Vergeleken met het derde kwartaal nam het bbp met slechts 0,1% toe. Jaar-op-jaar nam de groei af van 1,2% naar 1,0%. Het zwakke cijfer was vooral gevolg van een onverwachte krimp in Frankrijk (-0,1%) en Italië (-0,3%). De Spaanse economie groeide met 0,5%. Het groeicijfer van de eurozone is overigens nog een raming, aangezien data uit Duitsland en Nederland nog ontbreken. Een lichtpuntje was dat de index van het economisch sentiment, een belangrijke vooruitlopende indicator, in januari voor de tweede achtereenvolgende maand toenam.
In de markt daalde de lange rentetarieven. Beleggers maken zich zorgen over de effecten van een verdere verspreiding van het coronavirus ondanks geruststellende woorden van de WHO. De organisatie verklaarde dat er sprake is van een internationale gezondheidscrisis. De VN-organisatie zal in de komende tijd overheden van landen met een minder ontwikkelde gezondheidszorg gaan adviseren. Ook prees de WHO de snelle en daadkrachtige aanpak van het coronavirus door de Chinese autoriteiten. De Bank of China heeft inmiddels twee officiële tarieven verlaagd en de markt van extra liquiditeiten voorzien.
Standen peR 31 Januari 2020
| 3 maanden | 10 jaar *) |
| Verenigde Staten | 1,75 (1,80) | 1,51 (1,70) |
Eurozone
| -0,39 (-0,39) | -0,05 (0,04)
|
Duitsland
| | -0,42 (-0,31) |
| Frankrijk | | -0,18 (-0,07) |
| Italië | | 0,92 (1,23) |
| Spanje | | 0,27 (0,35)
|
Nederland
|
| -0,35 (-0,24)
|
|
|
|
| Eurokoers |
USD 1,105 (1,104)
|
|
*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.
Grafiek
Eurozone
Economisch nieuws
VERENIGDE STATEN
- consumentenvertrouwen(CB), januari: 131,6 (december: 128,2, herzien van 126,5)
- consumentenvertrouwen(UvM), januari: 99,8 (herzien van 99,3)
- consumptie, december: 0,1%, 3,3% j.o.j. (november: 2,4% j.o.j.)
- consumptieprijs, december: 0,3%, excl. voedsel en energie 0,2%, 1,6% j.o.j. (november: 1,4% j.o.j.)
- orders duurzame goederen, december: 2,4%, -3,7% j.o.j. (november: -3,1%, -4,8% j.o.j., herzien van -2,1%, -3,8% j.o.j.)
- bruto binnenlands product, vierde kwartaal: 0,5%, 2,3% j.o.j. (derde kwartaal: 2,1% j.o.j.)
- loonkosten, vierde kwartaal: 0,7%, 2,7% j.o.j. (derde kwartaal: 2,8% j.o.j.)
JAPAN
- werkloosheid, december: 2,2% (november: 2,2%)
EUROZONE
- index economisch sentiment, januari: 102,8 (december: 101,3)
- bruto binnenlands product, vierde kwartaal: 0,1%, 1,0% j.o.j. (derde kwartaal: 1,2% j.o.j.)
- werkloosheid, december: 7,4%, -34.000 (november: -10.000, 7,5%)
- geldhoeveelheid(M3), december: 5,4% j.o.j. (november: 5,6% j.o.j.)
- consumentenprijsindex, januari: -1,0%, excl. voedsel en energie -1,7%, 1,4% j.o.j. (december: 1,3% j.o.j.)
DUITSLAND
- ondernemersvertrouwen, januari: 95,9 (december: 96,3)
- consumentenvertrouwen, februari: +9,9 (januari: +9,7)
- detailhandelsomzet(volume), december: -3,3%, 1,2% j.o.j. (november: 2,8% j.o.j.)
- werkgelegenheid, december: +22.000, 0,6% j.o.j. (november: +15.000, 0,7% j.o.j.)
- consumentenprijsindex, januari: -0,8%, 1,6% j.o.j. (december: 1,5% j.o.j.)
FRANKRIJK
- bruto binnenlands product, vierde kwartaal: -0,1%, 0,8% j.o.j. (derde kwartaal: 1,4% j.o.j.)
- consumptie, december: -0,3%, 2,0% j.o.j. (november: 0,7%, 1,0% j.o.j., herzien van 0,1%, 0,2% j.o.j.)
- consumentenvertrouwen, januari: 103,6 (december: 101,9)
- consumentenprijsindex, januari: -0,5%, 1,6% j.o.j. (december: 1,6% j.o.j.)
- producentenprijsindex, december: 0,0%, 0,3% j.o.j. (november: -0,7% j.o.j.)
ITALIE
- bruto binnenlands product, vierde kwartaal: -0,3%, 0,0% j.o.j. (derde kwartaal: 0,5% j.o.j.)
SPANJE
- bruto binnenlands product, vierde kwartaal: 0,5%, 1,8% j.o.j. (derde kwartaal: 1,9% j.o.j.)
- detailhandelsomzet(volume), december: -0,7%, 1,1% j.o.j. (november: 3,0% j.o.j.)
