De private consumptie nam toe met 1,8% tegen 1,4% in het derde kwartaal. Ondanks de internationale handelsspanningen trok de uitvoer in het vierde kwartaal aan. Er werd 3,7% meer goederen en diensten uitgevoerd tegen 2,5% in het derde kwartaal. De investeringen in voorraden namen af. Kwartaal-op-kwartaal nam het bbp in het vierde kwartaal met 0,4% toe. De Duitse economie daarentegen stelde teleur; het bbp bleef bij onze oosterburen stabiel. Jaar-op-jaar bleef de groei steken op 0,3% tegen 1,1% in het derde kwartaal. In het eurogebied als geheel nam de groei af van 1,2% j.o.j. in het derde kwartaal naar 0,9% j.o.j. in het vierde kwartaal.
In de Verenigde Staten liep de inflatie in januari op van 2,3% naar 2,5%. De kerninflatie bleef stabiel op 2,3%. De Amerikaanse centrale bank zal in deze cijfers geen aanleiding zien om het huidige monetaire beleid te heroverwegen.
Standen peR 14 FEBRUARI 2020
| 3 maanden | 10 jaar *) |
| Verenigde Staten | 1,69 (1,73) | 1,61 (1,59) |
Eurozone
| -0,41 (-0,40) | -0,04 (-0,02)
|
Duitsland
| | -0,42 (-0,39) |
| Frankrijk | | -0,15 (-0,14) |
| Italië | | 0,89 (0,94) |
| Spanje | | 0,29 (0,33)
|
Nederland
|
| -0,31 (-0,29)
|
|
|
|
| Eurokoers |
USD 1,087(1,097)
|
|
*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.
Grafiek
Economische groei(% j.o.j.
Economisch nieuws
VERENIGDE STATEN
- detailhandelsomzet(volume), januari: -0,1%, 2,0% j.o.j. (december: 3,5% j.o.j.)
- consumentenprijsindex, januari: 0,1%, excl. voedsel en energie 0,2%, 2,5% j.o.j. (december: 2,3% j.o.j.)
EUROZONE
industriële productie, december: -2,1%, -4,1% j.o.j. (november: -1,7% j.o.j.)
bruto binnenlands product, vierde kwartaal: 0,1%, 0,9% j.o.j. (herzien van 0,1%, 1,0% j.o.j.)
uitvoer, december: 1,5% j.o.j. (november: 1,1% j.o.j.)
invoer, december: -2,4% j.o.j. (november: -1,3% j.o.j.)
werkgelegenheid, vierde kwartaal: 0,3%, 1,0% j.o.j. (derde kwartaal: 1,0% j.o.j.)
DUITSLAND
bruto binnenlands product, vierde kwartaal: 0,0%, 0,3% j.o.j. (derde kwartaal: 1,1% j.o.j.)
ITALIE
- industriële productie, december: -2,7%, -4,3% j.o.j. (november: 0,8% j.o.j.)
NEDERLAND
- ondernemersvertrouwen, eerste kwartaal: +6,4 (vierde kwartaal: +6,6)
- bruto binnenlands product, vierde kwartaal: 0,4%, 1,5% j.o.j. (derde kwartaal: 1,9% j.o.j.)
- detailhandelsomzet(volume), december: 4,2% j.o.j. (november: 1,6% j.o.j.)
- uitvoer(volume), december: 4,3% j.o.j. (november: 2,0% j.o.j.)
- invoer(volume), december: 3,6% j.o.j. (november: 7,6% j.o.j.)
