Fed handhaaft beleid

Fed-president Powell ziet ondanks de recente rentestijging geen reden voor de centrale bank om maatregelen te nemen.

Er is volgens de Amerikaanse centrale bank geen sprake van een extreme volatiliteit op de markten of een aanhoudende verkrapping van de financiële condities. Powell herhaalde dat de centrale bank het ruime monetaire beleid zal voortzetten, zolang de arbeidsmarkt zich nog niet heeft hersteld. De opmerkingen van de bankpresident lijken de vrees van marktpartijen voor een oplopende inflatie nog niet te hebben weggenomen. De tienjaars lange rente liep de afgelopen week met 12 basispunten op naar 1,56 procent. In de eurozone daalden de lange rentetarieven juist licht. De feitelijke inflatie bleef in februari in beide regio's overigens nog gematigd. 

 

Standen op 5 maart 2021

3 maanden

10 jaar *)

Verenigde Staten 0,19 (0,19) 1,56 (1,44)
Eurozone

-0,54(-0,53)

0,03 (0,05)

Duitsland   -0,30 (-0,25)
Frankrijk   -0,05 (-0,01)
Italië    0,76 (0,75)
Spanje    0,40 (0,41)
Nederland -0,16 (-0,13)
Eurokoers USD 1,194(1,212)  

*) rendementen op staatsleningen, eurozone tienjaars euro swap rate.

 

Grafiek

Inflatie(% j.o.j.)

Economisch nieuws

VERENIGDE STATEN

  • inkoopmanagersindex industrie, februari: 60,8 (januari: 58,7)
  • inkoopmanagersindex dienstensector, februari: 55,3 (januari: 58,7)
  • bouwuitgaven, januari: 1,7%, 5,8% j.o.j. (december: 6,1% j.o.j.)
  • werkloosheid, februari: 6,2% (januari: 6,3%)
  • werkgelegenheid, februari: +379.000, -6,2% j.o.j.(januari: -6,3% j.o.j.)
  • uurlonen, februari: 0,2%, 5,3% j.o.j. (januari; 5,3% j.o.j.)
  • uitvoer, januari: -7,6% j.o.j. (december: -10,1% j.o.j.)
  • invoer, januari: 3,2% j.o.j. (december: 0,0% j.o.j.)
  • saldo handelsbalans, januari: USD -68,2 miljard (december:  USD -67,0 miljard)
 

JAPAN

  • inkoopmanagersindex, februari: 48,2 (januari: 47,1)
  • werkloosheid, januari: 2,9% (december: 3,0%)

EUROZONE

  • inkoopmanagersindex, februari: 48,8 (herzien van 48,1; januari 47,8)
  • detailhandelsomzet(volume), januari: -5,9%, -6,4% j.o.j. (december: 0,9% j.o.j.)
  • werkloosheid, januari: 8,1% (december: 8,1%, herzien van 8,3%)
  • producentenprijsindex, januari: 1,4%, 0,0% j.o.j. (december: -1,1% j.o.j.)
  • consumentenprijsindex, februari: 0,2%, 0,9% j.o.j. (januari: 0,9% j.o.j.)

DUITSLAND

  • detailhandelsomzet, januari: -4,5%, -5,5% j.o.j. (december: 0,2% j.o.j.)
  • industriële orders, januari: 1,4%, 2,5% j.o.j. (december: 6,1% j.o.j.)
  • werkgelegenheid, januari: +16.000, -1,7% j.o.j. (december; -1,7% j.o.j.)
  • consumentenprijsindex, februari: 0,6%, 1,6% j.o.j. (januari: 1,6% j.o.j.)

ITALIE

  • inkoopmanagersindex, februari: 54,1 (januari: 47,2)
  • detailhandelsomzet(volume), januari: -3,9%, -8,5% j.o.j. (december: -4,6% j.o.j.)
  • consumentenprijsindex, februari: -0,2%, 1,0% j.o.j. (januari: 0,7% j.o.j.)
  • bruto binnenlands product, vierde kwartaal: -1,9%, -6,6% j.o.j. (herzien van -2,0%, -6,6% j.o.j.)

SPANJE

  • inkoopmanagersindex, februari: 45,1 (januari: 43,2)

NEDERLAND

  • inkoopmanagersindex industrie, februari: 59,6 (januari: 58,8)
  • consumentenprijsindex, februari 1,2%, 1,9% j.o.j. (januari: 1,6% j.o.j.)
 

