Onrustige start nieuwe jaar

06 januari 2020

Oplopende politieke spanningen tussen Iran en de Verenigde Staten domineren het marktsentiment in de eerste handelsdagen.

Inhoudsopgave

<br>
Grafiek
Economisch nieuws
Agenda<br>
YIELDCURVE

Aanleiding voor de onrust was de moordaanslag van het Amerikaanse leger op generaal Soleimani in Bagdad. Soleimani was commandant van de Al Quds-brigade, een elite-eenheid die zich bezighoudt met inlichtingenwerk, sabotage en inmenging in de politieke en militaire zaken van andere landen. Dankzij de activiteiten van de brigade heeft Iran zijn invloed in Irak en andere landen in de regio in de afgelopen jaren aanzienlijk uitgebreid. Iran heeft in een reactie hierop een raket afgevuurd op de Amerikaanse ambassade, maar deze werd niet geraakt. De vrees voor een escalatie van het conflict leidde tot onrust op de financiële markten. De olieprijs (Brent) liep ruim USD 2 op naar USD 68 per barrel. Deze gematigde reactie is niet onlogisch, aangezien de oliemarkt ook na de recent overeengekomen productiebeperkingen ruim zal blijven.

Standen peR 3 Januari 2020

	3 maanden	10 jaar *)
Verenigde Staten	1,87 (1,93)	1,80 (1,92)
Eurozone	-0,38 (-0,39)	0,12 (0,15)
Duitsland		-0,28 (-0,21)
Frankrijk		0,02 (0,05)
Italië		1,34 (1,40)
Spanje		0,38 (0,44)
Nederland		-0,16 (-0,12)

Eurokoers	USD 1,115 (1,109)

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

Grafiek

Olieprijs

Economisch nieuws

VERENIGDE STATEN

orders duurzame goederen, november: -2,0%, -3,7% j.o.j. (oktober: -1,2% j.o.j.)
consumentenvertrouwen(CB), december: 126,5 (november: 126,8, herzien van 125,5)
bouwuitgaven, november: 0,6%, 4,1% j.o.j. (oktober: 0,1%, 3,1% j.o.j., herzien van -0,8%, 1,1% j.o.j.)
inkoopmanagersindex industrie, december: 47,2 (november: 48,1)

JAPAN

werkloosheid, november: 2,2% (oktober: 2,4%)

EUROZONE

inkoopmanagersindex, december: 50,6 (november: 50,6); industrie: 46,3(46,9), dienstensector: 52,4(51,9)
geldhoeveelheid(M3), november: 5,6% j.o.j. (oktober: 5,7% j.o.j.)

DUITSLAND

inkoopmanagersindex, december: 49,4(november: 49,4)

FRANKRIJK

inkoopmanagersindex, december: 52,0 (november: 52,1)

SPANJE

detailhandelsomzet(volume), november: 0,5%, 3,0% j.o.j. (oktober: 2,6% j.o.j.)

NEDERLAND

producentenvertrouwen, december: +2,9 (november: +2,8)
inkoopmanagersindex industrie, december: 48,3 (november: 49,6)
bruto binnenlands product, derde kwartaal: 0,4%, 1,9% j.o.j. (niet herzien)
overheidssaldo, derde kwartaal: EUR 14,0 miljard, 1,7% bbp (tweede kwartaal: 1,8% bbp)
producentenprijsindex, november: 0,0%, 0,4% j.o.j. (oktober: -1,3% j.o.j.)
uurlonen, december: 0,3%, 2,9% j.o.j. (november: 2,7% j.o.j.)

