ECB verlaagt groeiprognoses

Voor dit jaar verwacht de centrale bank een groei van 1,1 procent. In december werd nog uitgegaan van 1,7 procent. De groeiprognose voor 2020 is vrijwel onveranderd gebleven op 1,6 procent. De inflatie komt dit jaar uit op 1,2 procent. In 2020 blijft de inflatie (1,5 procent) eveneens beneden de doelstelling van de centrale bank. De ECB-raad heeft besloten dat de officiële rentetarieven in elk geval tot het einde van dit jaar niet zullen worden verhoogd. De tarieven staan al sinds maart 2016 op de huidige niveaus. Voorts werd eerder dan verwacht een nieuw TLTRO-programma (TLTRO-III) aangekondigd. Het huidige programma loopt in 2020 af. Banken mogen in het kader van TLTRO-III tot 30% van de stand van de in aanmerking komende leningen per 28 februari lenen tegen de herfinancieringsrente (0%). De nieuwe leningen worden noodzakelijk geacht, gezien de zwakke financiële positie van banken in Italië en andere Zuid-Europese landen. De lange rentetarieven daalden onder invloed van de besluiten van de ECB. De euro verloor terrein ten opzichte van de Amerikaanse dollar.

De onderhandelingen over de brexit verlopen volgens de onderhandelaars Barnier(EU) en Cox(GB) moeizaam. De Britse regering wil extra garanties dat een eventuele douane-unie met de EU van tijdelijke aard is. Daartoe zou de politieke verklaring bij de EU-deal moeten worden aangepast. De tijd dringt, aangezien de Britten de EU op 29 maart zullen verlaten. Premier May sluit een uitstel van de uittredingsdatum inmiddels niet uit. Het zou dan gaan om een uitstel tot medio mei. De vraag is echter of en zo ja onder welke voorwaarden de EU daar mee akkoord zou willen gaan. Indien er geen overeenkomst wordt bereikt, dan zal het Britse parlement op 14 maart stemmen over een mogelijk uitstel.

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

Grafiek

Eurozone

Economisch nieuws

VERENIGDE STATEN

• bouwuitgaven, december: -0,6%, 1,6% j.o.j. (november: 3,4% j.o.j.)
• inkoopmanagersindex dienstensector, februari: 59,7 (januari: 56,7)
• verkochte nieuwbouwwoningen, december: 621.000, -2,4% j.o.j. (november: 599.000, -15,9% j.o.j.)
• woningproductie, januari: 1,244 miljoen, 2,1% j.o.j. (december: 0,975 miljoen, -18,5% j.o.j.)
• werkgelegenheid(excl. agrar. sector), februari: +20.000, 1,7% j.o.j. (januari: +311.000, 1,9% j.o.j.)
• werkloosheid, februari: 3,8% (januari: 4,0%)
• uurlonen, februari: 0,4%, 34% j.o.j. (januari: 3,1% j.o.j.)

JAPAN

• inkoopmanagersindex, februari: 50,7 (januari: 50,9)
• bruto binnenlands product, vierde kwartaal: 0,5%, 0,3% j.o.j. (herzien van 0,3%, 0,0% j.o.j.)

CHINA

• consumentenprijsindex, februari: 1,0%, 1,8% j.o.j. (januari: 1,9% j.o.j.)

EUROZONE

• inkoopmanagersindex, februari: 51,9(herzien van 51,4, januari: 51,0)
• bruto binnenlands product, vierde kwartaal: 0,2%, 1,3% j.o.j. (niet herzien)
• detailhandelsomzet(volume), januari: 1,3%, 2,2% j.o.j. (december: 0,3% j.o.j.)
• producentenprijsindex, januari: 0,4%, excl. voedsel en energie 0,3%, 3,0% j.o.j. (december: 3,0% j.o.j.)

DUITSLAND

• inkoopmanagersindex, februari: 52,8 (herzien van 52,7, januari: 52,1)

FRANKRIJK

• inkoopmanagersindex, februari: 50,4 (herzien van 49,9, januari: 48,2)
• industriële productie, januari: 1,3%, 1,7% j.o.j. (december: 0,0%, -2,5% j.o.j., herzien van 0,8%, -1,4% j.o.j.)
• uitvoer, januari: 6,2% j.o.j. (december: 1,0% j.o.j.)
• invoer, januari: 1,6% j.o.j. (december: 3,5% j.o.j.)
• saldo handelsbalans, januari: EUR -4,2 miljard (december: EUR -3,6 miljard)

ITALIE

• inkoopmanagersindex, februari: 49,6 (januari: 48,8)
• detailhandelsomzet(volume), januari: 0,6%, 1,5% j.o.j. (december: 0,0% j.o.j.)
• industriële productie, januari: 1,7%, -0,8% j.o.j. (december: -5,5% j.o.j.)
• bruto binnenlands product, vierde kwartaal: -0,1%, 0,0% j.o.j. (herzien van -0,2%, 0,1% j.o.j.) 

SPANJE

• inkoopmanagersindex, februari: 53,5 (januari: 54,5)

NEDERLAND

• consumentenprijsindex, februari: 1,3%, 2,6% j.o.j. (januari: 2,0% j.o.j.)

Agenda

*) herziening

Verwachtingen

De groei van de wereldeconomie loopt in de komende jaren naar verwachting wat terug. De Chinese economie groeit in beide jaren met ca. 6%. In 2018 nam het Chinese bbp met 6,6% toe. In de Verenigde Staten loopt de economische groei in 2019 terug naar 2,2%, 0,7 procentpunt minder dan vorig jaar. In 2020 zal de economie waarschijnlijk in een lichte recessie komen. De conjuncturele teruggang hangt vooral samen met de binnenlandse vraag. Het positieve effect van de belastingverlaging op de binnenlandse vraag neemt af. De banengroei vlakt af, mede door een lagere investeringsgroei. De inflatie loopt licht op naar 2,2% dit jaar en 2,4% in 2020. 

De economische groei in de eurozone vlakt de komende jaren af.  In 2019 wordt een groei van bedrijvigheid van 1,2% voorzien tegen 1,8% in 2018. In 2020 wordt een economische groei van 1,3% voorzien. De afname van de groei is vooral het gevolg van een minder gunstige ontwikkeling van de buitenlandse vraag. De consumptiegroei neemt slechts licht af. De lonen stijgen, maar de banengroei neemt af. De inflatie daalt van 1,7% dit jaar naar 1,5% in 2019. In 2020 gaan we uit van een geldontwaarding van 1,7%. De groei van de Nederlandse economie loopt terug van 2,6% in 2018 naar 1,8% in 2019 en 2020. De inflatie loopt onder invloed van indirecte belastingverhogingen (BTW, energiebelasting) op van 1,6% naar 2,2% in 2019. In 2020 komt de inflatie naar verwachting uit op 1,8 %.

*) o.b.v. de consumptiedeflator(Verenigde Staten), de consumptieprijsindex(China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex(eurozone en eurolanden).

Rentevisie

Het monetaire beleid van de ECB blijft zeer ruim. De officiële tarieven blijven naar verwachting onveranderd in de komende 12 maanden. De lange rentetarieven lopen een fractie op en blijven daardoor op een zeer laag niveau.

  
Yieldcurve