: 0,9% j.o.j.)

DUITSLAND

  • ondernemersvertrouwen, augustus: 94,3 (juli: 95,8)
  • consumentenvertrouwen, september: +9,7 (augustus: +9,7)
  • detailhandelsomzet(volume), juli: -2,2%,1,7% j.o.j. (juni: 3,7% j.o.j.)
  • werkgelegenheid, juli: +14.000, 0,8% j.o.j. (juni: +9.000, 0,9% j.o.j.)
  • consumentenprijsindex, augustus: -0,1%, 1,0% j.o.j. (juli: 1,1% j.o.j.)
  • bruto binnenlands product, tweede kwartaal: -0,1%, 0,0% j.o.j. (niet herzien)

FRANKRIJK

  • consumentenvertrouwen, augustus: 102,4 (juli: 101,9)
  • ondernemersvertrouwen, augustus: 105,3 (juli: 105,1) 
  • consumptie, juli: 0,4%, 0,1% j.o.j. (juni: -0,8% j.o.j.) 
  • consumentenprijsindex, augustus: 0,5%, 1,2% j.o.j. (juli: 1,3% j.o.j.)
  • producentenprijsindex, juli: 0,4%, 0,0% j.o.j. (juni: 0,2% j.o.j.)  
  • bruto binnenlands product, tweede kwartaal: 0,3%, 1,4% j.o.j. (herzien van 0,2%, 1,3% j.o.j.)

ITALIE

  • bruto binnenlands product, tweede kwartaal: 0,0%, -0,1% j.o.j. (herzien van 0,0%, 0,0% j.o.j.)
  • consumentenprijsindex, augustus: 0,0%, 0,5% j.o.j. (juli: 0,3% j.o.j.)

SPANJE

  • detailhandelsomzet(volume), jui: 0,2%, 3,1% j.o.j. (juni: 2,6% j.o.j.)
  • consumentenprijsindex, augustus: -0,2%, 0,4% j.o.j. (juli: 0,6% j.o.j.)

NEDERLAND

  • producentenvertrouwen, augustus: +3,9 (juli: +3,9)
  • producentenprijsindex, juli: -0,2%, 0,2% j.o.j. (juni: 0,6% j.o.j.)

Agenda


​​
02-09​Nederlandinkoopmanagersindex industrie
augustus
​03-09​Verenigde Statenbouwuitgaven
​juli
inkoopmanagersindex industrieaugustus
Eurozoneproducentenprijsindex​juli
04-09​Verenigde Staten handelsbalans
​juli
​Japaninkoopmanagersindex​​augustus​
Eurozone​inkoopmanagersindex​​augustus *)
​detailhandelsomzet​juli
Duitslandinkoopmanagersindex​
augustus *)
​Frankrijk​inkoopmanagersindex​​augustus *)
​Italiëinkoopmanagersindex​​​augustus
​Spanjeinkoopmanagersindex​​​augustus
05-09​Verenigde Statenindustriële orders
juli
​inkoopmanagersindex dienstensector​augustus
​Duitsland​industriële orders​juli
Nederland​consumentenprijsindex​​augustus
​06-09​Verenigde Statenwerkgelegenheid
augustus
​werkloosheid​augustus
uurlonen​augustus
Eurozonebruto binnenlands product​​tweede kwartaal *)
werkgelegenheid ​​tweede kwartaal
​Duitsland​industriële productie​juli
​Frankrijk​handelsbalans​juli
​Italië​detailhandelsomzetjuli​
               
 

*) herziening

Verwachtingen

De groei van de wereldeconomie loopt in de komende jaren naar verwachting wat terug. De Chinese economie groeit in 2019 en 2020 met ca. 6%. In 2018 nam het Chinese bbp nog met 6,6% toe. In de Verenigde Staten groeit de economie dit jaar met 2,5%, iets minder dan in 2018. In 2020 loopt de economische groei verder terug naar ca. 1,5%. De conjuncturele teruggang hangt vooral samen met de binnenlandse vraag. Het positieve effect van de belastingverlaging op de binnenlandse vraag neemt af. De banengroei vlakt af, mede door een lagere investeringsgroei. De inflatie daalt van 2,0% in 2018 naar 1,7% dit jaar. In 2020 komt de geldontwaarding naar verwachting eveneens uit op 1,7%.

De economische groei in de eurozone blijft laag. In 2019 wordt een groei van het bbp van 1,1% voorzien tegen 1,8% in 2018. In 2020 wordt een economische groei van 1,0% voorzien. De afname van de groei is vooral het gevolg van een minder gunstige ontwikkeling van de buitenlandse vraag. De consumptiegroei neemt slechts licht af. De lonen stijgen, maar de banengroei neemt af. De inflatie daalt van 1,7% in 2018 naar 1,5% dit jaar en 1,2% in 2020. De groei van de Nederlandse economie loopt terug van 2,7% in 2018 naar 1,8% in 2019 en 1,4%% in 2020. De inflatie loopt onder invloed van indirecte belastingverhogingen (BTW, energiebelasting) op van 1,6% naar 2,5% in 2019. In 2020 komt de inflatie in ons land naar verwachting uit op 1,8 %.

Economische groei 2017 2018 2019 ​2020
Verenigde Staten 2,22,92,51,5
China6,86,66,0​6,0
Japan1,90,81,0​0,5

Eurozone

2,4

1,8

1,1

1,0

Duitsland2,21,40,81,0
Frankrijk2,21,61,2​1,0
Italië1,60,80,20,2
Spanje3,02,62,3​1,9
Nederland 2,92,71,8​1,4
           
Inflatie *) 2017 2018 2019 ​2020
Verenigde Staten 1,72,01,7​1,7
China1,62,03,0​2,2
Japan0,51,00,81,1
Eurozone1,51,71,51,2
Duitsland1,71,91,81,3
Frankrijk1,22,11,31,2
Italië1,31,20,70,6
Spanje2,01,81,61,5
Nederland 1,31,62,51,8

*) o.b.v. de consumptiedeflator (Verenigde Staten), de consumptieprijsindex (China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex (eurozone en eurolanden).

Rentevisie

De ECB zal het monetaire beleid naar verwachting verder verruimen. De lange rentetarieven blijven daardoor op zeer lage niveaus.

ActueelOver een jaar
forward rate

prognose
BNG Bank

3 maanden interbancair

-0,43

-0,70

-0,50

Staat 10 jaar-0,56 -0,47-0,20

  
Yieldcurve


      

Trefwoorden: Tags: Economisch beeld
 

 Content Query