ECB zinspeelt op extra maatregelen

De ECB is bezorgd over de kredietverlening in de eurozone.
Uit het laatste Bank Lending Survey van de ECB blijkt dat banken terughoudender zijn in hun kredietverlening aan bedrijven en huishoudens. Hoofdeconoom Lane van de ECB geeft aan dat de centrale bank mogelijk extra maatregelen zal moeten nemen om ervoor te zorgen dat de financieringsvoorwaarden het economisch herstel blijven ondersteunen. De ECB zou kunnen besluiten om de voorwaarden van het TLTRO-programma te versoepelen. Ook zou de bank kunnen besluiten om meer effecten op te kopen. Marktpartijen houden overigens al rekening met een monetaire versoepeling. De ECB vergadert op donderdag 10 december over het monetaire beleid.
De economische vooruitzichten voor het eurogebied zijn verder verslechterd. De inkoopmanagersindex daalde van 50,0 in oktober naar 45,1 in november. De daling kwam nagenoeg volledig voor rekening van de dienstensector waar de bedrijvigheid onder druk staat als gevolg van de aanscherping van de coronamaatregelen. De index van het economisch sentiment waarin ook het consumentenvertrouwen wordt meegewogen daalde van 91,1 naar 87,6. In ons land steeg de index juist met 1 punt naar 90,1, dankzij een verbetering van de stemming in de bouw en een toename van het vertrouwen van consumenten.

Standen op 27 november 2020

3 maanden

 10 jaar *)

Verenigde Staten 0,23 (0,20) 0,84 (0,83)
Eurozone

-0,53(-0,53)

-0,26 (-0,25)

Duitsland   -0,59 (-0,59)
Frankrijk   -0,35 (-0,35)
Italië    0,56 (0,59)
Spanje    0,06 (0,06)
Nederland -0,50 (-0,50)
Eurokoers USD 1,192(1,186)  

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

 

Grafiek

Index economisch sentiment

Economisch nieuws

VERENIGDE STATEN

  • consumentenvertrouwen(CB), november: 96,1 (oktober: 101,4)
  • consumentenvertrouwen(UvM), november: 76,9(herzien van 77,0; oktober: 81,8)
  • consumptie, oktober: 0,5%, -1,8% j.o.j. (september: -2,1% j.o.j.)
  • orders duurzame goederen, oktober: 1,3%, -0,3% j.o.j. (september: -1,6% j.o.j.)
  • huizenprijs(Case-Shillerindex), september: 1,2%, 6,6% j.o.j. (augustus: 5,3% j.o.j.) 
  • consumptieprijs, oktober: 0,0%, excl. voedsel en energie 0,0%, 1,2% j.o.j. (september: 1,4% j.o.j.)
  • bruto binnenlands product, derde kwartaal: 7,4%, -2,9% j.o.j. (niet herzien)

JAPAN

  • inkoopmanagersindex, november: 47,0 (oktober: 48,0)

EUROZONE

  • inkoopmanagersindex, november: 45,1 (oktober: 50,0); industrie: 53,6(54,8), dienstensector 41,3(46,9)
  • index economisch sentiment, november: 87,6 (oktober: 91,1)
  • geldhoeveelheid(M3), oktober: 10,1% j.o.j. (september: 10,0% j.o.j.)

DUITSLAND

  • inkoopmanagersindex, november: 52,0 (oktober: 55,0)
  • ondernemersvertrouwen, november: 90,7 (oktober: 92,5)
  • consumentenvertrouwen, november: -6,7 (oktober: -3,2)
  • bruto binnenlands product, derde kwartaal: 8,5%, -3,9% j.o.j. (herzien van : 8,2%, -4,1% j.o.j.)

FRANKRIJK

  • inkoopmanagersindex, november: 39,9 (oktober: 47,5)
  • ondernemersvertrouwen, november: 79,1 (oktober: 90,2)
  • consumentenvertrouwen, november: 90,2 (oktober: 93,5)
  • consumptie, oktober: 3,7%, 2,7% j.o.j. (september: -0,8% j.o.j.)
  • consumentenprijsindex, november: 0,2%, 0,2% j.o.j. (oktober: 0,1% j.o.j.)
  • producentenprijsindex, oktober: 0,1%, -2,0% j.o.j. (september: -2,3% j.o.j.)
  • bruto binnenlands product, derde kwartaal: 18,7%, -3,9% j.o.j. (herzien van 18,2%, -4,3% j.o.j.)

SPANJE

  • detailhandelsomzet(volume), oktober: 0,2%, -2,4% j.o.j. (september: -3,7% j.o.j.)