Agenda

 
08-03 Duitsland industriële productie januari
  Spanje industriële productie  januari
09-03  Eurozone  bruto binnenlands product vierde kwartaal *)
  Japan bruto binnenlands product  vierde lwartaal *)

Duitsland handelsbalans  januari
  Italië  industriële productie januari
10-03 Verenigde Staten  consumentenprijsindex  februari
  China consumentenprijsindex  februari
  Eurozone bijeenkomst ECB  
  Frankrijk industriële productie januari
  Nederland  industriële productie  januari
12-03 Verenigde Staten  producentenprijsindex februari
    consumentenvertrouwen(UvM)  februari
  Eurozone industriële productie  januari 
  Spanje detailhandelsomzet januari 
  Nederland handelsbalans januari

*) herziening

 

Verwachtingen

De economische vooruitzichten worden bepaald door de ontwikkeling van de pandemie. In de afgelopen maanden is het aantal besmettingen in veel landen toegenomen, waardoor regeringen beperkende maatregelen moesten nemen. De bedrijvigheid zal door deze maatregelen in de eerste maanden van het jaar nog onder druk blijven staan. Dat geldt met name voor sectoren als de horeca, persoonlijke dienstverlening, vervoer en toerisme. Dankzij de ontwikkelde vaccins is het perspectief, op normalisatie van het openbare leven, toegenomen. Indien de vaccinatie van de bevolking volgens de verwachtingen verloopt, dan kan de bedrijvigheid in de tweede helft van 2021 aantrekken. De onzekerheden blijven evenwel groot. De vaccinatie is een enorme logistieke operatie die mee of tegen kan vallen. Bovendien moet worden afgewacht hoe lang de vaccins bescherming bieden en of de vaccins ook effectief zijn tegen nieuwe varianten van het virus.

De Amerikaanse economie zal in 2021 naar verwachting met ca. 6,0% groeien. Mede onder invloed van stimulerende maatregelen van de overheid en een aanhoudend ruim monetair beleid zullen de consumptie en de investeringen in de private sector aantrekken. De inflatie loopt mede als gevolg van hogere energieprijzen licht op naar ca. 1,7%.

In de eurozone groeit de economie in 2021 naar verwachting met ongeveer 3,7%. Het herstel is vooral te danken aan het ruime monetaire beleid en de overheidsmaatregelen. De eurolanden die in 2020 het meest zijn getroffen door de pandemie zullen dit jaar de sterkste economische groei doormaken. In Duitsland en Nederland wordt een meer gematigde economische groei verwacht. Het verwachte economisch herstel is breed gedragen: zowel de consumptie, de investeringen als de uitvoer zullen naar verwachting toenemen. De inflatie loopt mede door hogere energieprijzen in de eurozone wat op, maar blijft met 0,8% relatief laag. In Nederland blijft de geldontwaarding vrijwel gelijk op 1,2%.

Economische groei 2019 2020 2021 2022
Verenigde Staten 2,3 -3,5 6,0 4,2
China 6,1 2,3 7,3 5,6
Japan 0,7 -5,3 2,7 3,4

Eurozone

1,2

-6,8

3,7

5,0

Duitsland 0,6 -4,9 2,0 5,0
Frankrijk 1,3 -8,2 5,6 4,4
Italië 0,3 -8,9 4,4 4,3
Spanje 2,0 -11,0 5,6 8,0
Nederland 1,7 -3,8 1,7 4,8
   
Inflatie *) 2019 2020 2021 2022
Verenigde Staten 1,6 1,3 1,7 2,0
China 2,9 2,5 1,0 2,0
Japan 0,5 0,0 0,5 0,5
Eurozone 1,2 0,3 0,8 0,9
Duitsland 1,4 0,4 0,9 1,0
Frankrijk 1,3 0,5 0,5 0,8
Italië 0,6 -0,1 0,8 0,9
Spanje 0,8 -0,3 0,6 0,7
Nederland 2,7 1,1 1,2 1,0

*) o.b.v. de consumptiedeflator (Verenigde Staten), de consumptieprijsindex (China en Japan) resp. de geharmoniseerde consumentenprijsindex (eurozone en eurolanden).

Rentevisie

De ECB blijft in de komende twaalf maanden een ruim monetair beleid voeren. De lange rentetarieven blijven op een zeer laag niveau.

 

Actueel

Over een jaar

    forward rate prognose BNG Bank

3 maanden interbancair

-0,54

-0,49

-0,40

Staat 10 jaar -0,16  -0,10 -0,30

 

Yieldcurve

Auteur

Faas van Heusden, Afdeling Economisch Onderzoek BNG Bank
faas.vanheusden@bngbank.nl
070 3750 819

Economisch beeld

Wekelijks bieden wij u een actueel beeld van de ontwikkelingen op de financiële markten, de economische groei, inflatie, werkloosheid en rente in de voornaamste landen en regio’s.

Elke week ontvangen?

Voortaan elke maandag het Economisch Beeld in uw mailbox?

BNG Bank maakt gebruik van cookies voor analyse en het goed functioneren van de website. Klik op accepteren om te sluiten. Lees de privacyverklaring en de cookieverklaring voor meer informatie.

BNG Bank gebruikt cookies voor analyse en voor het goed functioneren van de website. Ook kunnen er cookies van derde partijen worden geplaatst. Hiervoor hebben wij uw toestemming nodig.