Rentespeculatie

  • update:  
  •  
Na de zwakke cijfers van de afgelopen week is de kans op een Amerikaanse renteverlaging toegenomen.

Inhoudsopgave

Contents

Yes

De inkoopmanagersindex van de dienstensector daalde in september met bijna 4 punten naar 52,6. In de industrie zakte de index van 49,1 naar 47,8. Door de minder positieve vooruitzichten kwamen er in september minder banen bij dan in voorgaande maanden. Beleggers verwachten dat de Federal Reserve eind deze maand de fed fundsrate opnieuw zal verlagen. In anticipatie daarop daalde de lange rente met 17 basispunten naar 1,52%.

In de eurozone bleven de rentebewegingen beperkt. Cijfers over detailhandel en de werkloosheid vielen wat mee. De inkoopmanagersindex over de maand september werd neerwaarts herzien van 50,4 naar 50,1. Dit duidt op een stagnatie van de economische groei in het eurogebied.  

  
Standen peR 4 oktober 2019 
              

3 maanden

 10 jaar *)

Verenigde Staten 2,03 (2,10)1,52 (1,69)
Eurozone
-0,42 (-0,41)-0,17 (-0,15)
​Duitsland
-0,61 (-0,60)
Frankrijk-0,28 (-0,28)
Italië 0,82 (0,83)
Spanje 0,12 (0,15)
​Nederland

​-0,45 (-0,43)



​Eurokoers USD 1,098 (1,094)

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

Grafiek

Verenigde Staten


Economisch nieuws 

VERENIGDE STATEN

  • inkoopmanagersindex dienstensector, september: 52,6 (augustus: 56,4)
  • inkoopmanagersindex industrie, september: 47,8 (augustus: 49,1)
  • industriële orders, augustus: -0,1%, -1,9% j.o.j. (juli: 0,4% j.o.j.) 
  • bouwuitgaven, augustus: 0,1%, -1,9% j.o.j. (juli: -3,0% j.o.j.)
  • uitvoer, augustus: 0,1% j.o.j. (juli: 0,0% j.o.j.)
  • invoer, augustus: 0,0% j.o.j. (juli: 0,1% j.o.j.)
  • saldo handelsbalans, augustus: USD -54,9 miljard (juli: USD -54,0 miljard)
  • werkgelegenheid, september: +136.000, 1,4% j.o.j. (juli: +168.000, herzien van +130.000, 1,4% j.o.j.)
  • werkloosheid, september: 3,5% (augustus: 3,7%)
  • uurlonen, september: 0,0%, 2,9% j.o.j. (augustus: 3,2% j.o.j.)

CHINA

  • inkoopmanagersindex, september: 53,1 (augustus: 53,0)  

JAPAN

  • inkoopmanagersindex, september: 51,5 (augustus: 51,9) 

EUROZONE

  • inkoopmanagersindex, september: 50,1 (herzien van 50,4, augustus: 51,9)
  • detailhandelsomzet, augustus: 0,3%, 2,1% j.o.j. (juli: 2,2% j.o.j.)
  • werkloosheid, augustus: -115.000, 7,4% (juli: -24.000, 7,5%)
  • consumentenprijsindex, september: 0,2%, excl. voedsel en energie 0,4%, 0,9% j.o.j. (augustus: 1,0% j.o.j.)
  • producentenprijsindex, augustus: -0,5%, excl. energie 0,0%, -0,8% j.o.j. (juli:-0,1% j.o.j.)

DUITSLAND

  • detailhandelsomzet, augustus: 0,5%, 3,3% j.o.j. (juli: 2,5% j.o.j.)
  • werkgelegenheid, augustus: +10.000, 0,7% j.o.j. (juli: 0,8% j.o.j.)
  • consumentenprijsindex, september: -0,1%, 0,9% j.o.j. (augustus: 1,0% j.o.j.)

ITALIE

  • inkoopmanagersindex, september: 50,6 (augustus: 50,3)
  • consumentenprijsindex, september: 1,5%, 0,3% j.o.j. (augustus: 0,5% j.o.j.)
  • bruto binnenlands product, tweede kwartaal: 0,0%, -0,1% j.o.j.(niet herzien)

SPANJE

  • inkoopmanagersindex, september: 51,7 (augustus: 52,6)
  • bruto binnenlands product, tweede kwartaal: 0,4%, 2,0% j.o.j. (herzien van 0,5%, 2,1% j.o.j.)

