Lagarde: beleidsruimte beperkt

Dat zei bankpresident Lagarde afgelopen donderdag in de halfjaarlijkse hoorzitting voor het Committee on Economic and Monetary Affairs van het Europese parlement. Lagarde liet zich daarmee voorzichtiger uit over de mogelijkheden tot monetaire verruiming dan na de laatste bijeenkomst van de ECB-raad. De bankpresident waarschuwde dat de uitbraak van het coronavirus in China een serieus risico voor de wereldeconomie vormt. Het aantal besmettingen nam de afgelopen week sterk toe. Het aantal slachtoffers bedraagt inmiddels 815. Dat is meer dan het aantal doden als gevolg van het sars-virus in 2003. De Chinese autoriteiten hebben bedrijven in het land opgeroepen om de productie zo spoedig mogelijk te hervatten. Het is onzeker, wanneer bedrijven hun productie weer zullen kunnen opstarten. Diverse grote technologiebedrijven waaronder Alibaba zullen deze week nog gesloten blijven. De regering zal de groeiprognose voor dit jaar moeten verlagen. Hoe de Chinese economie er voor staat is onduidelijk, aangezien er nog nauwelijks cijfers van 2020 beschikbaar zijn. De publicatie van de data van de buitenlandse handel van januari werd de afgelopen week uitgesteld. Wel werd de inflatie bekend gemaakt. De voedselprijzen zijn vorige maand met ruim 4% gestegen, waardoor de inflatie in januari opliep tot meer dan 5%.  

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

Grafiek

China

Economisch nieuws 

VERENIGDE STATEN

• inkoopmanagersindex industrie, januari: 50,9 (december: 47,8)
• inkoopmanagersindex dienstensector, januari: 55,5 (december: 54,9)
• industriële orders, december: 1,8%, -0,4% j.o.j. (november: -1,2%, -1,9% j.o.j., herzien van -0,7%, -1,5% j.o.j.)
• bouwuitgaven, december: -0,2%, 5,0% j.o.j. (november: 4,6% j.o.j.)
• werkgelegenheid, januari: +225.000, 1,4% j.o.j. (december: +147.000, 1,4% j.o.j.)
• werkloosheid, januari: 3,6% (december: 3,5%)
• uurlonen, januari: 0,2%, 3,1% j.o.j. (december: 3,0% j.o.j.)
• saldo handelsbalans, december: USD -48,9 miljard (november: USD -43,7 miljard)
• uitvoer, december: 1,9% j.o.j. (november: 0,0% j.o.j.)
• invoer, december: -3,0% j.o.j. (november: -3,8% j.o.j.)

CHINA

• consumentenprijsindex, januari: 1,4%, 5,4% j.o.j. (december: 4,5% j.o.j.)  

JAPAN

• inkoopmanagersindex, januari: 50,1 (december: 48,6)

EUROZONE

• inkoopmanagersindex, januari: 51,3 (herzien van 50,9); industrie 47,9(herzien van 47,8), dienstensector 52,5(niet herzien)
• detailhandelsomzet(volume), december: -1,6%, 1,3% j.o.j. (november: 2,3% j.o.j.) 

DUITSLAND

• industriële productie, december: -2,5%, -7,2% j.o.j. (november: -3,8% j.o.j.)
• industriële orders, december: -2,1%, -8,7% j.o.j. (november: -6,0% j.o.j.)
• uitvoer, december: -0,9% j.o.j. (november: 0,1% j.o.j.)
• invoer, december: -0,8% j.o.j. (november: 0,3% j.o.j.)
• saldo handelsbalans, december: EUR 19,2 miljard (november: EUR 18,5 miljard)

FRANKRIJK

• uitvoer, december: -2,2% j.o.j. (november: 2,0% j.o.j.)
• invoer, december: -2,4% j.o.j. (november: 3,2% j.o.j.)
• industriële productie, december: -2,8%, -3,0% j.o.j. (november: 0,9% j.o.j.)
• saldo handelsbalans, december: EUR -4,1 miljard (november: EUR -5,4 miljard)
• werkgelegenheid private sector, vierde kwartaal: +40.600, 1,1% j.o.j. (derde kwartaal: +32.200, 1,2% j.o.j.) 

ITALIE

• inkoopmanagersindex, januari: 50,4 (december: 49,3)
• detailhandelsomzet(volume), december: 0,5%, 1,4% j.o.j. (november: -0,2% j.o.j.)
• consumentenprijsindex, januari: -1,7%, 0,5% j.o.j. (december: 0,5% j.o.j.)

SPANJE

• inkoopmanagersindex, januari: 51,5 (december: 52,7)
• industriële productie, december: -1,4%, 0,1% j.o.j. (november: 1,7% j.o.j.)

NEDERLAND

• industriële productie, december: -1,7, -0,6% j.oj. (november: -1,1% j.o.j.)

Agenda

*) herziening

Verwachtingen

De wereldeconomie ontwikkelt zich in de komende jaren gematigd. In de Verenigde Staten groeit de economie dit jaar met ongeveer 1,8%. In 2019 bedroeg de groei van de bedrijvigheid 2,3%. De afvlakking van de conjunctuur hangt samen met de binnenlandse vraag. De werkgelegenheid neemt mede door een lagere investeringsgroei minder sterk toe dan vorig jaar. De inflatie loopt wat op, namelijk van 1,4% naar 1,9%. De Chinese economie groeit dit jaar naar verwachting met 5,7%. Dat is iets minder dan de groei van 6,1% die in 2019 werd gerealiseerd.

In de eurozone blijft de economische groei gematigd. In 2020 neemt het bbp toe met ca. 1,1% tegen 1,2% in het afgelopen jaar. De gematigde groei is vooral te danken aan de binnenlandse vraag. De consumptie neemt gestaag toe. De loonstijging trekt wat aan bij een lagere groei van de werk-gelegenheid. De inflatie blijft in 2020 in de landen van het eurogebied vrijwel stabiel op 1,3%.

In Nederland loopt de economische groei iets terug, namelijk van 1,6% in 2019 naar 1,3% in 2020. De inflatie komt in 2020 uit op ca. 1,6%. In 2019 kwam de inflatie vooral door indirecte belastingverhogingen nog uit op 2,7%.

*) o.b.v. de consumptiedeflator (Verenigde Staten), de consumptieprijsindex (China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex (eurozone en eurolanden).

Rentevisie

De ECB blijft in de komende twaalf maanden een ruim monetair beleid voeren. Het depositotarief zal naar verwachting worden verlaagd van -0,5% naar -0,6%. De lange rentetarieven blijven op een zeer laag niveau.

YIELDCURVE