Lichte krimp eurozone

Het bbp van de eurozone is in het vierde kwartaal met 0,7% gedaald.

Jaar-op-jaar daalde het bbp in het vierde kwartaal met 5,1%. Over het hele jaar daalde het bbp met 6,8%, nipt boven onze prognose. Aangezien in veel landen beperkende maatregelen werden ingevoerd of verscherpt, was op een krimp van de economie gerekend. Wel viel de krimp wat lager uit dan gedacht. Het wordt steeds waarschijnlijker, dat de groei ook in het eerste kwartaal negatief zal zijn. In Italië zijn de beperkende maatregelen onlangs wat versoepeld, maar in Duitsland en in ons land werden de maatregelen verlengd. De inkoopmanagersindex van het eurogebied daalde in januari met 1,3 punt naar 47,8, een niveau dat duidt op een daling van de bedrijvigheid.

Standen op 5 februari 2021

3 maanden

10 jaar *)

Verenigde Staten 0,19 (0,20) 1,19 (1,11)
Eurozone

-0,54(-0,55)

-0,13 (-0,19)

Duitsland   -0,46 (-0,52)
Frankrijk   -0,23 (-0,28)
Italië    0,53 (0,64)
Spanje    0,18 (0,15)
Nederland -0,39 (-0,45)
Eurokoers USD 1,198(1,214)  

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

 

Grafiek

Eurozone

Economisch nieuws

VERENIGDE STATEN

  • inkoopmanagersindex industrie, januari: 58,7 (december: 60,5)
  • inkoopmanagersindex dienstensector, januari: 58,7 (december: 57,7)
  • werkgelegenheid(excl. agrarische sector), januari: +49.000, -6,3% j.o.j. (december: -227.000, -6,1% j.o.j.)
  • werkloosheid, januari: 6,3% (december: 6,7%)
  • uurlonen, januari: 0,2%, 5,4% j.o.j. (december: 5,4% j.o.j.)
  • uitvoer, december: -10,2% j.o.j. (november: -12,7% j.o.j.)
  • invoer, december: -0,2% j.o.j. (november: 0,4% j.o.j.)
  • saldo handelsbalans, december: USD -66,6 miljard (november: USD -69,0 miljard)

EUROZONE

  • inkoopmanagersindex, januari: 47,8 (herzien van 47,5, december 49,1)
  • detailhandelsomzet(volume), december: 2,0%, 0,6% j.o.j. (november: -2,2% j.o.j.)
  • bruto binnenlands product, vierde kwartaal: -0,7%, -5,1% j.o.j. (derde kwartaal: -4,3% j.o.j.)
  • consumentenprijsindex, januari: 0,2%, excl. voedsel en energie 0,5%, 0,9% j.o.j. (december: -0,3% j.o.j.)

DUITSLAND

  • detailhandelsomzet(volume), december: -9,6%, -1,1% j.o.j. (november: 8,1% j.o.j.)
  • industriële orders, december: -1,9%, 6,4% j.o.j. (november: 6,7% j.o.j.)

FRANKRIJK

  • werkgelegenheid(private sector), vierde kwartaal: -39.600, -1,8% j.o.j. (derde kwartaal: +312.400, -1,2% j.o.j.)
  • consumentenprijsindex, januari: 0,3%, 0,8% j.o.j. (december: 0,0% j.o.j.)

ITALIE

  • bruto binnenlands product, vierde kwartaal: -2,0%, -6,6% j.o.j. (derde kwartaal: -5,1% j.o.j.)
  • inkoopmanagersindex, januari; 47,2 (december: 43,0)
  • detailhandelsomzet, december: 2,5%, -4,6% j.o.j. (november: -6,5% j.o.j.)
  • consumentenprijsindex, januari: -1,1%, 0,5% j.o.j. (december: -0,3% j.o.j.)

SPANJE

  • inkoopmanagersindex, januari; 43,2 (december: 48,7)

NEDERLAND

  • inkoopmanagersindex industrie, januari: 58,8 (december: 58,2)

Agenda

 
08-02 Duitsland industriële productie december
Spanje industriële productie december
09-02 Duitsland handelsbalans december
  Italië industriële productie december
10-02 Verenigde Staten consumentenprijsindex januari
Duitsland consumentenprijsindex januari
Frankrijk industriële productie december
Nederland industriële productie december
11-02 Nederland consumentenprijsindex januari
12-02 Nederland ondernemersvertrouwen 1e kwartaal
Spanje consumentenprijsindex januari
 

*) herziening

 

