Nederland op slot

Met ingang van vandaag gaan alle scholen en kinderopvanginstellingen dicht. Alleen kinderen van ouders de wereken in vitale sectoren als zorg, politie en brandweer kunnen nog terecht bij deze instellingen. Horecagelegenheden en sportclubs zijn sinds zondagavond 6 uur gesloten. De winkels - ook die voor niet-essentiële producten - blijven vooralsnog open. Bovendien worden mensen gevraagd om zoveel mogelijk thuis te werken, sociale contacten te beperken en een afstand van 1,5 meter tot elkaar aan te houden. Deze maatregelen die op donderdag werden aangekondigd, blijven eveneens van kracht tot 6 april. In andere Europese landen en de Verenigde Staten worden vergelijkbare maatregelen genomen. Het openbare leven komt als gevolg van de maatregelen voor een groot deel stil te leggen. Hopelijk hebben de maatregelen effect. Een verlenging van de maatregelen valt echter niet uit te sluiten. Het is een situatie zonder precedent, die momenteel tot grote onzekerheid op de financiële markten leidt.

De maatregelen zullen leiden tot aanzienlijke economische schade die oploopt naarmate de lockdown van economieën langer aanhoudt. Centrale banken namen wereldwijd verdere maatregelen om liquiditeitsproblemen bij de banken te voorkomen. De Federal Reserve verlaagde de rente zondag met 100 basispunten naar 0 tot 0,25 procent en besloot tot een hervatting van de effectenaankopen. In de komende maanden zal de Fed tenminste voor een bedrag van USD 500 miljard aan staatsleningen aankopen en USD 200 miljard aan mortage-backed securities. Donderdag besloot de ECB al additionele LTRO-leningen te verstrekken aan de banken tegen een rente van -0,5 procent. Voorts werden de voorwaarden verbonden aan TLTRO-leningen versoepeld. De ECB besloot tenslotte voor een bedrag van EUR 120 miljard aan effecten aan te kopen tot het einde van 2020. Het depositotarief werd enigszins onverwacht gehandhaafd op -0,5 procent. We moeten ons echter realiseren dat de uitbraak van het coronavirus als een aanbodschok moet worden beschouwd. Dit betekent dat bestrijding van de economische crisis vooral afhankelijk is van overheidsmaatregelen. In Nederland heeft de regering vandaag de verruimde borgstellingsregeling voor het MKB opengesteld. Hiermee komt direct EUR 300 miljoen extra financiering beschikbaar voor deze bedrijven. Daarnaast kunnen ondernemingen een beroep doen op de regelingen werktijdverkorting en deeltijd-WW.

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

Grafiek

Nederland

Economisch nieuws 

VERENIGDE STATEN

• consumentenprijsindex, februari: 0,1%, excl. voedsel en energie 0,2%, 2,3% j.o.j. (januari: 2,5% j.o.j.)
• producentenprijsindex, februari: -0,6%, excl. vodsel en energie -0,3%, 1,3% j.o.j. (januari: 2,1% j.o.j.)

JAPAN

• bruto binnenlands product, vierde kwartaal: -1,8%, -0,7% j.o.j. (herzien van: -1,6%, -0,4% j.o.j.)

EUROZONE

• bruto binnenlands product, vierde kwartaal: 0,1%, 1,0% j.o.j. (niet herzien)
• industriële productie, januari: 2,3%, -1,9% j.o.j. (december: -3,6% j.o.j.)

DUITSLAND

• industriële productie, januari: 2,7%, -3,0% j.o.j. (december: -6,6% j.o.j.)
• uitvoer, januari: -1,1% j.o.j. (december: -0,7% j.o.j.)
• invoer, januari: -1,2% j.o.j. (december: -0,5% j.o.j.)
• saldo handelsbalans, januari: EUR 18,5 miljard (december: 19,0 miljard)

FRANKRIJK

• industriële productie, januari: 1,2%, -2,8% j.o.j. (december: -3,0% j.o.j.)

SPANJE

• detailhandelsomzet(volume), januari: 0,3%, 1,6% j.o.j. (december: 1,1% j.o.j.)

NEDERLAND

• industriële productie, januari: 3,1%, 0,4% j.o.j. (december: -1,3% j.o.j.)
• detailhandelsomzet(volume), januari:2,2% j.o.j. (december: 4,1% j.o.j.)
• uitvoer, januari: 3,7% j.o.j. (december: 4,3% j.o.j.)
• invoer, januari: 1,3% j.o.j. (december: 3,6% j.o.j.)
• saldo handelsbalans, januari: 4,2 miljard (december: 4,7 miljard)
• uitgifte 0% staatslening, per 15-7-2030: EUR 5,990 miljard tegen een effectief rendement van -0,46%.

Agenda

*) herziening

Verwachtingen

De wereldeconomie ontwikkelt zich in de komende jaren gematigd. In de Verenigde Staten groeit de economie dit jaar met ongeveer 1,6%. In 2019 bedroeg de groei van de bedrijvigheid 2,3%. De afvlakking van de conjunctuur hangt samen met de binnenlandse vraag. De werkgelegenheid neemt mede door een lagere investeringsgroei minder sterk toe dan vorig jaar. De inflatie loopt wat op, namelijk van 1,4% naar 1,7%. De Chinese economie groeit dit jaar als gevolg van de uitbraak van het coronavirus naar verwachting beduidend minder hard. We verwachten een toename van het bbp met ca. 5,0%. Dat is duidelijk minder dan de groei van 6,2% in 2019. De inflatie loopt als gevolg van hogere voedselprijzen verder op naar ongeveer 3,5%.

In de eurozone blijft de economische groei gematigd. In 2020 neemt het bbp toe met ca. 0,5% tegen 1,2% in het afgelopen jaar. De gematigde groei is vooral te danken aan de binnenlandse vraag. De consumptie neemt gestaag toe. De loonstijging trekt wat aan bij een lagere groei van de werkgelegenheid. De inflatie daalt van 1,2% in 2019 naar 0,7% dit jaar. In Nederland loopt de economische groei terug van 1,7% in 2019 naar 1,0% in 2020. De inflatie blijft dit jaar beperkt tot 1,0%. In 2019 kwam de inflatie vooral door indirecte belastingverhogingen nog uit op 2,7%.

*) o.b.v. de consumptiedeflator (Verenigde Staten), de consumptieprijsindex (China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex (eurozone en eurolanden).

Rentevisie

De ECB blijft in de komende twaalf maanden een ruim monetair beleid voeren. Het depositotarief zal mogelijk nog worden verlaagd van -0,5% naar -0,6%. De lange rentetarieven blijven op een zeer laag niveau.

Yieldcurve