- saldo handelsbalans, december: EUR 4,6 miljard (november: EUR 4,8 miljard)
Agenda
17-02
| Japan | bruto binnenlands product
| 4e kwartaal |
18-02
| - | -
| |
| 19-02 | Verenigde Staten | producentenprijsindex
| januari |
| | | woningproductie | januari |
| | Eurozone | bouwproductie | december |
| 20-02 | Verenigde Staten | index van leading indicators
| januari |
| | Duitsland | consumentenvertrouwen | maart |
| | | producentenprijsindex | januari |
| | Nederland | werkgelegenheid | januari |
| | | werkloosheid | januari |
| | | consumptie | december |
| | | consumentenvertrouwen | februari |
| 21-02 | Verenigde Staten | verkochte bestaande woningen
| januari |
| | | huizenprijs | januari |
| | Japan | consumentenprijsindex | januari |
| | Eurozone | inkoopmanagersindex | februari |
| | | consumentenprijsindex | januari *) |
| | Duitsland | inkoopmanagersindex | februari |
| | Frankrijk | inkoopmanagersindex
| februari |
| | Nederland | huizenprijs | januari |
*) herziening
Verwachtingen
De wereldeconomie ontwikkelt zich in de komende jaren gematigd. In de Verenigde Staten groeit de economie dit jaar met ongeveer 1,8%. In 2019 bedroeg de groei van de bedrijvigheid 2,3%. De afvlakking van de conjunctuur hangt samen met de binnenlandse vraag. De werkgelegenheid neemt mede door een lagere investeringsgroei minder sterk toe dan vorig jaar. De inflatie loopt wat op, namelijk van 1,4% naar 1,9%. De Chinese economie groeit dit jaar als gevolg van de uitbraak van het coronavirus naar verwachting beduidend minder hard. We verwachten een toename van het bbp met ca. 5,0%. Dat is duidelijk minder dan de groei van 6,2% in 2019. De inflatie loopt als gevolg van hogere voedselprijzen verder op naar ongeveer 3,5%.
In de eurozone blijft de economische groei gematigd. In 2020 neemt het bbp toe met ca. 1,1% tegen 1,2% in het afgelopen jaar. De gematigde groei is vooral te danken aan de binnenlandse vraag. De consumptie neemt gestaag toe. De loonstijging trekt wat aan bij een lagere groei van de werk-gelegenheid. De inflatie blijft in 2020 in de landen van het eurogebied vrijwel stabiel op 1,3%. In Nederland loopt de economische groei iets terug, namelijk van 1,7% in 2019 naar 1,3% in 2020. De inflatie komt in 2020 uit op ca. 1,6%. In 2019 kwam de inflatie vooral door indirecte belastingverhogingen nog uit op 2,7%.
|
Economische groei |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
| Verenigde Staten | 2,9 | 2,3 | 1,8 | 1,6 |
China
| 6,8 | 6,2 | 5,0(5,7) | 5,5 |
Japan
| 0,3 | 0,7(1,0) | 0,5 | 0,5 |
Eurozone
| 1,9
| 1,2
| 1,1
| 1,3
|
| Duitsland | 1,5 | 0,6 | 1,0 | 1,2 |
| Frankrijk | 1,7 | 1,2 | 1,1 | 1,3 |
| Italië | 0,8 | 0,2 | 0,4 | 0,5 |
| Spanje | 2,4 | 2,0 | 1,6 | 1,6 |
| Nederland | 2,6 | 1,7(1,6) | 1,3 | 1,5 |
| |
|
|
| |
|
Inflatie *) |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
| Verenigde Staten | 2,1 | 1,4 | 1,9 | 2,0 |
| China | 2,1 | 2,9 | 3,5(3,0) | 2,5(2,8) |
| Japan | 1,0 | 0,5 | 1,1 | 0,7 |
| Eurozone | 1,8 | 1,2 | 1,3 | 1,5 |
| Duitsland | 1,9 | 1,4 | 1,4 | 1,6 |
| Frankrijk | 2,1 | 1,3 | 1,4 | 1,6 |
| Italië | 1,2 | 0,6 | 0,7 | 1,0 |
| Spanje | 1,7 | 0,8 | 1,5 | 1,4 |
| Nederland | 1,6 | 2,7 | 1,6 | 1,7 |
| | | | | |
*) o.b.v. de consumptiedeflator (Verenigde Staten), de consumptieprijsindex (China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex (eurozone en eurolanden).
Rentevisie
De ECB blijft in de komende twaalf maanden een ruim monetair beleid voeren. Het depositotarief zal naar verwachting worden verlaagd van -0,5% naar -0,6%. De lange rentetarieven blijven op een zeer laag niveau.
|
|
forward rate |
prognose BNG Bank |
3 maanden interbancair | -0,41 | -0,46
| -0,50 |
| Staat 10 jaar | -0,31 | -0,20 | -0,20 |
YIELDCURVE