NEDERLAND

  • producentenvertrouwen, november: -3,8 (oktober: -5,6)

Agenda

 
30-11 China inkoopmanagersindex november
Duitsland consumentenprijsindex november
Italië consumentenprijsindex november
Spanje consumentenprijsindex november
01-12 Verenigde Staten inkoopmanagersindex industrie november
bouwuitgaven oktober
Japan werkloosheid oktober
Eurozone consumentenprijsindex november
Duitsland werkgelegenheid oktober
Italië bruto binnenlands product derde kwartaal *)
Nederland inkoopmanagersindex industrie november
02-12 Eurozone werkloosheid november
  producentenprijsindex oktober
Duitsland detailhandelsomzet oktober
03-12 Verenigde Staten inkoopmanagersindex dienstensector november
Eurozone inkoopmanagersindex november *)
detailhandelsomzet oktober
Italië inkoopmanagersindex november
Spanje inkoopmanagersindex november
04-12 Verenigde Staten handelsbalans oktober
  industriële orders oktober
werkgelegenheid november
werkloosheid november
uurlonen november
Duitsland industriële orders oktober
Italië detailhandelsomzet oktober

*) herziening

 

Verwachtingen

De uitbraak van het coronavirus Covid-19 leidt dit jaar tot een mondiale recessie. Volgens het IMF zal de wereldeconomie dit jaar met 4,4% krimpen. In 2021 wordt een mondiale groei van ca. 5,2% verwacht. Het verloop van de pandemie is bepalend voor de economische ontwikkeling. In veel westerse landen is het aantal besmettingen in de afgelopen periode toegenomen, waardoor opnieuw beperkende maatregelen moesten worden genomen. Regels met betrekking tot afstand houden en hygiëne blijven daarbij van kracht. In sectoren als de horeca, het toerisme en de luchtvaart zal de activiteit nog lange tijd op een lager niveau blijven. Een volledig economisch herstel is pas mogelijk, indien er een vaccin of medicijn beschikbaar is.

De Amerikaanse economie zal in 2020 naar verwachting krimpen met ca. 3,5%. De afname van de bedrijvigheid is vooral het gevolg van een daling van de private consumptie en de private investeringen in vaste activa. In 2021 wordt een gematigde economische groei van 4,5% verwacht. De inflatie neemt licht af van 1,4% in 2019 naar 1,3% dit jaar. In 2021 loopt de inflatie weer wat op naar ruim 2%.

Binnen de eurozone zijn vooral Italië en Spanje zwaar getroffen door de uitbraak van het coronavirus. De economie van deze landen zal sterk krimpen, ook doordat de budgettaire maatregelen van de overheden geringer zijn dan in Duitsland en Nederland. In de eurozone als geheel verwachten we een daling van het bbp met ca. 7,7%. De private consumptie, de investeringen en de buitenlandse handel nemen sterk af. In 2021 verwachten we een gematigd economisch herstel. Het bbp zal in de regio als geheel met ca. 3,5% groeien. De inflatie daalt van 1,2% in 2019 naar 0,3% dit jaar. De daling van de geldontwaarding hangt vooral samen met lagere energieprijzen. In 2021 loopt de geldontwaarding iets op naar 0,8%. De Nederlandse economie krimpt met ongeveer 4,0%. In 2021 wordt een gematigd herstel van de conjunctuur verwacht. Het bbp zal volgend jaar met 2,2% toenemen. De inflatie blijft in 2021 naar verwachting stabiel op 1,2 procent.

Economische groei 2018 2019 2020 2021
Verenigde Staten 2,9 2,3 -3,5 4,5
China 6,8 6,2 2,3 6,5
Japan 0,3 0,7 -6,0 0,7

Eurozone

1,9

1,2

-7,7

3,5

Duitsland 1,5 0,6 -5,7 1,8
Frankrijk 1,7 1,3 -8,7 4,7
Italië 0,8 0,3 -8,5 3,8
Spanje 2,4 2,0 -11,2 2,7
Nederland 2,4 1,7 -4,0 2,2
     
Inflatie *) 2018 2019 2020 2021
Verenigde Staten 2,1 1,4 1,3 2,1
China 2,1 2,9 2,5 2,0
Japan 1,0 0,5 0,2 1,0
Eurozone 1,8 1,2 0,3 0,8
Duitsland 1,9 1,4 0,5 0,9
Frankrijk 2,1 1,3 0,5 0,8
Italië 1,2 0,6 0,2 0,9
Spanje 1,7 0,8 -0,5 0,3
Nederland 1,6 2,7 1,2 1,2

*) o.b.v. de consumptiedeflator (Verenigde Staten), de consumptieprijsindex (China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex (eurozone en eurolanden).

Rentevisie

De ECB blijft in de komende twaalf maanden een ruim monetair beleid voeren. De lange rentetarieven blijven op een zeer laag niveau.

 

Actueel

Over een jaar

    forward rate prognose BNG Bank

3 maanden interbancair

-0,53

-0,55

-0,40

Staat 10 jaar -0,50  -0,42 -0,30

Yieldcurve

Auteur

Faas van Heusden, Afdeling Economisch Onderzoek BNG Bank
faas.vanheusden@bngbank.nl
070 3750 819

Economisch beeld

Wekelijks bieden wij u een actueel beeld van de ontwikkelingen op de financiële markten, de economische groei, inflatie, werkloosheid en rente in de voornaamste landen en regio’s.

Elke week ontvangen?

Voortaan elke maandag het Economisch Beeld in uw mailbox?

BNG Bank maakt gebruik van cookies voor analyse en het goed functioneren van de website. Klik op accepteren om te sluiten. Lees de privacyverklaring en de cookieverklaring voor meer informatie.

BNG Bank gebruikt cookies voor analyse en voor het goed functioneren van de website. Ook kunnen er cookies van derde partijen worden geplaatst. Hiervoor hebben wij uw toestemming nodig.