Verwachtingen

De economische vooruitzichten worden bepaald door de ontwikkeling van de pandemie. In de afgelopen maanden is het aantal besmettingen in veel landen toegenomen, waardoor regeringen beperkende maatregelen moesten nemen. De bedrijvigheid zal door deze maatregelen in eerste maanden van het jaar nog onder druk blijven staan. Dat geldt met name voor sectoren als de horeca, persoonlijke dienstverlening, vervoer en toerisme. Dankzij de ontwikkelde vaccins is het perspectief op normalisatie van het openbare leven toegenomen. Indien de vaccinatie van de bevolking volgens de verwachtingen verloopt, dan kan de bedrijvigheid in de tweede helft van 2021 aantrekken. De onzekerheden blijven evenwel groot. De vaccinatie is een enorme logistieke operatie die mee of tegen kan vallen. Bovendien moet worden afgewacht hoe lang de vaccins bescherming bieden en of de vaccins ook effectief zijn tegen nieuwe varianten van het virus.

De Amerikaanse economie zal in 2021 naar verwachting met ca. 4,0% groeien. Mede onder invloed van stimulerende maatregelen van de overheid en een aanhoudend ruim monetair beleid zullen de consumptie en de investeringen in de private sector aantrekken. De inflatie loopt mede als gevolg van hogere energieprijzen licht op naar ca. 1,7%.

In de eurozone groeit de economie in 2021 naar verwachting met ongeveer 3,5%. Het herstel is vooral te danken aan het ruime monetaire beleid en overheidsmaatregelen. De eurolanden die in 2020 het meest zijn getroffen door de pandemie zullen dit jaar de sterkste economische groei doormaken. In Duitsland en Nederland wordt een meer gematigde economische groei verwacht. Het verwachte economisch herstel is breed gedragen: zowel de consumptie, de investeringen als de uitvoer zullen naar verwachting toenemen. De inflatie loopt mede door hogere energieprijzen in de eurozone wat op, maar blijft met 0,8% relatief laag. In Nederland blijft de geldontwaarding vrijwel gelijk op 1,2%.

Economische groei 2019 2020 2021 2022
Verenigde Staten 2,3 -3,5 4,0 4,6
China 6,1 2,3 7,3 5,6
Japan 0,7 -5,3 2,7 3,4

Eurozone

1,2

-6,8(-7,2)

3,5

5,0

Duitsland 0,6 -5,0 2,0 5,0
Frankrijk 1,3 -8,3 5,6 4,4
Italië 0,3 -8,9(-8,7) 4,4 4,3
Spanje 2,0 -11,0 5,6 8,0
Nederland 1,7 -4,0 1,7 4,8
   
Inflatie *) 2019 2020 2021 2022
Verenigde Staten 1,6 1,3 1,7 1,6
China 2,9 2,5 1,0 2,0
Japan 0,5 0,0 0,5 0,5
Eurozone 1,2 0,3 0,8 0,9
Duitsland 1,4 0,4 0,9 1,0
Frankrijk 1,3 0,5 0,5 0,8
Italië 0,6 -0,1 0,8 0,9
Spanje 0,8 -0,3 0,6 0,7
Nederland 2,7 1,1 1,2 1,0

*) o.b.v. de consumptiedeflator (Verenigde Staten), de consumptieprijsindex (China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex (eurozone en eurolanden).

Rentevisie

De ECB blijft in de komende twaalf maanden een ruim monetair beleid voeren. De lange rentetarieven blijven op een zeer laag niveau.

 

Actueel

Over een jaar

    forward rate prognose BNG Bank

3 maanden interbancair

-0,54

-0,53

-0,40

Staat 10 jaar -0,39  -0,28 -0,30

 

Yieldcurve

Auteur

Faas van Heusden, Afdeling Economisch Onderzoek BNG Bank
faas.vanheusden@bngbank.nl
070 3750 819

Economisch beeld

Wekelijks bieden wij u een actueel beeld van de ontwikkelingen op de financiële markten, de economische groei, inflatie, werkloosheid en rente in de voornaamste landen en regio’s.

Elke week ontvangen?

Voortaan elke maandag het Economisch Beeld in uw mailbox?

BNG Bank maakt gebruik van cookies voor analyse en het goed functioneren van de website. Klik op accepteren om te sluiten. Lees de privacyverklaring en de cookieverklaring voor meer informatie.

BNG Bank gebruikt cookies voor analyse en voor het goed functioneren van de website. Ook kunnen er cookies van derde partijen worden geplaatst. Hiervoor hebben wij uw toestemming nodig.