Agenda


06-01	Eurozone	inkoopmanagersindex	december *)
	Duitsland	detailhandelsomzet	november
	Italië	inkoopmanagersindex	december
	Spanje	inkoopmanagersindex	december
07-01	Verenigde Staten	handelsbalans	november
		inkoopmanagersindex dienstensector	december
	Japan	inkoopmanagersindex	december
08-01	Duitsland	industriële orders	november
	Frankrijk	handelsbalans	november
		consumentenvertrouwen	december
09-01	Duitsland	industriële productie	november
		handelsbalans	november
	Nederland	industriële productie	november
		consumentenprijsindex	december
	China	consumentenprijsindex	december
10-01	Verenigde Staten	werkgelegenheid	december
		werkloosheid	december
		uurlonen	december
	Frankrijk	industriële productie	november

*) herziening

Verwachtingen

De wereldeconomie ontwikkelt zich in de komende jaren gematigd. In de Verenigde Staten neemt de groei in 2020 met 0,7 procentpunt af naar ca. 1,8%. De conjuncturele teruggang hangt vooral samen met de binnenlandse vraag. Het positieve effect van de belastingverlaging op de consumptie en de investeringen neemt af. De werkgelegenheid neemt mede door een lagere investeringsgroei minder sterk toe dan vorig jaar. De inflatie loopt iets op, nl. van 1,7% naar 1,9%. De Chinese economie blijft relatief sterk groeien. In 2020 zal het Chinese bbp naar verwachting met 5,7% toenemen. Dat is iets minder dan de groei van 6,0% die in 2019 werd gerealiseerd.

In de eurozone blijft de economische groei gematigd. In 2020 neemt het bbp toe met ca. 1,1% tegen 1,2% in het afgelopen jaar. De gematigde groei is vooral te danken aan de binnenlandse vraag. De consumptie neemt gestaag toe. De loonstijging trekt wat aan bij een lagere groei van de werkgelegenheid. De inflatie blijft in 2020 vrijwel stabiel op 1,3%. De groei van de Nederlandse economie loopt terug van 1,6% in 2019 naar 1,3% in 2020. De inflatie komt in 2020 uit op ca. 1,6%. In 2019 kwam de inflatie vooral door indirecte belastingverhogingen nog uit op 2,6%.

Economische groei	2017	2018	2019	2020
Verenigde Staten	2,2	2,9	2,5	1,8
China	6,8	6,6	6,0	5,7
Japan	1,9	0,8	1,0	0,5
Eurozone	2,4	1,8	1,2	1,1
Duitsland	2,2	1,4	0,5	1,0
Frankrijk	2,2	1,6	1,3	1,1
Italië	1,6	0,8	0,2	0,4
Spanje	3,0	2,6	2,0	1,6
Nederland	2,9	2,6	1,6	1,3

*Inflatie )**	2017	2018	2019	2020
Verenigde Staten	1,7	2,0	1,7	1,9
China	1,6	2,0	3,2	3,0
Japan	0,5	1,0	0,8	1,1
Eurozone	1,5	1,7	1,2	1,3
Duitsland	1,7	1,9	1,5	1,4
Frankrijk	1,2	2,1	1,3	1,4
Italië	1,3	1,2	0,7	0,7
Spanje	2,0	1,8	1,1	1,5
Nederland	1,3	1,6	2,6	1,6

*) o.b.v. de consumptiedeflator (Verenigde Staten), de consumptieprijsindex (China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex (eurozone en eurolanden).

Rentevisie

De ECB blijft in de komende twaalf maanden een ruim monetair beleid voeren. Het depositotarief zal naar verwachting worden verlaagd van -0,5% naar -0,6%. De lange rentetarieven blijven op een zeer laag niveau.

	Actueel	Over een jaar
		forward rate	prognose BNG Bank
3 maanden interbancair	-0,38	-0,39	-0,50
Staat 10 jaar	-0,16	-0,04	-0,20

YIELDCURVE

Trefwoorden:

Economisch beeld

Om de week bieden wij u een actueel beeld van de ontwikkelingen op de financiële markten, de economische groei, inflatie, werkloosheid en rente in de voornaamste landen en regio’s.

Economisch Beeld

Economisch Beeld verscheen van 2003 tot en met 2023