- consumentenprijsindex, januari: -1,4%, 1,1% j.o.j. (december: 0,8% j.o.j.)
NEDERLAND
- producentenvertrouwen, januari: +2,5 (december: +2,9)
- producentenprijsindex, december: 0,4%, 2,7% j.o.j. (november: 0,5% j.o.j.)
- consumentenprijsindex, januari: -1,3%, 1,6% j.o.j. (december: 2,8% j.o.j.)
Agenda
03-02
| Verenigde Staten | inkoopmanagersindex industrie
| januari |
| | | bouwuitgaven | december |
| | Nederland | inkoopmanagersindex industrie | januari |
04-02
| Verenigde Staten | industriële orders
| december |
| | Italië | consumentenprijsindex | januari |
| 05-02 | Verenigde Staten | handelsbalans | december |
| | Japan | inkoopmanagersindex | januari |
| | Eurozone | inkoopmanagersindex | januari *) |
| | Italië | inkoopmanagersindex | januari |
| | Spanje | inkoopmanagersindex | januari |
| 06-02 | Duitsland | industriële orders | december |
| 07-02 | Verenigde Staten | inkoopmanagersindex dienstensector | januari |
| | werkgelegenheid | januari |
| | | werkloosheid | januari |
| | | uurlonen | januari |
| | Duitsland | industriële productie | december |
| | | handelsbalans | december |
| | Frankrijk | handelsbalans | december |
| | | werkgelegenheid | vierde kwartaal |
| | Italië | detailhandelsomzet | december |
| | Spanje | industriële productie | december |
| | Nederland | industriële productie | december |
*) herziening
Verwachtingen
De wereldeconomie ontwikkelt zich in de komende jaren gematigd. In de Verenigde Staten groeit de economie dit jaar met ongeveer 1,8%. In 2019 bedroeg de groei van de bedrijvigheid 2,3%. De afvlakking van de conjunctuur hangt samen met de binnenlandse vraag. De werkgelegenheid neemt mede door een lagere investeringsgroei minder sterk toe dan vorig jaar. De inflatie loopt wat op, namelijk van 1,4% naar 1,9%. De Chinese economie groeit dit jaar naar verwachting met 5,7%. Dat is iets minder dan de groei van 6,1% die in 2019 werd gerealiseerd.
In de eurozone blijft de economische groei gematigd. In 2020 neemt het bbp toe met ca. 1,1% tegen 1,2% in het afgelopen jaar. De gematigde groei is vooral te danken aan de binnenlandse vraag. De consumptie neemt gestaag toe. De loonstijging trekt wat aan bij een lagere groei van de werk-gelegenheid. De inflatie blijft in 2020 in de landen van het eurogebied vrijwel stabiel op 1,3%.
In Nederland loopt de economische groei iets terug, namelijk van 1,6% in 2019 naar 1,3% in 2020. De inflatie komt in 2020 uit op ca. 1,6%. In 2019 kwam de inflatie vooral door indirecte belastingverhogingen nog uit op 2,7%.
|
Economische groei |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
| Verenigde Staten | 2,4 | 2,9 | 2,3 | 1,8 |
China
| 6,8 | 6,6 | 6,1 | 5,7 |
Japan
| 1,9 | 0,8 | 1,0 | 0,5 |
Eurozone
| 2,4
| 1,9
| 1,2
| 1,1
|
| Duitsland | 2,5 | 1,5 | 0,6 | 1,0 |
| Frankrijk | 2,3 | 1,7 | 1,2(1,3) | 1,1 |
| Italië | 1,7 | 0,8 | 0,2 | 0,4 |
| Spanje | 2,9 | 2,4 | 2,0 | 1,6 |
| Nederland | 2,9 | 2,6 | 1,6 | 1,3 |
| |
|
|
| |
|
Inflatie *) |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
| Verenigde Staten | 1,7 | 2,0 | 1,4 | 1,9 |
| China | 1,6 | 2,0 | 2,9 | 3,0 |
| Japan | 0,5 | 1,0 | 0,5 | 1,1 |
| Eurozone | 1,5 | 1,7 | 1,2 | 1,3 |
| Duitsland | 1,7 | 1,9 | 1,4 | 1,4 |
| Frankrijk | 1,2 | 2,1 | 1,3 | 1,4 |
| Italië | 1,3 | 1,2 | 0,6 | 0,7 |
| Spanje | 2,0 | 1,8 | 0,8 | 1,5 |
| Nederland | 1,3 | 1,6 | 2,7 | 1,6 |
| | | | | |
*) o.b.v. de consumptiedeflator (Verenigde Staten), de consumptieprijsindex (China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex (eurozone en eurolanden).
Rentevisie
De ECB blijft in de komende twaalf maanden een ruim monetair beleid voeren. Het depositotarief zal naar verwachting worden verlaagd van -0,5% naar -0,6%. De lange rentetarieven blijven op een zeer laag niveau.
|
|
forward rate
|
prognose BNG Bank
|
3 maanden interbancair | -0,39 | -0,47
| -0,50 |
| Staat 10 jaar | -0,35 | -0,24 | -0,20 |
YIELDCURVE
