Zorgen over Italië

De commissie verwacht dat het tekort dit jaar met 1 procentpunt stijgt naar 2,9% van het bbp, ruim boven de doelstelling die nog maar twee maanden geleden werd overeengekomen. De overschrijding is het gevolg van de tegenvallende economische ontwikkeling. De commissie verwacht voor dit jaar een economische groei van slechts 0,2%. In de herfst van vorig jaar werd nog uitgegaan van een groei van 1,2%. Deze week werd bekend, dat de economie zich reeds in een recessie bevindt. Het bbp kromp in het vierde kwartaal van 2018 met 0,2%, na een daling van -0,1% in het derde kwartaal. Eurocommissaris Moscovici vindt het desondanks nog niet het moment om de regering te verzoeken om maatregelen te treffen. De tegenvallende verwachtingen zetten de koersen van Italiaanse staatsleningen onder druk. De tienjaarsrente liep 25 basispunten op naar 2,97%, waardoor het renteverschil met Duitsland opliep.   

Standen per 8 februari 2019 

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

Grafiek

Economisch nieuws

VERENIGDE STATEN

• inkoopmanagersindex dienstensector, januari: 56,7 (december: 58,0)
• industriële orders, november: -0,7%, 4,1% j.o.j. (oktober: 6,9% j.o.j.) 
• saldo handelsbalans, december: USD -49,3 miljard (november: USD -55,7 miljard)
• uitvoer, december: 3,7% j.o.j. (november: 6,3% j.o.j.)
• invoer, december: 3,2% j.o.j. (november: 8,7% j.o.j.)

JAPAN

• inkoopmanagersindex dienstensector, januari: 50,9 (december: 52,0)

EUROZONE

• inkoopmanagersindex dienstensector, januari: 51,0 (herzien van 50,7)
• detailhandelsomzet, december: -1,6%, 0,8% j.o.j. (november: 0,8%, 1,8% j.o.j., herzien van 0,6%, 1,1% j.o.j.)
• producentenprijsindex, december: -0,8%, excl. energie -0,1%, 3,0% j.o.j. (november: 4,0% j.o.j.)

DUITSLAND

• inkoopmanagersindex dienstensector, januari: 52,1(niet herzien)
• industriële productie, december: 0,2%, -3,9% j.o.j. (november: -4,5% j.o.j.)
• industriële orders, december: -1,6%, -7,0% j.o.j. (november: -0,2%, 3,4% j.o.j., herzien van -1,0%, -4,3% j.o.j.)
• uitvoer, december: 1,4% j.o.j. (november: -0,1% j.o.j.)
• invoer, december: 4,0% j.o.j. (november: 3,7% j.o.j.)
• saldo handelsbalans, december: EUR 19,4 miljard (november: EUR 18,8 miljard)

FRANKRIJK

• inkoopmanagersindex dienstensector, januari: 48,2(herzien van 47,9)
• industriële productie, december: 0,8%, -1,4% j.o.j. (november: -2,2% j.o.j.)
• saldo handelsbalans, december: -4,7 miljard (november: -4,8 miljard)
• uitvoer, december: 2,9% j.o.j. (november: 4,9% j.o.j.)
• invoer, december: 5,4% j.o.j. (november: 2,9% j.o.j.)
• werkgelegenheid, vierde kwartaal: +16.200, 0,5% j.o.j. (derde kwartaal: +23.000, 1,0% j.o.j.)

ITALIE

• inkoopmanagersindex dienstensector, januari: 48,8 (december: 50,0)
• detailhandelsomzet(volume), december: -0,7%, 0,1% j.o.j. (november: 0,6% j.o.j.)
• industriële productie, december: -0,8%, -5,5% j.o.j. (november: -2,6% j.o.j.)
• consumentenprijsindex, januari: -1,7%, 0,9% j.o.j. (december: 1,2% j.o.j.)

SPANJE

• inkoopmanagersindex dienstensector, januari: 54,5 (december: 53,4)
• industriële productie, december: -1,4%, -6,6% j.o.j. (november: -3,2% j.o.j.)

NEDERLAND

• industriële productie, december: -3,9%, -4,2% j.o.j. (november: -2,3% j.o.j.)

Agenda

*) herziening

Verwachtingen

De groei van de wereldeconomie loopt in de komende jaren naar verwachting wat terug. De Chinese economie groeit in beide jaren met ca. 6%. In 2018 nam het Chinese bbp met 6,6% toe. In de Verenigde Staten loopt de economische groei in 2019 terug naar 2,2%, 0,7 procentpunt minder dan vorig jaar. In 2020 zal de economie waarschijnlijk in een lichte recessie komen. De conjuncturele teruggang hangt vooral samen met de binnenlandse vraag. Het positieve effect van de belastingverlaging op de binnenlandse vraag neemt af. De banengroei vlakt af, mede door een lagere investeringsgroei. De inflatie loopt licht op naar 2,2% dit jaar en 2,4% in 2020. 

De economische groei in de eurozone vlakt de komende jaren af.  In 2019 wordt een groei van bedrijvigheid van 1,2% voorzien tegen 1,8% in 2018. In 2020 wordt een economische groei van 1,3% voorzien. De afname van de groei is vooral het gevolg van een minder gunstige ontwikkeling van de buitenlandse vraag. De consumptiegroei neemt slechts licht af. De lonen stijgen, maar de banengroei neemt af. De inflatie daalt van 1,7% dit jaar naar 1,5% in 2019. In 2020 gaan we uit van een geldontwaarding van 1,7%. De groei van de Nederlandse economie loopt terug van 2,6% in 2018 naar 1,8% in 2019 en 2020. De inflatie loopt onder invloed van indirecte belastingverhogingen (BTW, energiebelasting) op van 1,6% naar 2,2% in 2019. In 2020 komt de inflatie naar verwachting uit op 1,8 %.

*) o.b.v. de consumptiedeflator(Verenigde Staten), de consumptieprijsindex(China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex(eurozone en eurolanden).

Rentevisie

Het monetaire beleid van de ECB blijft zeer ruim. De officiële tarieven zullen naar verwachting in het eerste kwartaal van 2020 worden verhoogd. De lange rentetarieven lopen in de komende 12 maanden wat op.

Yieldcurve