NEDERLAND

  • inkoopmanagersindex industrie, september: 51,6 (augustus: 51,6)
  • producentenprijsindex, augustus: -0,5%, -2,1% j.o.j. (juli: -2,0% j.o.j.)
  • uurlonen, september: 0,0%, 2,6% j.o.j. (augustus: 2,7% j.o.j.)

Agenda


​​
07-10​​Eurozonehuizenprijstweede kwartaal
​Duitsland​industriële orders​augustus
​08-10​Verenigde Staten producentenprijsindex
​augustus
Duitslandindustriële productie
​september
​Frankrijk​handelsbalansaugustus
​Spanjeindustriële productie​​augustus
​Italiëdetailhandelsomzet​augustus
​Nederland​consumentenprijsindex​september
09-10--
10-10​Verenigde Statenconsumentenprijsindex
september
Duitsland​​handelsbalans​augustus
​Frankrijkindustriële productie​augustus
Italië​industriële productie​​augustus
​Nederlandindustriële productie​augustus
​11-10​Verenigde Statenconsumentenvertrouwen(UvM)​oktober
​Nederlandhandelsbalansaugustus
               
 

*) herziening

Verwachtingen

De groei van de wereldeconomie loopt in de komende jaren naar verwachting wat terug. De Chinese economie blijft naar verwachting sterk groeien. In 2020 zal het Chinese bbp naar verwachting met 5,7% toenemen. Dat is iets minder dan de groei van 6% die dit jaar wordt voorzien. In de Verenigde Staten groeit de economie dit jaar met 2,5%, iets minder dan in 2018. In 2020 loopt de economische groei verder terug naar ca. 1,5%. De conjuncturele teruggang hangt vooral samen met de binnenlandse vraag. Het positieve effect van de belastingverlaging op de binnenlandse vraag neemt af. De banengroei vlakt af, mede door een lagere investeringsgroei. De inflatie daalt van 2,0% in 2018 naar 1,7% dit jaar. In 2020 komt de geldontwaarding naar verwachting eveneens uit op 1,7%.

De economische groei in de eurozone blijft laag. In 2019 wordt een groei van het bbp van 1,1% voorzien tegen 1,8% in 2018. In 2020 wordt een economische groei van 1,0% voorzien. De afname van de groei is vooral het gevolg van een minder gunstige ontwikkeling van de buitenlandse vraag. De consumptiegroei neemt slechts licht af. De lonen stijgen, maar de banengroei neemt af. De inflatie daalt van 1,7% in 2018 naar 1,5% dit jaar en 1,2% in 2020. De groei van de Nederlandse economie loopt terug van 2,7% in 2018 naar 1,8% in 2019 en 1,4% in 2020. De inflatie loopt onder invloed van indirecte belastingverhogingen (BTW, energiebelasting) op van 1,6% naar 2,5% in 2019. In 2020 komt de inflatie in ons land naar verwachting uit op 1,8%.

Economische groei 2017 2018 2019 ​2020
Verenigde Staten 2,22,92,51,5
China6,86,66,05,7
Japan1,90,81,0​0,5

Eurozone

2,4

1,8

1,1

1,0

Duitsland2,21,40,81,0
Frankrijk2,21,61,2​1,0
Italië1,60,80,20,2
Spanje3,02,62,3​1,9
Nederland 2,92,71,8​1,4
           
Inflatie *) 2017 2018 2019 ​2020
Verenigde Staten 1,72,01,7​1,7
China1,62,03,2​3,0
Japan0,51,00,81,1
Eurozone1,51,71,51,2
Duitsland1,71,91,81,3
Frankrijk1,22,11,31,2
Italië1,31,20,70,6
Spanje2,01,81,61,5
Nederland 1,31,62,51,8

*) o.b.v. de consumptiedeflator (Verenigde Staten), de consumptieprijsindex (China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex (eurozone en eurolanden).

Rentevisie

De ECB zal het monetaire beleid naar verwachting verder verruimen. De lange rentetarieven blijven daardoor op zeer lage niveaus.

ActueelOver een jaar
forward rate

prognose
BNG Bank

3 maanden interbancair

-0,42

-0,58

-0,50

Staat 10 jaar-0,45 -0,36-0,20

  
Yieldcurve


    

Trefwoorden: Tags: Economisch beeld
 

 Content Query